#数字货币市场洞察 **Cuando unos resultados trimestrales mejores de lo esperado se encuentran con el pánico del mercado: crónica de una evaporación de 2 billones de dólares**

La sesión bursátil del jueves en EE. UU., en palabras del socio de Goldman Sachs John Flood, fue "tan dramática que quitaba el aliento".

Nvidia presentó unos resultados impecables que ni los analistas pudieron cuestionar. En teoría, los traders deberían haberse sentido aliviados, ¿verdad? Pues ocurrió todo lo contrario: redoblaron sus defensas, como si presintieran que algo no iba bien.

El mercado respondió a esta inquietud de la forma más directa posible.

En la primera hora tras la apertura, el S&P 500 se disparó un 1,9% y todo el mundo celebraba. ¿A la una de la tarde? El panorama cambió radicalmente y el índice se giró a la baja. Fue la mayor oscilación intradía desde la volatilidad de abril. Más duro aún: la capitalización bursátil se evaporó en más de 2 billones de dólares y el cierre cayó por debajo de la media móvil de 100 días, algo que no ocurría desde hacía meses. ¿El índice de miedo VIX? Se disparó por encima de 26.

**Los traders se quedaron totalmente descolocados**

¿Buenas noticias y el mercado se desploma?

Empezaron a circular varias teorías: algunos decían que los datos de empleo de septiembre eran mixtos, lo que generaba dudas sobre el calendario de bajadas de tipos de la Fed; otros temían que las valoraciones ya eran absurdamente altas; y los técnicos señalaban que algoritmos de fondos de corto plazo habían provocado una cadena de ventas automáticas.

Flood utilizó una metáfora muy gráfica en su informe para clientes: "El mercado ahora es como una persona llena de heridas y cicatrices". Todos luchan por cubrir el "riesgo de sobrecarga" con un solo objetivo: proteger el P&L, y lo demás no importa.

Los datos de la mesa de negociación de Goldman Sachs son aún más claros: de repente surgió una oleada de posiciones cortas en productos macro. ETF, cestas personalizadas, futuros... todo se vendía en corto a lo loco.

**Las señales que deja la historia**

Flood revisó los registros y, desde 1957 hasta hoy, solo ha habido ocho ocasiones en las que el S&P 500 abrió con una subida superior al 1% y terminó en negativo.

Un dato curioso: tras estos giros extremos, el mercado suele recuperarse. Al día siguiente y a la semana siguiente, la ganancia media es de al menos un 2,3%, y al mes, la subida media alcanza el 4,7%.

El resumen de Flood es interesante: "Estos eventos de reversión fuerzan a los inversores a replantearse su exposición al riesgo. Desde ese punto de vista, no todo es negativo".

En otras palabras, cuando el mercado empieza a comportarse de forma irracional, quizás sea el mejor momento para parar y revisar tu cartera.