Después de 43 días de espera, esta noche finalmente se revelarán las nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP). Este informe retrasado decidirá directamente si la Reserva Federal (FED) bajará los tipos de interés en diciembre.

El sentimiento del mercado ha sido una montaña rusa este mes. A principios de octubre, todos estaban muy confiados, pensando que la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre superaba el 90%. ¿Y ahora? Menos del 30%. La razón es muy simple: el informe de octubre fue cancelado y el de noviembre se publicará solo después de que se celebre el FOMC, lo que hizo que los datos de septiembre se convirtieran en la única referencia oficial de empleo que la Reserva Federal puede consultar.

Tomar decisiones en un período de vacío de datos ya es lo suficientemente arriesgado; si los datos de septiembre no son buenos, es muy probable que el nivel de decisión inferiría directamente que octubre tampoco será mejor. Actualmente, el mercado espera que se agreguen 50,000 empleos y que la tasa de desempleo sea del 4.3%.

¿La situación más ideal? Simplemente no debe diferir demasiado de las expectativas. Un aumento demasiado bajo generará preocupaciones sobre una recesión económica, mientras que uno demasiado alto hará desaparecer por completo las esperanzas de recortes de tasas. Además, lo mejor sería que los datos de julio y agosto no se ajusten drásticamente; el mercado es muy frágil ahora, y lo que más necesita son señales de estabilidad.

Hay un contexto que vale la pena mencionar: debido a la disminución de la inmigración y al hecho de que la inteligencia artificial comienza a reemplazar algunos puestos de trabajo, el número mensual de nuevas incorporaciones necesario para mantener el equilibrio en el empleo ha bajado de 150,000 a 30,000-50,000. Esto significa que incluso si los datos solo muestran +40,000, en el pasado esto podría haber sido una señal de recesión, pero ahora podría ser simplemente la "nueva normalidad".

Dado que las expectativas ya son muy bajas (solo 50,000), un poco más alto (por ejemplo, 80,000) podría hacer que el mercado lo vea como algo positivo. Pero no puede ser tan bueno como para descartar por completo la posibilidad de recortes de tasas. Así que si los datos caen en el rango de 50,000 a 70,000, el mercado podría experimentar un rebote de "malas noticias completamente descontadas".

Mi juicio es que, para mantener el mercado estable, los datos ideales deberían ser:
• Nuevos empleos de 30,000 a 70,000
• La tasa de desempleo es inferior al 4.4%

Si el empleo agregado es <20,000, podría generar pánico de recesión, pero la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre podría rebotar al 70%, y la probabilidad de que el mercado caiga primero y luego suba no es pequeña.

Si es >80,000, es casi seguro que no habrá recortes de tasas en diciembre, el mercado podría enfrentar "una última caída".

Para el mercado de criptomonedas, estos datos son igualmente críticos. Bitcoin y las principales criptomonedas han estado esperando señales de la Reserva Federal (FED) recientemente.