El momento de auge de los contratos perpetuos en DEX en 2026: más de 23 oportunidades de inversión en proyectos sin emisión de tokens

A medida que Lighter complete su TGE a finales de 2025 y lance oficialmente su token, el campo de los DEX de contratos perpetuos atraviesa un nuevo punto de inflexión en su ciclo de mercado. ¿Qué significa este momento? El foco de atención del mercado se está desplazando silenciosamente hacia aquellos proyectos que aún están en la fase de incentivos por puntos, que todavía no han emitido tokens pero ya han consolidado una verdadera profundidad de mercado en la cadena.

Según datos de DefiLlama al 5 de enero, en la categoría de DEX de contratos perpetuos han surgido 23 “potenciales caballos negros” sin emisión de tokens, con un volumen de negociación en 30 días bastante considerable. Lo más importante es que detrás de estos volúmenes hay participación de usuarios reales verificados. Para los inversores que han anticipado, entender el rendimiento en cadena, el respaldo de capital y las decisiones tecnológicas de estos proyectos en este momento resulta mucho más pragmático que perseguir narrativas de mercado.

¿Quién lidera en la clasificación de volumen de negociación?

La competencia en los DEX de contratos perpetuos, en última instancia, se reduce a la competencia por liquidez. Veamos los datos de volumen de los últimos 30 días.

EdgeX ($910.05 millones de dólares, posición #4), construido sobre StarkEx de Ethereum, incubado por Amber Group, destaca por su ejecución ultrabaja y un rendimiento de 200,000 TPS. Es esencialmente un exchange de libro de órdenes profesional, equipado con una red de seguridad para retiros forzados. ¿Qué significa esto para los traders institucionales? Poder disfrutar de la velocidad de un CEX sin preocuparse por riesgos de contratos inteligentes.

GRVT ($356.83 millones de dólares, posición #6), con una financiación de 35 millones de dólares (con inversores como QCP Singapore, ABCDE Capital, entre otros), desplegado en ZKsync Validium, ha inaugurado la idea de un “exchange híbrido” que combina la usabilidad de CEX con la autogestión de DeFi. Su público objetivo es claro: usuarios institucionales que requieren garantías regulatorias y traders minoristas preocupados por la privacidad.

Paradex ($302.49 millones de dólares, posición #7), incubado por el gigante de derivados cripto Paradigm, desplegado en Starknet. Su mayor ventaja competitiva es la ausencia de comisiones, soportando más de 100 mercados desde criptomonedas hasta acciones premercado. Detrás de esta estrategia agresiva de tarifas está la confianza de Paradigm como proveedor de liquidez institucional.

Extended ($293.09 millones de dólares, posición #8), un caso interesante fundado por Ruslan Fakhrutdinov, ex responsable del negocio cripto de Revolut. Ofrece apalancamiento de 100x y permite negociar activos tradicionales y cripto (oro, petróleo, S&P 500, Nasdaq). Es uno de los proyectos con mayor “ambición” en cobertura de activos. La última novedad es su migración de StarkEx a Solana para lograr una completa composabilidad en cadena.

Pacifica ($177.83 millones de dólares, posición #9), un DEX híbrido nativo de Solana, con un equipo proveniente de instituciones top (Binance, FTX, Jane Street, Fidelity). Curiosamente, no tiene un mecanismo de incentivos con tokens nativos, sino que gana usuarios mediante herramientas de IA y un modo de liquidación híbrido off-chain/on-chain.

Los emergentes en la segunda línea

Al mirar hacia abajo, se observa una serie de proyectos con stacks tecnológicos más diversos y enfoques más innovadores en ascenso.

Reya ($146.15 millones de dólares), construido sobre su propia Reya Chain (basada en arquitectura de rollup de Ethereum). Su ventaja competitiva principal es la eficiencia de capital: ejecución en milisegundos, transacciones sin gas, mecanismo FIFO resistente a MEV y un diseño que aumenta la eficiencia del margen 3.5 veces, generando ahorros sustanciales para los traders. Inversores destacados incluyen Coinbase Ventures y Stani Kulechow.

