La próxima semana será un momento clave: llega la última reunión del año de la Reserva Federal sobre política de tipos de interés.

A las 3:00 de la madrugada del 12 de diciembre (hora de Pekín) se anunciará la decisión sobre los tipos de interés y, media hora después, Powell dará una rueda de prensa. Actualmente, el mercado estima en un 84% la probabilidad de una bajada de tipos de 25 puntos básicos (dato de la herramienta CME FedWatch). Sin embargo, esta reunión puede ser mucho más compleja de lo que muchos imaginan.

¿Dónde está el problema? Hay graves discrepancias internas.

De los 12 miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, nada menos que 5 mantienen reservas sobre seguir relajando la política monetaria, mientras que en el Consejo de Gobernadores hay 3 que sí apoyan la bajada de tipos. Hay que saber que desde 2019 no se había visto una reunión con más de tres votos en contra. Esta inusual división interna pone especialmente nervioso al mercado: ¿quién votará en contra? ¿Qué señales dará Powell?

Además del plato fuerte de la Fed, la próxima semana hay otros eventos a tener en cuenta:

**Martes**: El Banco de la Reserva de Australia anunciará su decisión sobre tipos de interés y la gobernadora Bullock ofrecerá una rueda de prensa a continuación.

**Miércoles**: Se publicarán los datos de costes laborales del tercer trimestre en EE. UU.; el Banco de Canadá también anunciará su decisión de tipos; además, la bolsa estadounidense cerrará antes de lo habitual (a las 2:00 h de Pekín).

**Jueves**: Es el gran día de la Reserva Federal: además de la decisión sobre tipos, se publicará el resumen de previsiones económicas y también saldrán los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo.

**Viernes**: La Fed publicará el informe sobre la situación financiera de los hogares del tercer trimestre de 2025 y varios responsables del banco central harán declaraciones —hablarán Harker de la Fed de Filadelfia, Mester de la Fed de Cleveland y Goolsbee de la Fed de Chicago.

Aviso especial: el jueves coincide con la festividad de Navidad; las bolsas estadounidenses, la mayoría de mercados europeos, Corea del Sur y Australia estarán cerrados, y las operaciones de futuros en CME e ICE se suspenderán durante todo el día.

Para el mundo cripto, la postura de la Fed afecta directamente a las expectativas de liquidez. Si finalmente hay varios votos en contra, podría significar que el margen para recortar tipos el año que viene será más limitado de lo esperado, lo que no es una buena noticia para los activos de riesgo. Por el contrario, si Powell adopta un tono dovish en la rueda de prensa, el mercado podría encontrar margen para el optimismo. En definitiva, habrá que estar muy atentos a la rueda de prensa de las 3:30 de la madrugada.