#数字货币市场调整 ¿Por qué el mercado se ha desplomado de nuevo? El 13 de noviembre, el gobierno de EE. UU. terminó más de 40 días de paralización, que debería haber sido un momento para que la información favorable se materializara, pero el Bitcoin, en cambio, cayó por debajo del umbral de 100,000 dólares, y las acciones estadounidenses y los activos encriptados también se desplomaron. ¿Entendiste esta trama?

Al mirar hacia atrás en 2019, después de que el gobierno reiniciara, $BTC se triplicó en cinco meses. ¿Por qué esta vez no funcionó? La respuesta es bastante sencilla: la información ya estaba previamente fijada en los precios. Cuando todos saben que el gobierno va a reiniciar, el reinicio en sí ya no es una sorpresa, sino que se convierte en una señal de que los beneficios están saliendo. El cierre de posiciones apalancadas a corto provocó una reacción en cadena, pero los datos en cadena muestran que los poseedores a largo plazo siguen tan firmes como una roca, realmente no están vendiendo.

Lo que realmente merece atención no son los asuntos de la Casa Blanca, sino las acciones de la Reserva Federal. El 29 de octubre, se implementó la segunda reducción de tasas, y el rango de tasas se redujo al 3.75%-4.00%. El mercado espera en general que habrá otra reducción en diciembre. Lo más crucial es que la contracción cuantitativa (QT) se ha terminado oficialmente, y el balance de activos ha dejado de reducirse. Algunas instituciones incluso han comenzado a apostar que la expansión cuantitativa (QE) regresará para cubrir el déficit fiscal.

Los datos históricos están ahí: el precio del Bitcoin está altamente correlacionado con la oferta monetaria global M2. Una vez que la liquidez se libera, la cuestión no es si sube o no, sino cuánto sube. En comparación, reiniciar este tipo de ruido político por parte del gobierno no está en el mismo nivel.

Desde el punto de vista del ciclo, aún estamos en medio de un mercado alcista. El canal de subida después de la reducción a la mitad en 2024 sigue existiendo, la tasa de financiación de futuros ya ha regresado rápidamente a niveles normales, lo que es una señal de un ajuste saludable, no el comienzo de un mercado bajista. A corto plazo, los 100,000 dólares serán el campo de batalla de un intenso enfrentamiento entre alcistas y bajistas, y la volatilidad será inevitable. Pero la lógica a medio y largo plazo no ha cambiado: la Reserva Federal es el núcleo de la fijación de precios, el ciclo de reducción de tasas junto con las expectativas de flexibilización de la liquidez, la actual oscilación es en realidad una ventana para acumular posiciones.

Por supuesto, también hay riesgos. Si la burbuja del sector de la IA estalla y provoca una aversión sistémica al riesgo, podría repetirse una caída similar a la de marzo de 2020. Pero incluso si sucede, sería una oportunidad para comprar en el mínimo, no una señal de apocalipsis.

El mercado nunca carece de ruido, lo que falta es un juicio preciso sobre las señales macroeconómicas. ¿Reinicio del gobierno? Un asunto menor. El verdadero protagonista siempre ha sido la máquina de imprimir dinero del banco central.