El S&P 500 acaba de romper una racha de 198 días por encima de su media móvil de 50 días, la más larga desde 2007. Después de alcanzar 6,890.89 el 28 de octubre, el índice ha caído un 5.1% y ahora se está negociando por debajo del nivel técnico clave por primera vez desde finales de abril.

Aquí está la cuestión: Históricamente, esto no es necesariamente bajista. Tras las tres rachas similares anteriores desde 2007, el S&P 500 promedió un +8% durante los siguientes seis meses. Incluso la racha de 2007 terminó meses antes del verdadero máximo del mercado en octubre.

PERO—y esto es un gran pero—el ratio P/E de Shiller está en su segundo nivel más alto de la historia, solo superado por el pico de la burbuja de las puntocom. También se están acumulando señales macroeconómicas débiles: crecimiento del empleo estancado, disminución de la confianza del consumidor, aumento de los impagos de préstamos para automóviles.

¿La conclusión? La ruptura de la MA de 50 días no es una alerta roja por sí sola, pero combinada con valoraciones extremadamente altas e incertidumbre económica, espera una volatilidad más áspera por delante. Es un momento de "observar y esperar", no un momento de "vender todo".