Trade.xyz ($116.84 millones de dólares), desplegado en Hyperliquid L1, enfocado en operaciones 7×24 en acciones estadounidenses e índices. Su propuesta es clara: romper las limitaciones temporales del trading tradicional de acciones mediante tecnología blockchain. Tarifas ultrabajas y un mecanismo de despliegue sin permisos lo posicionan como un nuevo jugador en activos tradicionales.

Nado ($103.41 millones de dólares), construido sobre Ink, una capa L2 de Ethereum de Kraken. Gestiona de forma unificada el margen de spot, margen y futuros perpetuos, con una latencia de 5-15 ms similar a CEX y completamente autogestionado. En detalles técnicos, mediante liquidación de neteo de colaterales dinámicos y una innovadora caja fuerte para proveedores de liquidez, logra una eficiencia de capital sobresaliente.

Variational ($96.5 millones de dólares, posición #17), protocolo de derivados punto a punto en Arbitrum, soporta cientos de mercados, sin tarifas de transacción y agregando liquidez mediante RFQ. El equipo está formado por ex ejecutivos de Genesis Trading, que transforman su experiencia en market making en una plataforma de derivados personalizable (opciones exóticas, opciones, etc.) con un diseño innovador.

Campeones en cadenas emergentes

Based ($34.91 millones de dólares, posición #29), una superaplicación en Hyperliquid L1, que rápidamente se ha convertido en la principal en ese ecosistema gracias a su excelente UI/UX. Su éxito demuestra que, sobre una base de alto rendimiento, la experiencia del usuario determina la distribución del tráfico.

Ostium ($23.77 millones de dólares, posición #34), un exchange de futuros de activos del mundo real (RWA) en Arbitrum. Con una financiación de 24 millones de dólares (liderada por General Catalyst y Jump Crypto), fundado por ex alumnos de Harvard, busca revolucionar los CFD tradicionales con una forma verificable en cadena, ofreciendo exposición sintética a oro, petróleo, divisas, acciones e índices.

Ethereal ($15.63 millones de dólares, posición #37), desplegado en Ethena Network (como cadena de aplicación L3), usando USDe, un stablecoin que genera intereses, como principal colateral. Su enfoque es construir infraestructura de trading en torno a la ecosistema Ethena y distribuir tokens a los poseedores de ENA.

Vest ($12.86 millones de dólares, posición #39), un DEX con motor zkRisk en Arbitrum, cuya innovación principal es el diseño de capacidad ilimitada y la rápida incorporación de activos. Con una financiación de 5 millones de dólares, cuenta con el respaldo de equipos profesionales como Jane Street y Amber Group.

Astros ($170.35 millones de dólares, posición #58), DEX perpetuo nativo de Sui, incubado por NAVI Protocol. Su estrategia es clara: integrar profundamente el ecosistema de préstamos de Sui para crear un ecosistema de trading y préstamos autosostenible, sin depender de incentivos con tokens. Es la infraestructura que sienta las bases para que Sui sea un centro de derivados.

Pioneros en privacidad y agregadores de herramientas

Hibachi ($204.34 millones de dólares, posición #64), con diseño centrado en la privacidad, desplegado en Arbitrum y Base. Utiliza Celestia DA para cifrado zk de posiciones y saldos, junto con un CLOB off-chain con latencia de milisegundos. Con una financiación de 5 millones de dólares, su equipo proviene de Citadel, Tower Research, Meta, Google y otras grandes firmas financieras y tecnológicas. Esta combinación representa una nueva tendencia: fusionar la profesionalidad de Wall Street con capacidades de privacidad en blockchain.

Bullpen y Liquid son dos proyectos que representan diferentes estrategias de agregación. Bullpen es la terminal de trading en Hyperliquid, integrando futuros, spot y mercados predictivos; Liquid es un agregador de DEX cross-chain, que integra Hyperliquid, Lighter, Ostium y otros exchanges top en aplicaciones móviles. La tendencia común: en una era de fragmentación de liquidez, la experiencia de usuario agregada se convierte en una nueva dimensión competitiva.

