Cathie Wood, la directora de ARK Invest, ha hecho recientemente una observación bastante interesante: dice que la economía estadounidense lleva tres años luchando en una “recesión rotatoria”, pero que ahora la situación está empezando a cambiar.

¿Qué es una recesión rotatoria? Significa que distintos sectores sufren las dificultades de manera alterna; cuando uno parece recuperarse, otro vuelve a caer. Sin embargo, Wood cree que ahora están confluyendo varias fuerzas: los tipos de interés empiezan a relajarse, la liquidez del mercado se está recuperando y las empresas están invirtiendo dinero real en la actualización tecnológica. Tomados en conjunto, estos indicios parecen estar gestando un nuevo ciclo.

Ella tiene especial confianza en 2026. ¿Por qué no el año que viene? Porque la transmisión de las políticas lleva tiempo. Ahora la Fed ya ha suavizado su discurso y una bajada de tipos en diciembre es prácticamente segura, pero el efecto expansivo de esta medida necesita ir filtrándose poco a poco: en 2025 empezará a notarse más y el verdadero impulso llegará en 2026. Además, la política fiscal también se está relajando, y con ambos motores en marcha, la liquidez mejorará.

Algunos temen que bajar los tipos reactive la inflación. Wood no lo ve así. Su lógica es: si la bajada de tipos viene acompañada de un fuerte aumento de la productividad, el dinero irá a la innovación y la inversión, no a la especulación. Si sube la productividad, los costes se mantienen a raya y el avance tecnológico acaba compensando la inflación.

La clave está en la productividad. Wood señala que ya se está activando el efecto clúster tecnológico: la IA, la automatización y las nuevas energías no avanzan por separado, sino que empiezan a potenciarse mutuamente. Una vez que este efecto combinado se ponga en marcha, la resiliencia del crecimiento económico será completamente distinta.

Así que su pronóstico es: en los próximos dos años, la combinación de bajos tipos de interés y alta productividad irá fermentando poco a poco, y 2026 podría ser un punto de inflexión. Al final incluso dijo algo bastante optimista: espera que todos podamos disfrutar de un “feliz 2026”.

Por supuesto, esta es la perspectiva de una gestora. Si el mercado seguirá el guion o no, dependerá de los datos reales y de la fuerza con la que se apliquen las políticas. Pero al menos desde la lógica macroeconómica, esta narrativa sí que resulta interesante.