Los datos de inflación de septiembre deberían haberse publicado hace tiempo, pero se retrasaron hasta este viernes. Esta operación ha convertido al mercado en un juego de adivinanzas: ahora hay una pantalla llena de diversas predicciones, con discrepancias enormes.

Primero hablemos de las cifras esperadas dadas por las instituciones principales: se espera un aumento del 0.4% en comparación con el mes anterior, lo que significa que los precios continúan subiendo; en comparación interanual, podría alcanzar el 3.1%. A primera vista, esto no parece bajo, pero la situación real debe ser analizada con detalle.

Mi opinión es que este conjunto de datos tiene el impacto más directo en los activos criptográficos de pequeña y mediana capitalización. ¿Por qué? Porque durante el retraso en la publicación no hubo señales de autoridad en el mercado, y todas las emociones reprimidas estallarán de manera concentrada después de que se publiquen los datos. En septiembre del año pasado, cuando el CPI superó las expectativas, los activos de pequeña capitalización cayeron directamente un 18%; esta fuerte fluctuación puntual no es una broma.

Pero no te dejes engañar por los números superficiales. Esta vez, la inflación alta se debe principalmente a los precios de la energía, lo cual es una perturbación a corto plazo. Lo que realmente le importa a la Reserva Federal es el IPC núcleo, es decir, los datos después de eliminar los productos con precios volátiles como la energía y los alimentos. La inflación núcleo es el indicador clave que determina la dirección de las políticas futuras.

Mi juicio personal: si el CPI núcleo está por debajo del 3%, es muy probable que el mercado respire aliviado y los activos de riesgo tengan la oportunidad de rebotar; pero si supera el 3.2%, es muy probable que las acciones de pequeña y mediana capitalización enfrenten una ronda de limpieza, y en ese momento resistir no sería una elección sabia.

Además, el jueves hay un evento de gran importancia que a menudo se pasa por alto: la subasta de bonos del Tesoro TIPS a 5 años. A veces, la importancia de esto es mayor que la de los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal. El Tesoro de EE. UU. ha programado dos subastas de bonos esta semana; la del miércoles, de 20 años, tiene un impacto relativamente limitado, pero la de jueves...