Referencias para proyectos con tokens emitidos

Backpack Exchange, con una financiación de 37 millones de dólares, aunque es un CEX en esencia, debido a su fuerte ADN en el ecosistema Solana y a la adquisición de FTX EU, que le otorga licencia regulatoria en la UE, tiene un volumen de contratos perpetuos de 32 mil millones de dólares, comparable a los principales CEX. Es un ejemplo de madurez en el modelo híbrido de wallet y exchange.

Expectativas en fases de testnet y private sale

Decibel (nativo de Aptos), motor de trading en toda la cadena, unifica spot, futuros perpetuos y estrategias de rendimiento. Apoyado directamente por Aptos Labs, está diseñado como una capa de ejecución neutral para mercados en todo el mundo. Actualmente en prueba pública, los participantes pueden obtener XP mediante volumen de negociación.

RiseX (sobre Rise Chain), integra contratos perpetuos y libro de órdenes en toda la cadena, con liquidez compartida. Rise Chain es una capa L2 de alto rendimiento en Ethereum (con infraestructura de baja latencia y tecnología de BSX Labs). Se espera su lanzamiento en la red principal a principios de 2026.

01.xyz, impulsado por N1 Blockchain (motor NordVM), actualmente solo por invitación en testnet privada. Se posiciona como un “lugar de próxima generación” para contratos perpetuos de escala ilimitada en una capa 1 dedicada.

Cascade, un DEX de alto rendimiento en Arbitrum, con una financiación de 15 millones de dólares (liderada por Coinbase Ventures y Polychain Capital). En fase inicial de depósitos (sistema por invitación), con estrategia de liquidez y acumulación de puntos.

Lógica de inversión en ciclos de mercado

¿Por qué 2026 probablemente será el año de la “oleada de emisión” de tokens en proyectos de DEX de contratos perpetuos?

Primero, ya se ha consolidado un modelo maduro. Desde la pila StarkEx de EdgeX, el diseño de exchange híbrido de GRVT, hasta la estrategia de tarifas cero de Paradex, vemos una diferenciación tecnológica y fortalezas propias en un mercado maduro.

Segundo, el volumen de negociación real ya se ha establecido. Los 910 millones de dólares de EdgeX y los 356 millones de dólares de GRVT indican que los DEX ya son la opción principal para derivados, no solo experimentos marginales. El flujo de fondos institucional está en marcha.

Tercero, el respaldo de financiación es robusto. Proyectos apoyados por Coinbase Ventures, Paradigm, Dragonfly, Sequoia, entre otros, suelen avanzar hacia la tokenización en el momento adecuado.

Finalmente, la base de usuarios ya está madura. Desde EdgeX incubado por Amber Group hasta Astros por NAVI Protocol, estos modelos de ecosistema muestran que los DEX perpetuos ya son infraestructura central en las principales cadenas, no solo opciones.

Recomendaciones para participación activa

Para quienes desean anticiparse:

Primero, enfóquense en los diez proyectos con mayor volumen de negociación en cadena. Sus métricas ya están verificadas y el riesgo de TGE es relativamente controlado.

Segundo, diferencien las stacks tecnológicas. StarkEx/Starknet representan la ruta ZK-rollup, Arbitrum/Optimism la ruta Optimistic Rollup, Hyperliquid la capa L1 dedicada. Cada una implica diferentes compromisos en rendimiento y seguridad.

Tercero, presten atención a los inversores. Proyectos respaldados por Paradigm, Coinbase Ventures, etc., suelen tener estándares de gobernanza más estrictos y mejores oportunidades de salida.

Cuarto, participen en testnets para obtener puntos. Proyectos como Decibel y RiseX ya ofrecen acceso público, y la participación en volumen puede traducirse en derechos futuros de tokens.

Quinto, tengan en cuenta los riesgos. Los DEX perpetuos son plataformas complejas de derivados, con riesgos de smart contracts, liquidez y cobertura. Los proyectos con mayor eficiencia de capital también presentan mayores desafíos en gestión de riesgos.

Fuentes de datos: DefiLlama (hasta 2026-01-05), SoSoValue, CryptoRank

Este análisis busca ofrecer una visión objetiva del mercado actual y no constituye asesoramiento de inversión. La inversión en activos digitales conlleva riesgos elevados; los participantes deben evaluar su tolerancia al riesgo de forma independiente.