Se está produciendo un cambio interesante en la supervisión financiera de EE. UU. en estos momentos. Los reguladores acaban de relajar las normas sobre préstamos apalancados bajo las que venían operando los bancos. No se trata de un simple ajuste menor, sino de un auténtico giro de política que podría transformar la forma en la que las instituciones abordan la concesión de crédito.

Para contextualizar, estas directrices habían estado endureciendo las restricciones sobre la cantidad de deuda apalancada que los bancos podían mantener en sus balances. ¿Ahora? Están aflojando las riendas. ¿Qué implica esto en la práctica? Es posible que los bancos empiecen a ofrecer paquetes de préstamos más agresivos, que aumente el apetito por el riesgo y que veamos que el capital fluye hacia áreas que antes estaban restringidas.

El momento también suscita preguntas. ¿Estamos entrando en una fase en la que las finanzas tradicionales disponen de más margen de maniobra mientras que otros sectores se enfrentan a un mayor escrutinio? Merece la pena observar cómo se desarrolla esto en las distintas clases de activos y si esto señala un cambio más amplio en la filosofía regulatoria. Podría tener efectos en cadena más allá de la banca tradicional, especialmente en los mercados donde el capital institucional desempeña un papel importante.