[LONG] La caída de las criptomonedas no es una corrección; es un punto de inflexión narrativo. $BTC alcanzó $94.4K después de alcanzar un pico de $126K en octubre. $ETH rompió el soporte de $3,100 y podría probar $2,900 pronto. Este reinicio importa.

Qué está pasando: Esto no es simplemente el fin de una fantasía de estímulo de la Fed. Es una limpieza de apalancamiento. La cascada de liquidaciones de ~$1.3B a finales de octubre desencadenó ventas reflexivas y eliminó posiciones débiles. Una vez que los jugadores sobreapalancados salgan alrededor de estos niveles, el descubrimiento de precios puede funcionar de manera limpia. $BTC.D en ~59.4% muestra capital consolidándose mientras se reinician las posiciones.

Por qué importa: La antigua narrativa (recortes de tasas = cripto luna) está muerta. La nueva se está formando ahora: rendimientos reales de staking, $BTC en asignaciones del tesoro, stablecoins como infraestructura de liquidación. Estos no necesitan apoyo de la Fed, se basan en la adopción.
Bull Case, La Jugada de Inflexión:
Si el soporte se mantiene alrededor de $BTC ~$90K-$94K y $ETH ~$2,8k y la acumulación de ballenas se acelera, la narrativa cambia a "el macro ya no impulsa el cripto, la adopción sí". La custodia institucional y la apuesta revelan la demanda real de infraestructura. Objetivo: $BTC ~$130K-$145K para el primer trimestre de 2026 basado en fundamentos, no en especulación.
Caso Bajista, Más Difícil de lo Esperado:
La macro empeora. Choques geopolíticos o financieros provocan una desapalancamiento general. El retail se mantiene fuera (muchos vendidos $BTC ~110K y no volverá a entrar hasta ~$150K). Los rendimientos de staking se comprimen, la narrativa se estanca. $BTC muele ~$88K-$105K con caídas a los 70 bajos durante 18-24 meses.

Si los métricas se fortalecen mientras el precio se reconstruye desde ~$94K, el caso alcista se asegura. Si se estancan, la probabilidad bajista aumenta.
Chequeo de realidad: Los mercados no cambian narrativas de manera ordenada. Lo que estás viendo es un re-weighting probabilístico. El escenario alcista avanza si se despeja la posición y las narrativas de infraestructura se mantienen. Pero el riesgo es real si los shocks macro dominan o la adopción se estanca.

Este retroceso es el mercado preguntando: ¿Es esta infraestructura real o solo teatro? Los próximos ~90 días decidirán si este es el punto de inflexión o solo otro ciclo dentro del viejo régimen.
¿Mi opinión? Los tiempos han cambiado y así es como veo las cosas $BTC: