¿Es un buen momento para comprar plata en 2025? Lee el trasfondo de un 60% subir.

La razón por la que la plata se mantiene por encima del oro

Desde el inicio del año, el aumento de la plata ha superado al del oro en un desarrollo anómalo. La plata ha registrado una tasa de aumento de más del 60% desde el inicio del año, lo cual no es solo una compra de refugio, sino que sugiere un cambio estructural.

Detrás hay tres factores:

1. Corrección de la relación entre oro y plata

El ratio de precios entre oro y plata (el ratio de oro y plata) alcanzó temporalmente un máximo histórico que superó 100. Esto sugiere que la plata había sido vendida en exceso. Históricamente, después de los períodos en que este ratio se encuentra en niveles anormalmente altos, siempre ha habido un rebote de la plata. El mercado alcista de 2025 es un ejemplo típico de cómo funcionó este mecanismo de corrección.

2. Agravamiento de la crisis de suministro

Según los datos de la Asociación Mundial de la Plata, se prevé que la brecha entre la oferta y la demanda de plata alcance las 8,800 toneladas en 2025. La plata ha enfrentado una escasez de suministro durante cinco años consecutivos. La situación del lado de la oferta es grave. Además de la inestabilidad política en principales países productores como Perú y México, la disminución de la calidad de las minas ha llevado a una disminución de la ley promedio de 50 g/t a 42 g/t.

¿Qué hay del lado de la demanda? La demanda industrial representa el 58% del total, y especialmente la energía solar tiene una participación del 17%. Se espera que la nueva capacidad instalada mundial de energía solar supere los 600 GW en 2025, lo que incrementará aún más la demanda industrial de plata.

3. Apoyo al entorno financiero

Las expectativas de recortes de tasas por parte de la FRB continúan. La disminución de las tasas de interés reales reduce el costo de oportunidad de mantener activos como la plata que no generan intereses. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas y la falta de confianza en las monedas soberanas están llevando tanto a los bancos centrales como a los inversores a construir posiciones en plata.

Predicciones del mercado por inversores institucionales

Varios grandes bancos están pronosticando un mercado alcista:

• BMO Bank: El precio promedio para el cuarto trimestre de 2025 es de 45 dólares/onza, y el objetivo para el segundo trimestre de 2026 es de 50 dólares/onza.
• Banco de América: El objetivo para 2026 es de 65 dólares/onza (un potencial aumento del 30% desde el precio actual)
• JPモルガン: Predicción de aumento a 56 dólares/onza para finales de 2026

Lo que es común en estas predicciones es la percepción de que la brecha de suministro continuará a largo plazo.

Patrones del mercado de la plata desde una perspectiva histórica

En los últimos 50 años, el gran mercado de la plata ha ocurrido necesariamente en momentos de incertidumbre monetaria o crisis de liquidez.

El caso de los hermanos Hunt de 1980 llevó a que la plata subiera a 49 dólares. El trasfondo fue las medidas contra la inflación en un contexto de estanflación.

2010-2011 fue el período en que se levantó el dominio de las ventas en corto de JP Morgan, subiendo de 15 dólares a 49.8 dólares en seis meses. La prohibición de las ventas en corto desnudas, establecida por la Ley Dodd-Frank, fue el desencadenante.

En la época del coronavirus de 2020, la plata se disparó en cuestión de semanas debido a una gran cantidad de suministro de liquidez y la guerra de precios.

Al observar estos eventos, los impulsores fundamentales del precio de la plata son “la lucha contra la inflación” y “la liquidez”. El mercado de 2025 también se encuentra en la continuación de esta estructura.

¿Es realmente la plata fuerte a la baja?

Esta es una pregunta importante. La plata funciona como un activo refugio solo en la “fase de inflación”.

En casos de crisis económica o crisis crediticia, es diferente. La plata representa el 58% de la demanda industrial, por lo que es más susceptible a los efectos de la evaporación de la demanda durante una recesión. Además, dado que la plata tiene un tamaño de mercado más pequeño y menor liquidez que el oro, es más probable que registre una caída más pronunciada que el oro en caso de ventas de pánico.

Es decir, la plata es fuerte como “activo de cobertura contra la inflación”, pero más débil que el oro como “activo de cobertura contra crisis financieras”. Esta distinción es importante al desarrollar una estrategia de inversión.

Perspectivas para 2025-2026 y decisiones de inversión prácticas

Al considerar el entorno macroeconómico en su conjunto, se considera que la plata mantendrá una tendencia al alza a medio plazo. La razón es clara:

• La mejora de la estructura de suministro llevará varios años
• Es probable que las tasas de interés se mantengan por encima (el ritmo de recortes de tasas de la Fed podría ser más lento de lo que espera el mercado)
• La demanda de paneles solares está en aumento.

Sin embargo, hay un punto a tener en cuenta. La plata tiende a hacer correcciones técnicas después de una reacción rápida. La caída del 21 de octubre (una sola jornada -8.7%) es un ejemplo de ello. Estas correcciones pueden ser una excelente oportunidad para construir posiciones.

Se espera que a corto plazo haya fluctuaciones dentro del rango de 45 a 50 dólares/onza. A largo plazo, suponiendo que la relación oro/plata se dirija hacia el promedio histórico de 85 a 90, es bastante probable que se superen los 50 dólares.

Lo importante es que la plata es un “activo de tiempo”. La estrategia de acumular en retrocesos es más realista que comprar con todas las fuerzas.