Revisando datos históricos, he encontrado un fenómeno bastante curioso: cada vez que los holders a largo plazo empiezan a vender de forma “capituladora”, el precio de $BTC suele estar en niveles relativamente altos. En los ciclos anteriores esta pauta era especialmente clara: los veteranos vendían, las reservas de los exchanges subían, lo que indica que el dinero de verdad estaba asegurándose beneficios.

Sin embargo, en este ciclo el panorama ha cambiado. Es cierto que los holders a largo plazo están reduciendo posiciones, pero lo extraño es que las reservas de los exchanges están bajando. ¿Qué significa esto? Puede que los que realmente están vendiendo no sean esos grandes holders, sino que los propios exchanges estén consumiendo sus reservas.

Visto desde otra perspectiva: ¿y si los veteranos en realidad no están soltando sus monedas, y son las plataformas las que, ante la reducción de presión vendedora, se ven obligadas a usar sus propias reservas para mantener la liquidez? Si esto es así, quizá haya que replantearse la lógica tradicional de que “la venta de holders a largo plazo = señal de techo”.

Ahora mismo solo hay dos caminos posibles:
Uno: este indicador ha dejado de funcionar y la experiencia histórica ya no sirve;
Dos: el guion es exactamente el mismo que en 2021.

Si miramos atrás, tras el desplome del 12 de marzo de 2021 el mercado también estuvo varios meses apagado, hasta que en julio empezó de nuevo el impulso. Si ahora estamos siguiendo ese mismo patrón, quizá solo haga falta un poco de paciencia. Los datos están ahí, la interpretación depende de cada uno.