El debilitamiento del dólar señala un camino de recorte de tasas de la Fed en medio de la caída de la manufactura

Debilidad económica impulsa la caída del dólar

Las crecientes evidencias de desaceleración económica han llevado al dólar estadounidense a una séptima sesión consecutiva de caída, con el Índice del Dólar retrocediendo a 99.408 durante el comercio asiático. La debilidad del billete verde refleja una convicción creciente de que la Reserva Federal flexibilizará la política monetaria en las próximas semanas, reconfigurando fundamentalmente la dinámica del mercado de divisas.

La contracción manufacturera intensifica la narrativa de recortes de tasas

El último índice de gestores de compras (PMI) mostró un panorama sombrío de la actividad industrial, con el PMI cayendo a 48.2—marcando el noveno mes consecutivo de contracción. Las señales de demanda en erosión, particularmente evidentes en nuevos pedidos y niveles de personal, junto con el aumento de los costos de insumos impulsados por las presiones arancelarias, han consolidado las expectativas de los economistas de una flexibilización monetaria inmediata. El jefe de economía G3 de ANZ, Brian Martin, argumentó explícitamente por no uno sino múltiples recortes de tasas, proyectando hasta 50 puntos básicos de alivio durante 2026.

El mercado ya contempla totalmente la acción de diciembre

Los contratos de futuros ahora incorporan una probabilidad del 88% de que la Fed aplique una reducción de 25 puntos básicos en su reunión del 10 de diciembre—un cambio dramático respecto al 63% de probabilidad que los traders asignaban hace apenas cuatro semanas. Esta reevaluación refleja la rápida recalibración de los mercados de capital ante los datos económicos recientemente suaves y desplaza la suposición base lejos de un restricción monetaria prolongada.

El panorama de divisas se reconfigura ante la divergencia de políticas

Más allá de la caída del dólar, los movimientos de divisas reflejaron un posicionamiento matizado de los bancos centrales. El yen japonés se mantuvo estable en 155.51 frente al dólar, incluso cuando el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sugirió que la institución consideraría cuidadosamente las subidas de tasas. Su comentario resultó lo suficientemente poderoso como para empujar los rendimientos a dos años en Japón por encima del 1% por primera vez desde 2008. El euro permaneció anclado en $1.1610 mientras los desarrollos diplomáticos respecto a Ucrania continuaban moldeando el sentimiento de riesgo, mientras que la libra esterlina subió a $1.3216 tras la turbulencia en el organismo de supervisión fiscal en el Reino Unido. El dólar australiano y el dólar neozelandés se negociaron con movimientos mínimos en $0.6544 y $0.5727, respectivamente.

Turbulencia en el mercado de bonos del Tesoro

El rendimiento del Treasury a 10 años subió a 4.086% tras la presión de venta en el mercado global de bonos, destacando la interacción compleja entre las preocupaciones de crecimiento y las expectativas de inflación mientras los mercados digieren la dirección de política de la Fed.