Muy pocos pueden mantener sus convicciones frente al poder, y Powell es uno de ellos.

Jerome Powell rompió un récord: desde 1970, es el primer presidente de la Reserva Federal sin un doctorado en economía. Con formación en derecho y procedente de Wall Street, esta combinación parecía fuera de lugar en un sistema bancario dominado por académicos. Fue socio de Carlyle Group, especializado en fusiones y adquisiciones apalancadas, lo que le permitió acumular 55 millones de dólares en patrimonio personal, situándose entre los cinco primeros en la historia de los presidentes de la Fed.

Cuanto más dinero tiene, más firme es su postura.

En 2017, cuando Trump asumió el poder, eligió a Powell porque entendía de negocios, era alto y parecía fácil de controlar. Proveniente del Partido Republicano, se suponía que sería obediente — así lo pensó Trump. Pero en 2018, Powell subió las tasas de interés cuatro veces consecutivas para evitar que la economía se sobrecalentara, provocando un desplome en las acciones estadounidenses. Enfurecido, Trump rompió las reglas de la Casa Blanca, lanzando una serie de ataques en Twitter.

Otra persona quizás se habría rendido. Pero Powell no. Como abogado, solo confía en las pruebas. Su experiencia en reestructuración empresarial en Carlyle le enseñó qué impacto tiene la congelación de liquidez en la economía — no es algo que puedan calcular los modelos, sino quiebros reales, desempleo y reacciones en cadena.

Tampoco es solo un duro. En 2019, cuando la tasa de desempleo aún era baja, de repente bajó las tasas. Los halcones lo criticaron por ablandarse, pero en realidad tenía una visión clara: la guerra comercial se intensificaba, y debía dejar espacio para una recesión. Esa jugada salvó a Estados Unidos. Cuando llegó la pandemia, la economía no colapsó y, en cambio, experimentó una recuperación que casi no se ve en los libros de texto.

¿Y qué pasó entre 2023 y 2025? Según la economía clásica, la caída de la inflación debería haber provocado un aumento en el desempleo. Pero ahora, ¿qué pasa? La inflación bajó al 2% y el desempleo solo al 4%. Todo esto gracias a una política monetaria precisa.

Trump quiere reemplazarlo. Según la ley estadounidense, cambiar al presidente de la Fed requiere autorización del Congreso; el presidente no puede hacerlo directamente. ¿Qué hace Powell? Usa cafés, apretones de mano y la colaboración de los congresistas para construir una barrera política. El riesgo político de una sola persona se convierte en un costo institucional para todo el país.

Ahora, Trump le ha abierto una investigación criminal, intentando forzar su renuncia antes de que termine su mandato. Es una forma de mostrar quién manda. Pero esta estrategia es bastante mala — equivale a amenazar la tasa de interés establecida en función del interés público.

Powell tiene 72 años, y ya tiene suficiente dinero. ¿Qué le importa ahora? Su legado. Y en adelante, será aún más firme. Su mandato como presidente termina en mayo de este año, pero como miembro de la Junta de la Reserva Federal, tiene un largo camino por recorrer. Es muy probable que no deje espacio para nuevos candidatos, y que se quede como un cerrojo, vigilando de cerca al nuevo presidente de la Fed para evitar que tome decisiones descontroladas.

No es un genio de la economía, y ha cometido errores. Pero en una era de cadenas de suministro rotas por la pandemia y auge del populismo, su firmeza en momentos clave ejemplifica qué significa tener ética profesional. El poder público debe mantener una postura firme frente a las amenazas. Siempre debe haber alguien que insista.