En la última semana, los bancos han retirado 84.000 millones de dólares de las herramientas de liquidez de emergencia de la Reserva Federal de EE. UU.; la velocidad es bastante alarmante. Aún más sorprendente, los grandes bancos están vendiendo frenéticamente MBS (valores respaldados por hipotecas) para conseguir liquidez, una operación que es prácticamente un copia y pega de la crisis de liquidez de 2019.

La "piscina de efectivo" del sistema bancario está claramente al límite. Y lo más curioso es el rumor de que un antiguo líder ha dejado caer que los economistas que abogan por "bajadas de tipos agresivas" podrían hacerse cargo de la Reserva Federal en 2026. Fíjate en la coincidencia temporal: cuanto más grave es la escasez de dinero ahora, más fuerte es la demanda de recortes de tipos; si finalmente llega un dirigente más "expansivo", el panorama podría cambiar radicalmente.

Actualmente, el mercado es un auténtico caos: los bancos buscan dinero desesperadamente para sobrevivir, los precios del oro y la plata muestran movimientos extraños y divergentes, y las grandes instituciones mueven fondos de un activo a otro para tapar agujeros. La cuestión clave es: ¿provocará esta "escasez de liquidez" recortes de tipos aún más contundentes? Si realmente llegara una Reserva Federal "dovish", ¿cómo reaccionarían activos como XRP o SOL? La experiencia histórica nos dice que cuando el sistema empieza a depender de "transfusiones", suele ser el punto de partida para una nueva valoración de los activos.