En los últimos dos años, el mercado de valores de EE. UU. ha estado en racha: los conceptos de IA están por todas partes, las expectativas de recortes de tasas sostienen las valoraciones, y los múltiplos de las acciones tecnológicas son tan altos que a nadie le importa. Pero en 2026, esta trampa podría dejar de funcionar.

¿Por qué digo esto? Porque el mercado está pasando de "estar dispuesto a escuchar historias" a "solo mirar los resultados reales".

Primero hablemos de la IA. Antes, cada vez que una empresa mencionaba un par de cosas sobre aprendizaje automático o modelos grandes en una conferencia, su precio de las acciones podía subir. Pero ahora los inversores no son tontos: ¿cuánto has ahorrado realmente en costos gracias a la IA? ¿Cuánto ha aumentado tu margen de beneficios? Las empresas que no puedan presentar datos serán votadas con los pies por el capital en 2026. Esto no es la ruptura de una burbuja tecnológica, sino un cambio en la lógica de precios: de "prima de concepto" a "precio basado en resultados".

Miremos de nuevo hacia la Reserva Federal. Si bajan las tasas o no ya no es lo más importante; la clave es si el mercado confía en el juicio de Powell. Si creen que la inflación está controlada y que la economía tendrá un aterrizaje suave, las empresas se atreverán a expandirse y el capital entrará; pero si piensan que la Reserva Federal está "haciendo promesas vacías", las valoraciones tendrán que recortarse de inmediato. Este tipo de juego psicológico es más letal que los cambios en las tasas de interés reales.

Hay un punto que a menudo se pasa por alto: los fondos globales están considerando seriamente la diversificación de sus inversiones. La economía digital de India, los fondos soberanos de Oriente Medio, la transición verde en Europa, la reestructuración de la cadena de suministro en el sudeste asiático... estos lugares comienzan a mostrar rendimientos reales. Las acciones estadounidenses han dependido de la "única opción" durante la última década, pero 2026 podría ser el año en que los fondos se pregunten masivamente: ¿debería diversificarme un poco?

En otras palabras, el mercado de valores de EE. UU. en 2026 no simplemente subirá o bajará, sino que entrará en una "fase de reestructuración"; las empresas que solo saben presentar PPT serán expulsadas de la mesa, y solo aquellas que realmente pueden mejorar la eficiencia a través de la tecnología y demostrar su valor con datos podrán quedarse y continuar siendo valoradas en alto. No es un mercado bajista, es el inicio de un mecanismo de selección.