El mercado bajista ya está aquí y la industria está gravemente enferma: solo la innovación en la cadena puede salvar la situación.

Estos días he estado sumergido investigando la pista x402, levanto la cabeza y—el mercado se ha desplomado por completo.

Tengo muchas cosas guardadas que necesito decir:

El mercado entró en un mercado bajista hace tiempo, no te engañes. Después de la ola de TRUMP, la liquidez prácticamente se agotó por completo. ¿Esos pequeños rebotes posteriores? Solo es el sentimiento manteniendo el espectáculo.

Las altcoins nacen endeudadas desde el día del TGE. ¿Aquellos holders fieles de antes? Se han ido. ¿Desarrolladores comprometidos aportando de verdad? Desaparecieron. ¿Qué queda ahora? Cazadores de airdrops liquidando a lo loco, VC con prisas por huir, exchanges exprimiendo comisiones sin descanso, equipos de proyectos que, tras años esperando, solo quieren sacar tajada—todos buscan una salida. Y aquí está el problema: ¿quién será el último en quedarse con la bolsa?

Durante un tiempo, las MEME coins se vieron como la tabla de salvación. Y sí, cumplieron su función: se convirtieron en el arma de los minoristas contra las monedas VC de FDV alto. Pero con cero barreras técnicas, supuestos “lanzamientos justos” y un modelo de copia en cadena, esto no puede sostener ningún valor a largo plazo. Sin esa narrativa de innovación tecnológica de 0 a 1 que traían las monedas VC, las MEME son solo un juego PVP de suma cero. ¿El resultado final? El sector entero se va desmoronando.

¿Para qué existen los exchanges? Para recoger el exceso de innovación on-chain y amplificar la liquidez. Pero cuando han surgido plataformas como Pumpfun, GMGN, Hyperliquid, el efecto riqueza ha sido tan brutal que los exchanges se han asustado y han recurrido a la “internalización” para salvarse. Los que vendían palas ahora fabrican oro, ¿qué sentido tiene ya el negocio de la fiebre del oro?

Ahora los builders están realmente jodidos. ¿Por qué hay tantos proyectos esperando para el TGE? ¿Por qué nadie quiere pulir el producto poco a poco? ¿Por qué se culpa a los equipos y a los VC del desequilibrio del mercado? Es demasiado complejo, nadie tiene una respuesta clara. Pero la quiebra y huida de builders y VC en cripto es ya un hecho irreversible. Más aterrador que un liquidación total es ver cómo todo el sector se queda vacío y sin alma.

Si escribo más, parecerá que solo estoy desahogándome.

Pero por eso insisto tanto en la innovación on-chain. Nuestro sector crypto ya no es ese ecosistema vibrante de antaño. Está enfermo, envejecido, incluso en estado terminal.

Solo una narrativa on-chain impulsada por la innovación tecnológica, empezando de cero, podrá reconstruirlo todo.