Análisis del coeficiente precio a ganancias (P/E)

El coeficiente precio a ganancias (P/E) es un indicador clave en la valoración de acciones y el análisis fundamental. Compara el valor de mercado de la acción de la empresa con su ingreso por acción (EPS), dando a los inversores una idea de cuánto están invirtiendo por cada rublo de ganancias de la organización.

Mecanismo de funcionamiento del coeficiente P/E

Fórmula básica:

El coeficiente P/E = Valor actual de la acción ÷ Ingreso por acción (EPS)

Dónde:

• Valor actual de la acción = Precio de mercado de un valor
• Ingreso por acción (EPS) = Beneficio neto ÷ Cantidad de acciones emitidas (se utiliza generalmente el beneficio del último año)

Ejemplo de cálculo:

Si las acciones de la empresa se cotizan a 5000 rublos por unidad y su EPS es de 500 rublos:

El coeficiente P/E = 5000 ₽ ÷ 500 ₽ = 10

Esto significa que los inversores pagan 10 rublos por cada rublo de beneficio.

Tipos de coeficientes P/E

1. P/E Actual: Basado en las ganancias de los últimos 12 meses (el más utilizado)
2. P/E pronosticado: Se basa en las ganancias futuras esperadas (pronósticos)
3. Índice Shiller (CAPE): Utiliza el promedio de ganancias de 10 años ajustado por inflación ( para analizar el mercado en general )

Interpretación de los valores P/E

• Alto P/E: Puede indicar perspectivas de crecimiento o sobrevaloración
• Ejemplo: Las empresas en el sector tecnológico a menudo tienen un P/E superior a 30 debido a las expectativas de crecimiento futuro
• Bajo P/E: Puede indicar subvaloración o dificultades fundamentales.
• Ejemplo: Las empresas maduras en sectores estables pueden tener un P/E de alrededor de 10-15

Importancia del coeficiente P/E

1. Herramienta de evaluación: Ayuda a comparar empresas dentro de un mismo sector
2. Indicador de sentimientos del mercado: Refleja las expectativas de los inversores sobre las perspectivas de crecimiento
3. Comparación histórica: Muestra cómo la evaluación actual se relaciona con los indicadores pasados de la empresa.
4. Análisis comparativo: Permite comparar con los valores de mercado promedio el promedio histórico para el índice S&P 500 es de aproximadamente 20(

Restricciones de los coeficientes P/E

1. Calidad de las ganancias: No tiene en cuenta las diferencias en los métodos contables o partidas extraordinarias
2. Diferencia en los ritmos de crecimiento: No tiene en cuenta los diferentes ritmos de crecimiento entre las empresas
3. Nivel de endeudamiento: No toma en cuenta la estructura de capital )dos empresas con un P/E idéntico, pero con diferentes niveles de deuda, no son equivalentes(
4. Pérdida negativa: Imposible calcular para empresas que están en pérdidas

Uso de los coeficientes P/E por los inversores

• Inversión en valor: Búsqueda de acciones con un P/E por debajo del nivel promedio
• Inversiones en crecimiento: Aceptación de P/E más altos para empresas de rápido crecimiento
• Análisis por sectores: Comparación P/E dentro de las industrias )tecnología en comparación con los servicios públicos(
• Tiempo de mercado: Observación de los momentos en que el P/E en el mercado supera las normas históricas

Ejemplo práctico

Compañía X:

• Precio de la acción: 10000 ₽
• EPS: 500 ₽
• P/E: 20

Compañía Y:

• Precio de la acción: 5000 ₽
• EPS: 200 ₽
• P/E: 25

A pesar de que el precio de las acciones de la empresa Y es más bajo, en realidad es "más cara" en relación a sus ganancias ) un P/E más alto (. Los inversores deben creer que la empresa Y tiene perspectivas de crecimiento más sólidas para justificar tal prima.

Es importante recordar: el coeficiente P/E es solo una de las muchas herramientas de análisis fundamental y siempre debe considerarse en el contexto de otros indicadores financieros y factores cualitativos.