Últimamente hay una teoría que se ha vuelto bastante popular en el mercado: si la Reserva Federal cambia de presidente, las criptomonedas tendrán una racha épica. Suena muy bien, pero la realidad probablemente tenga que echar un jarro de agua fría sobre esa fantasía.

Veamos algunos datos duros: la inflación sigue clavada en torno al 3% y no baja, los tipos de interés reales ya están cerca de cero y el margen para políticas expansivas está prácticamente agotado. Incluso si algún día Powell deja el cargo, ¿qué margen de maniobra tendría el nuevo presidente? Hablando claro, el espacio para bajar tipos se reduce a una o dos bajadas simbólicas. Las expectativas de política ya han sido absorbidas por el mercado, ¿esperas que una “lluvia de liquidez” impulse a todas las criptos al alza? Despierta.

¿Qué le espera al mercado a partir de ahora? Mi opinión es que la era de los cuentos está llegando a su fin y se avecina una etapa en la que solo contará la lógica y la competencia real.

El bitcoin sigue valiendo como activo refugio, pero no olvides que su correlación con la bolsa estadounidense es cada vez más fuerte. Si el sentimiento de riesgo cambia, esa correlación puede pillarte por sorpresa. ¿Y las altcoins? Los proyectos que solo saben vender humo y promesas tendrán cada vez menos espacio para sobrevivir. Solo aquellos con demanda real de usuarios y tecnología aplicable podrán mantenerse firmes durante los ciclos de volatilidad. En cuanto a las monedas basadas únicamente en conceptos como “halving” o “expectativas de bajada de tipos”, pueden darse prácticamente por muertas.

En esta fase, lo que más necesitan cambiar los minoristas es su forma de pensar: deja de perseguir rumores y reacciona menos a las subidas y bajadas, aprende a mirar los datos y a entender la gestión del riesgo. ¿Cómo hacerlo? Aquí tienes tres direcciones:

**Vigila el IPC y los datos de empleo.** Estos son los verdaderos indicadores de la Reserva Federal, mucho más que cualquier declaración de sus responsables.

**Observa la relación entre bitcoin y el rendimiento de los bonos estadounidenses.** Esto refleja directamente el sentimiento de los grandes capitales y es el mejor termómetro de los activos de riesgo.

**A la hora de elegir proyectos, fíjate más en los ingresos y menos en los relatos.** Los proyectos con flujo de caja real y base de usuarios sólida son los únicos candidatos a sobrevivir a un mercado bajista.

El mercado nunca carece de ruido y alboroto; lo que falta es la capacidad de mantener la calma y ver más allá de las apariencias. En tiempos de cambios de política, en vez de apostar por un “catalizador” incierto, mejor dedica el tiempo a construir tu propio marco de análisis. Al fin y al cabo, sobrevivir y prosperar en la volatilidad nunca depende de la suerte, sino de entender las reglas y respetar el riesgo.