¿Están aumentando los rendimientos de los bonos japoneses? Eso en realidad importa más de lo que la gente piensa. El efecto dominó golpea en todas partes cuando esos intercambios de carry comienzan a deshacerse.

El sentimiento del mercado está en un miedo extremo en este momento—estamos hablando de un pánico al nivel de 2018. Pero aquí está el giro: las ballenas siguen acumulando sats mientras la multitud entra en pánico. Los mineros también volvieron al modo de acumulación.

Los flujos institucionales cuentan una historia más desordenada. Los canales de ETF están perdiendo capital, sin embargo, las estrategias de tesorería corporativa todavía están comprando la caída. Clásica divergencia entre vehículos minoristas y jugadores estratégicos.