La volatilidad implícita ha estado disminuyendo en todos los plazos—tanto en el corto como en el largo, no importa. ¿Qué nos indica esto? Que los participantes del mercado no están precisamente apresurándose a buscar protección ni a lanzarse a apuestas apalancadas en este momento. ¿Oscilaciones de precios? Probablemente se mantendrán en un rango estrecho por un tiempo.

Ahora bien, aquí viene el giro: el interés abierto sigue estando fuertemente inclinado hacia las opciones de compra. Pero como la volatilidad implícita está cayendo al mismo tiempo, esto no es una posición agresiva. Piénsalo más bien como un optimismo alcista latente—gente manteniendo contratos, pero sin apostar todo. La convicción aún no está ahí. Los traders están observando, esperando, sin forzar la situación.