Los datos de monitoreo on-chain acaban de captar una señal sorprendente: un gigante de gestión de activos de Wall Street retiró más de 4000 BTC y 80000 ETH de una plataforma de cumplimiento en tres días, utilizando un total cercano a 600 millones de dólares. La última transacción muestra 300 BTC junto con 16000 ETH saliendo del mercado: este ritmo de compra ya no es tan simple como una configuración convencional.

El nivel de datos es más interesante. El producto del ETF de Ethereum de la institución recaudó 68.26 millones de dólares en un solo día, y el flujo acumulado histórico superó los 13.1 mil millones de dólares; incluso los productos similares de Grayscale también atrajeron 8.28 millones de dólares. La situación actual es la siguiente: en la mano izquierda, el tamaño del ETF de Bitcoin supera los mil millones de dólares, en la mano derecha, el valor de las posiciones del ETF de Ethereum es de 17 mil millones, lo que significa que por cada participación que un cliente compra, el sistema debe inmediatamente compensar esa cantidad con la compra de activos en el mercado - esta compra mecánica está remodelando la oferta y la demanda del mercado.

Mire con calma varios variables clave: el saldo de Bitcoin en los intercambios se ha evaporado en más de 200,000 en comparación con hace seis meses, y el inventario de Ethereum también sigue disminuyendo, pero los pedidos de compra institucionales aún están en cola. Si esta tendencia continúa hasta el cuarto trimestre, la "escasez de efectivo" podría convertirse en un catalizador para los precios.

Sin embargo, algunos riesgos deben ser expuestos. Cuando una única institución controla aproximadamente el 10% de la circulación de ETH, cualquier ajuste en su posición puede desencadenar una reacción en cadena. Las grandes transferencias que aparecen en la cadena a menudo son solo liquidaciones diarias de productos ETF, así que los minoristas no deben apresurarse a seguir esos datos. Una preocupación más profunda es que incluso el fundador de ETH ha expresado públicamente su preocupación: si las participaciones se concentran en manos de instituciones financieras tradicionales, ¿se diluirá la naturaleza descentralizada de la gobernanza del protocolo?

El mercado actual ya no es un simple campo de inversión, sino un nuevo campo de batalla para las fuerzas financieras tradicionales. Dos puntos clave a vigilar: primero, si la solicitud de ETF de staking de ETH de esta institución se aprueba, la intensidad de compra podría alcanzar su punto máximo; segundo, después de la implementación real del esquema Layer2 de Bitcoin, el BTC con propiedades de generación de intereses atraerá aún más el interés de las instituciones.

Para los participantes comunes, deben acercarse a productos de cumplimiento respaldados por regulación o explorar pequeños ecosistemas que las instituciones aún no han notado. Recuerden un principio simple: cuando los grandes jugadores entran en el juego, los pequeños jugadores flexibles deben aprender a encontrar espacio para sobrevivir en medio de la volatilidad.