#非农数据超预期

El informe de empleo no agrícola "superó todas las expectativas", el mercado está sorprendido: ¿las expectativas de aumento de tasas se volverán a poner sobre la mesa?

Los datos de empleo no agrícola de 2025 superaron ampliamente las expectativas, lo que golpeó el mercado financiero. Originalmente, el mercado apostaba en gran medida a que la Reserva Federal entraría en un camino de flexibilización a mediados y finales de este año, pero este "informe de empleo deslumbrante" les dice a todos los dovish: no se apresuren, la economía sigue siendo muy sólida.
¿Por qué la reacción ante el informe de empleo no agrícola fue tan grande esta vez? 
Porque lo que más teme el mercado no es un empleo fuerte, sino un empleo fuerte + un aumento en la velocidad de salarios que no disminuye. Esto significa que la demanda sigue siendo resistente, la presión inflacionaria podría resurgir y el espacio de la Reserva Federal para recortar tasas se vería nuevamente limitado. En pocas palabras, cuanto mejores son los datos, más fría es la Reserva Federal.
En términos de rendimiento de activos, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se elevaron de inmediato, el dólar se fortaleció y los activos de riesgo tradicionales enfrentaron presión a corto plazo. La lógica de los fondos se ha trasladado a un escenario de "retorno del ciclo del dólar" y "mantener altas las tasas de interés a corto plazo". El mercado de criptomonedas también se ha visto obligado a enfriarse, principalmente debido a que la liquidez podría no seguir siendo abundante en el futuro.
Pero no olvides el otro lado: 
un fuerte empleo también indica que la economía no se ha debilitado, y la capacidad de ganancia de las empresas se mantiene en un ciclo de aumento estructural, lo cual no es una mala noticia para los activos de riesgo a medio y largo plazo. Solo que el ritmo a corto plazo podría volverse más "modo paciente".
Resumen en una frase: 
El dato de empleo no agrícola que supera las expectativas no es una mala noticia, pero definitivamente es un mal ritmo. 
Los que quieren seguir la tendencia no se apresuren, los que buscan operaciones a corto plazo no sean imprudentes, lo que hay que observar a continuación es si la tendencia del empleo en los próximos dos meses seguirá siendo fuerte, o si es una perturbación puntual.