La stablecoin amenaza el flujo de fondos desde la banca tradicional, advierte Bank of America

El crecimiento de las stablecoins comienza a sacudir el sistema bancario moderno. En la presentación de resultados del último trimestre de 2025, el CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió que billones de dólares en depósitos podrían desplazarse hacia el ecosistema blockchain, creando desafíos significativos para la infraestructura financiera existente. Esta amenaza no solo se trata de competencia digital, sino de cómo los fondos fundamentales que respaldan la economía real pueden ser redirigidos.

Potencial de desplazamiento de $6 billones: cuando los depósitos cambian de lugar

Moynihan destacó su principal preocupación con cifras impactantes: aproximadamente $6 billones en depósitos están en riesgo de ser transferidos de los bancos tradicionales hacia stablecoins y productos relacionados que ofrecen retornos similares a intereses. Bank of America cerró 2025 con depósitos por valor de $2 billones, proporcionando una perspectiva concreta sobre la escala de este riesgo. Lo que hace que esta situación sea diferente a desafíos digitales anteriores es su mecanismo oculto: los emisores de stablecoins han encontrado lagunas en la regulación para ofrecer incentivos similares a los rendimientos sin pagar intereses directamente.

Moynihan explicó las implicaciones económicas de manera clara: cuando los depósitos salen del balance del banco, la capacidad de otorgar préstamos se reduce directamente. Los bancos que pierden su base de depósitos deben depender de financiamiento mayorista, una fuente mucho más costosa. Como resultado, los costos de los préstamos aumentarán, y las pequeñas y medianas empresas sentirán el primer impacto de este ciclo de gasto.

Fracciones de la industria: entre advertencias y negligencias

Curiosamente, no todas las instituciones bancarias comparten el mismo nivel de preocupación. Cuando se les preguntó sobre el riesgo sistémico de las stablecoins, un portavoz de JPMorgan minimizó la amenaza. Argumentaron que siempre habrá diferentes capas de dinero en la economía—desde dinero de bancos centrales hasta depósitos institucionales—y que las stablecoins solo serán una herramienta de pago alternativa que complementa, no reemplaza.

Por otro lado, la American Bankers Association (ABA), que representa a más de 100 instituciones financieras comunitarias, adoptó una postura mucho más agresiva. Formalmente instaron al Senado de EE. UU. a cerrar lo que llaman una “laguna peligrosa” en la legislación sobre stablecoins. Esta perspectiva refleja la preocupación real de los bancos regionales que dependen de los depósitos para financiar préstamos locales a negocios y hogares.

Debate regulatorio: Ley GENIUS y esfuerzos de perfeccionamiento

La Ley GENIUS, aprobada el año pasado, estableció un marco federal para los emisores de stablecoins, pero dejó vacíos importantes. Los artículos en el Proyecto de Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas, que se están discutiendo en el Senado en las últimas semanas, buscan cerrar esas lagunas, especialmente limitando la capacidad de las stablecoins para funcionar como depósitos con intereses que generan beneficios.

Gerard Cassidy, analista de RBC Capital Markets, cuestionó si los responsables políticos actuarán con suficiente rapidez y firmeza. En una carta oficial enviada a la ABA el 5 de enero al Senado, detallaron los mecanismos ocultos que permiten a los emisores de stablecoins pagar rendimientos sin técnicamente pagar intereses—una estrategia que difumina las líneas legales y desvía fondos de depósitos del sistema bancario tradicional.

Implicaciones a largo plazo: desde costos de préstamos hasta estabilidad sistémica

El impacto económico de este flujo masivo de fondos no debe subestimarse. Si una parte significativa de los depósitos se traslada a blockchain, los bancos experimentarán una reducción en su base de capital para préstamos. Esto no es solo una cuestión de márgenes más estrechos; es una cuestión de la capacidad del sistema bancario para sostener el crecimiento económico y la inversión en pequeñas empresas.

Moynihan afirmó que Bank of America “estará bien” y se adaptará a cualquier demanda de los clientes que surja. Sin embargo, esto es una declaración sobre la capacidad de las grandes instituciones para sobrevivir, no sobre el bienestar del sistema bancario en general. La preocupación que expresó al Congreso muestra que la industria grande es consciente del potencial impacto sistémico que aún no ha sido completamente previsto por los responsables políticos.

Actualmente, la lucha regulatoria continúa con un ritmo fluctuante. Coinbase acaba de retirar su apoyo a ciertos proyectos de ley, lo que ha sacudido el impulso legislativo. Sin embargo, las demandas de la comunidad bancaria por una mayor protección siguen siendo una presión constante en el proceso de formulación de políticas.

Al final, este debate trata sobre las opciones de diseño del sistema financiero: ¿permitiremos que el flujo de fondos se fragmenten en diferentes protocolos blockchain, o mantendremos el ecosistema bancario tradicional como columna vertebral del otorgamiento de préstamos y el crecimiento económico? La respuesta que se elija dará forma al panorama financiero de la próxima década.