#美联储重启降息步伐 Ayer el mercado experimentó una gran volatilidad: los futuros del Nasdaq cayeron un 1,5% nada más abrir, y Bitcoin bajó aún más abruptamente, desplomándose un 6% en solo media hora. La pantalla se tiñó de verde y mucha gente empezó a ponerse nerviosa.

Algunos en el grupo entraron en pánico, gritando que había llegado un "cisne negro", y tras unas operaciones apresuradas, se quedaron sin posiciones. Pero si se observa detenidamente, esta caída no fue en absoluto un evento inesperado: fue una retirada de capital completamente previsible.

La verdad es bastante clara. El gobierno de EE. UU. lleva casi 40 días en cierre, y la cuenta TGA está a punto de agotarse. La semana pasada se emitieron de urgencia más de 160.000 millones en bonos del Tesoro a corto plazo. ¿Qué significa esto? El mercado tiene que absorber esto con dinero real, y una liquidez del orden de cientos de miles de millones ha sido absorbida de golpe. Las bolsas y el mercado cripto ya dependen del flujo de capital; cuando la liquidez se ajusta, la caída es inevitable.

A esto se suma la declaración de la Reserva Federal: "la dirección de la política aún no está definida", lo que redujo la probabilidad de una bajada de tipos en diciembre del 70% a menos del 45%. Los fondos a corto plazo empezaron a reducir apalancamiento durante la noche, y las órdenes de cierre de posiciones inundaron el mercado, agravando aún más la ya tensa liquidez.

Otro detalle que no se puede pasar por alto: los préstamos interbancarios se están encareciendo. Las herramientas de liquidez de emergencia de la Fed ya están en máximos desde la pandemia, y los bancos tienen dificultades para prestarse entre sí por las noches. A simple vista parece que no falta dinero en el mercado, pero en realidad toda la liquidez activa está atada en bonos del Tesoro y repos inversos, de modo que no puede fluir ni a la bolsa ni al mercado cripto.

Esta caída no es el preludio de un mercado bajista. Cuando se solucione el cierre del gobierno y la Fed emita señales más conciliadoras, el capital que se ha retirado inevitablemente volverá. Quienes se apresuran a vender en estos momentos solo están soltando sus fichas en el punto más bajo. Lo verdaderamente inteligente es tener efectivo a mano y vigilar las principales criptomonedas que han caído en exceso.

La volatilidad nunca falta en el mercado; lo que falta es la racionalidad para entender la lógica subyacente. Los principios de gestión de posiciones y no dejarse llevar por la multitud, que mencioné antes, son especialmente útiles en estos momentos. Cuando aparezcan señales de retorno del capital, la oportunidad llegará por sí sola. En el mundo cripto, las ganancias se obtienen precisamente por entender la lógica detrás de la volatilidad.