Cinco de los doce miembros del FOMC ya inclinados hacia un recorte en enero me dicen algo importante: la presión está cambiando. Cuando las solicitudes de subsidio por desempleo empiezan a hablar más alto que los titulares de inflación, generalmente la postura de la Fed sigue esa tendencia. No de golpe, no de forma limpia, sino paso a paso.

Todavía hay incertidumbre y habrá volatilidad en cada publicación de datos. Pero cuando miro la historia, los mercados rara vez esperan a un consenso completo. Se mueven cuando la dirección se vuelve evidente, no cuando se vuelve cómoda.

Para mí, esto tiene menos que ver con un recorte de 25 pb y más con lo que eso indica. Las condiciones de liquidez se están doblando lentamente, y los activos de riesgo tienden a percibirlo antes de que los titulares se pongan al día.

Me mantengo paciente, enfocado y selectivo. Estos son los momentos en los que la posición importa más que las emociones.

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