La ambiciosa expansión de tiendas de TJX: ¿estrategia de crecimiento o exceso?

He estado observando a TJX Companies avanzar con sus agresivos planes de expansión, y estoy tanto impresionado como escéptico. Están mirando más de 1,800 tiendas adicionales en sus mercados existentes y España - un número asombroso que me hace preguntarme si están siendo oportunistas o demasiado entusiastas en el volátil panorama minorista actual.

Durante su última llamada de ganancias, la dirección no pudo contener su entusiasmo por su potencial de crecimiento global. Destacaron su empresa conjunta en México y las inversiones en Oriente Medio como especialmente prometedoras. Al final del segundo trimestre del año fiscal 2026, estaban operando 5,134 tiendas, habiendo añadido 13 nuevas ubicaciones y aumentado el metraje total en un modesto 0.3% con respecto al trimestre anterior.

La empresa parece segura de su objetivo de más de 130 nuevas tiendas netas y planea remodelar casi 500 ubicaciones existentes en este año fiscal. Están proyectando un crecimiento neto de unidades de aproximadamente el 3% durante los próximos años, confiando en su capacidad de compra flexible, formatos de tienda y capacidades de cadena de suministro para mantener las tiendas abastecidas con productos seleccionados en varios puntos de precio.

Pero TJX no está solo en este juego de expansión. Ross Stores abrió 19 nuevas ubicaciones en el primer trimestre del año fiscal 2025 y tiene como objetivo agregar 90 tiendas este año fiscal. Su visión a largo plazo incluye expandirse a 3,600 tiendas, un aumento del 20% respecto a los objetivos anteriores. Mientras tanto, Burlington agregó 23 nuevas tiendas netas en el segundo trimestre del año fiscal 2025, llevando su total a 1,138, y sigue comprometido a abrir 100 nuevas tiendas netas este año fiscal.

Desde una perspectiva de inversión, las acciones de TJX han superado a la industria, ganando un 16.6% en lo que va del año en comparación con el 5.6% de la industria. La acción se negocia a un P/E futuro de 29.06X, ligeramente por debajo del promedio de la industria de 31X. Los analistas proyectan un crecimiento de ganancias del 7% para el año fiscal 2026 y del 10.3% para el año fiscal 2027.

Si bien estos números parecen prometedores, no puedo evitar cuestionar si esta masiva expansión en el mundo físico tiene sentido en nuestro mundo cada vez más digital. ¿Están expandiéndose demasiado rápido? ¿Se convertirán todas estas ubicaciones físicas en pasivos si los hábitos de compra de los consumidores continúan evolucionando hacia canales en línea? La empresa actualmente tiene un Zacks Rank #3 (Hold), lo cual parece apropiado dado estas preguntas persistentes sobre su ambiciosa estrategia de crecimiento.