#香港虚拟资产稳定币监管框架 BTC, ¿cuán fuerte ha sido esta caída? Lleva cuatro semanas de movimiento a la baja, estableciendo el período de caídas más largo desde junio del año pasado.

Desde un pico histórico de 126,000 dólares, ha caído de manera impresionante, con una retirada máxima de más del 30%, llegando a caer por debajo de 93,000 dólares. Lo que duele más es que el aumento desde principios de año hasta ahora se ha reducido prácticamente a cero. Esta caída directa ha evaporado 20,000 millones de dólares en capitalización de mercado, y 1.66 millones de cuentas han sido liquidadas.

**Cuatro cuchillos caen al mismo tiempo**

Primero observemos el panorama macroeconómico. Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal parecen una montaña rusa; cuando surgen señales de un sesgo hawkish, el capital inmediatamente se dirige hacia activos refugio. Los ETF al contado han mostrado salidas netas continuas, y es evidente que los fondos institucionales están retirándose ante las señales de restricción de liquidez.

Miremos nuevamente los datos en la cadena. Esta vez, una gran parte de las posiciones de alto apalancamiento fueron liquidadas: cuando el precio comenzó a caer, las cuentas con margen insuficiente activaron liquidaciones en cadena, amplificando la presión de venta como una bola de nieve. En otras palabras, son los jugadores con apalancamiento pisándose unos a otros.

Hay una regla que ya se ha mencionado muchas veces: las características cíclicas de «rápido aumento + profunda corrección» de BTC se han confirmado nuevamente esta vez. Cuando sube rápidamente, la corrección a menudo también es muy feroz.

**El riesgo está a la vista**

Esta ronda de caída expone varios problemas estructurales: la dependencia del apalancamiento es demasiado alta, la liquidez en realidad es muy frágil, y las políticas regulatorias podrían convertirse en un cisne negro en cualquier momento. El FMI ya ha emitido advertencias antes: en el mercado de criptomonedas, que carece de un marco regulatorio, la exposición al riesgo no debe subestimarse.

**¿Cómo veremos a continuación?**

Desde el punto de vista técnico, después de una caída excesiva, podría haber una ventana de rebote, pero si podrá mantenerse depende de si hay buenas noticias sustanciales. Si la debilidad continúa, es muy probable que se pruebe el nivel de soporte de 80,000 dólares.

Sugerencia en esta etapa: controlar la proporción de apalancamiento, alejarse de las monedas pequeñas con poca liquidez y considerar la asignación solo cuando el mercado se estabilice realmente. Después de todo, la velocidad de fluctuación del mercado de criptomonedas puede equivaler a diez días del financiamiento tradicional en un solo día.

¿Es esta vez un abismo o una oportunidad? El tiempo dará la respuesta. $BTC $ETH $BNB