Obligaciones vs. Deuda de Pagaré

Los bonos y las letras de cambio son dos tipos de instrumentos de deuda que pueden ser accesibles para las empresas para recaudar capital. Técnicamente, ambos son acuerdos escritos entre la empresa y el prestamista que determinan la cantidad que se tomará prestada, cuándo y cómo se pagará, así como cuánto interés se pagará y cuándo.

Ambos tipos de deuda son muy similares, pero hay diferencias importantes. Vamos a explorar las similitudes y diferencias significativas.

Similitudes entre Obligaciones y Pagarés

Los bonos y las deudas de pagaré son ambas formas de deuda. En ambos casos, la empresa recibe efectivo de otra entidad y se espera que devuelva ese dinero junto con intereses a lo largo del tiempo. La estructura específica utilizada para determinar cuándo y cuánto capital de deuda e intereses deben pagarse puede variar entre un bono y otro, así como entre un pagaré y otro. Todos los detalles de la estructura de la deuda se definen contractualmente.

Los bonos y las notas por pagar aparecen ambos en el lado de pasivos del balance de la empresa, y los intereses pagados por ambos aparecen como gastos por intereses en el estado de resultados. Desde el punto de vista financiero, los bonos y las notas por pagar son en gran medida indistinguibles.

Como ejemplo, la mayoría de los bonos están estructurados de manera que la empresa pague el saldo total de la deuda en un punto futuro, es decir, en la fecha de vencimiento. La empresa pagará periódicamente los gastos de interés, generalmente de forma mensual.

Las deudas de pagaré pueden estructurarse de manera idéntica, pero no es necesario que ambas se estructuren de esta manera o de otra. Si por casualidad ambas tienen una estructura idéntica, ambas tendrán el mismo impacto en el balance y en el estado de resultados. Estructural y prácticamente, ambos instrumentos son idénticos.

Diferencias Principales

La principal diferencia entre los pagarés y los bonos proviene de la legislación sobre valores. Los bonos siempre se consideran y se regulan como valores, mientras que los pagarés no siempre se consideran como tales. Por ejemplo, la ley de valores define explícitamente las hipotecas, los valores comerciales y otros pagarés a corto plazo como no valores conforme a la ley. Otros pagarés pueden ser valores, pero eso está definido por la ley, la convención y la regulación.

En general, el plazo de la deuda es la mejor manera de determinar si es más probable que sea una nota por pagar o un bono. La deuda a corto plazo - que vence en menos de un año - probablemente se considera una nota por pagar. La deuda con un plazo más largo, excluyendo la deuda por pagar específica mencionada anteriormente, es más probable que sea un bono.

Un buen ejemplo de este principio es cómo el gobierno de EE. UU. clasifica su propia oferta de deuda. El pagaré del tesoro (Treasury note) tiene un vencimiento de entre uno y 10 años. El bono del tesoro (Treasury bond) tiene un vencimiento de más de 10 años. Los valores a corto plazo con un vencimiento de menos de un año se llaman letras del tesoro (Treasury bills).

Estas tres distinciones son en gran medida arbitrarias, basadas en qué tan lejos en el futuro cada deuda vencerá. El mismo concepto general se aplica al determinar si una deuda es un bono o una nota de crédito.

En resumen, las deudas de pagarés y bonos, para todos los propósitos prácticos, son básicamente lo mismo. Ambas son deudas que las empresas utilizan para financiar operaciones, crecimiento o proyectos de capital. A menos que usted sea un abogado, un comerciante de deuda profesional o un regulador de valores, la diferencia es en gran medida irrelevante.