#Jupiter Gastó 70 millones de dólares en recompra, ¿y aún así el precio de la moneda cayó a 0.2? ¿Qué significa esto?

‍#Solana El mayor agregador de DEX, Jupiter,
el año pasado gastó 70 millones de dólares en recompra de tokens.
¿Y el resultado?
El precio de la moneda siguió cayendo, hasta llegar a 0.2.
Ayer, Siong Ong, cofundador de Jupiter, lo dejó claro en Twitter:
"El año pasado gastamos 70 millones en recompra, pero claramente el precio no subió mucho.
¿Podemos usar esos 70 millones para hacer crecer la base de usuarios?"
Una frase que rompe la creencia colectiva en la "recompra" en el mundo cripto.
La recompra, en el mundo de las criptomonedas, ha sido seriamente mitificada.
Muchos al escuchar "recompra" automáticamente se emocionan:
Piensan que es para defender el precio,
que demuestra la buena voluntad del proyecto,
que es un piso para el precio.
Pero la realidad es—
La recompra nunca es una solución mágica.
El equipo del proyecto compra:
los minoristas están vendiendo,
las ballenas están saliendo,
las instituciones están observando.
Con ese dinero de recompra,
simplemente no se puede absorber la presión de venta sistémica.
¿Realmente son malas las bases de Jupiter?
No, incluso son muy fuertes:
Participación en el mercado de DEX en Solana: 95%
Volumen de comercio en los últimos 30 días: 49.1 mil millones de dólares
Ingresos acumulados del protocolo: 369 millones de dólares
Siguiendo la lógica tradicional:
Estos datos, el precio de la moneda no debería estar tan mal.
Pero el mercado nunca solo mira las bases.
¿Por qué, si gastaron 70 millones en recompra, no pueden salvar el precio?
Creo que hay tres puntos clave:
1️⃣ La tendencia del mercado ya está en caída
El mercado cripto en 2025 será débil en general,
cuando la tendencia es bajista, la recompra solo desacelera, no dirige.
2️⃣ La escala de la recompra no es tan grande
70 millones suena mucho,
pero solo representa aproximadamente el 20% de los ingresos acumulados de Jupiter,
comparado con la capitalización de mercado y la presión de venta potencial, es insignificante.
3️⃣ La recompra fallida → pérdida de confianza
Cuando los minoristas ven:
"Ni siquiera pueden hacer una recompra",
la confianza se desploma aún más,
vendiendo aún más rápido.
Una conclusión dura pero importante:
La recompra no es una estafa, pero tampoco es una tabla de salvación.
Es solo una herramienta de asignación de capital del equipo del proyecto,
que solo puede ser efectiva si se cumplen simultáneamente estos tres condiciones:
La tendencia del mercado no es negativa,
El proyecto sigue en expansión,
El momento es preciso.
De lo contrario, la recompra ≈ gastar dinero en llamas.
Jupiter al menos hizo una cosa correcta:
Siong Ong eligió admitir públicamente que la recompra no sirve,
y discutir seriamente:
¿Deberíamos usar ese dinero para crecer la base de usuarios y expandir el producto?
En el mundo cripto, esto ya es bastante raro.
En comparación con:
Hacer recompra y luego fingir que no pasa nada,
Lanzar una ola y luego huir,
estos proyectos, al menos, merecen una atención seria.
La última frase:
En el mundo cripto no hay santos,
los equipos del proyecto tampoco son filántropos.
Pero tampoco deberíamos idolatrar ninguna "narrativa de beneficio único".
Mantenerse despierto,
es mucho más importante que creer ciegamente en la recompra.
Lo que realmente vale la pena mantener,
siempre será:
Proyectos con productos, flujo de caja y capacidad de autocorrección.