Por qué Bitcoin se desplomó ( y por qué $180k en 2026 no es una locura )

El giro de la trama del que nadie habla

Bitcoin se desplomó de $126k a $103k, y todos culparon a la Reserva Federal por no reducir las tasas lo suficientemente rápido. Pero los analistas de Citigroup acaban de presentar una teoría diferente, y en realidad tiene más sentido.

¿El verdadero culpable? Sequía de liquidez.

Así es como funciona

Piensa en la economía como un tanque de agua:

• Reservas bancarias = dinero que los bancos mantienen en la Reserva Federal
• TGA = la cuenta de cheques del Tesoro (también en la Fed)
• Cuando el Tesoro añade dinero a su cuenta, retira de las reservas bancarias
• Cuando la Fed hace endurecimiento cuantitativo (QT), deja que los bonos venzan sin reinvertir, sacando más dinero.

¿Resultado? Las reservas bancarias han colapsado desde 2022, y el gráfico muestra que el precio de Bitcoin se mueve bastante de cerca con estos niveles de reserva.

Por qué Bitcoin se preocupa más que las acciones

El estratega de Citigroup, Dirk Willer, señala algo interesante: aunque la caída de la liquidez generalmente afecta también a las acciones, las acciones han estado montando la ola del entusiasmo por la IA. ¿Bitcoin? Es más sensible a las condiciones de liquidez pura porque no tiene una historia de ganancias detrás.

La Luz al Final del Túnel

Dos cosas sugieren que la liquidez está a punto de cambiar.

1. La Fed hace una pausa — La Fed dijo que detendrá la QT en diciembre porque las reservas bancarias alcanzaron niveles “suficientes”. Si caen más, las tasas de préstamo nocturno aumentan (¿recuerdas 2019?), forzando inyecciones de liquidez de emergencia.

2. Reconstrucción del Tesoro — El aumento del techo de deuda a principios de este año drenó temporalmente el TGA. Ahora se ha recuperado a más de $940B, que Citigroup considera suficiente para estabilizar las reservas en el futuro.

Traducción: Mejor liquidez por delante = vientos favorables para Bitcoin.

La $181k Pregunta

Citigroup acaba de fijar un objetivo de precio de $181,000 para BTC para el próximo año, apostando principalmente a que la narrativa de Bitcoin como “oro digital” se mantenga. Eso representa un aumento de aproximadamente el 75% desde los niveles actuales.

Pero hablemos en serio: no adores los objetivos de precios de las criptomonedas. Esta clase de activos es joven y no sigue las reglas tradicionales de valoración. Dicho esto, vale la pena monitorear la tesis de liquidez. En realidad, puedes rastrear las reservas bancarias en los datos públicos del balance de la Reserva Federal, así que esto no es una teoría de conspiración.

La Conclusión

La lucha de Bitcoin no se trataba de recortes de tasas, sino de que el dinero literalmente desaparecía del sistema financiero. Si esa historia se invierte (y los datos sugieren que podría ), podríamos ver un rebote significativo. Si alcanza $181k es un misterio, pero ¿la mecánica detrás de ello? Eso es legítimo.