El mercado del café se calienta: la lluvia en Vietnam hace que el robusta se dispare mientras Brasil enfrenta una crisis arancelaria.

El café tuvo un buen día en el mercado. El Arábica (de marzo) subió un +2.15% a $0.57, pero el robusta realmente despegó: el robusta de enero (RMF26) pump +2.37% a un nuevo pico de 2 semanas. Aquí está lo que está moviendo la aguja:

El Juego de Vietnam

Fuertes lluvias azotan Dak Lak (el corazón del café de Vietnam), lo que asustó al mercado. Retrasos en la cosecha + pronóstico de más lluvias = posible daño a los cultivos. El Robusta se obtiene principalmente de Vietnam, por lo que los nervios por el clima aquí impactan duramente. Pero giro inesperado: a pesar de los temores inmediatos por la lluvia, la producción de Vietnam para 2025/26 se proyecta en 1.76 MMT (29.4M bolsas), un aumento del +6% interanual y un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam incluso señaló un posible aumento del +10% si las condiciones se mantienen favorables.

La presión arancelaria de Brasil

Aquí es donde se pone interesante. El arancel del 40% de Trump sobre el café brasileño sigue vigente y es un lío. Mientras que el anuncio de la semana pasada redujo los aranceles recíprocos (10%) sobre productos no estadounidenses, incluyendo el café, el impuesto del 40% por “emergencia nacional” sobre Brasil sigue en juego, y la administración no ha aclarado si los importadores están exentos. ¿Resultado? Los compradores de café de EE. UU. están ignorando los contratos brasileños. Las compras de granos brasileños de agosto a octubre se hundieron un 52% interanual a 984,000 sacos. Aproximadamente 1/3 del café sin tostar de América proviene de Brasil, por lo que esto es importante.

La Tensión de Suministro

Las existencias de arabica en ICE acaban de alcanzar mínimos de 1.75 años (396,513 bolsas el martes). Los almacenes de robusta cayeron a mínimos de 4 meses (5,640 lotes). Los datos globales de exportación de café también se están ajustando: las exportaciones de octubre a septiembre cayeron un 0.3% interanual a 138.66 millones de bolsas según la Organización Internacional del Café.

La Conab de Brasil redujo su pronóstico de producción de arábica para 2025 en un -4.9% a 35.2 millones de sacos en septiembre, aunque eso se compensará con un crecimiento de producción a largo plazo. El USDA espera que la producción mundial de café en 2025/26 alcance un récord de 178.68 millones de sacos (+2.5% interanual), impulsada por un aumento del 7.9% en robusta, mientras que arábica cae un -1.7%.

Conclusión

Corto plazo: Temores de lluvia en Vietnam + caos tarifario en Brasil = precios volátiles por delante. Mediano plazo: Aumento del suministro global, pero la tensión en el corto plazo mantiene a los compradores nerviosos. La debilidad del $ hoy también provocó algo de cobertura corta en arábica, añadiendo al lado positivo. Esté atento a los pronósticos del tiempo en Vietnam y a cualquier claridad de la administración Trump sobre esa tarifa del 40%—ambos podrían afectar fuertemente los precios.