El mercado se encuentra en un equilibrio delicado: un aumento en las operaciones con plata y Bitcoin en una situación de estancamiento

El mercado de derivados criptográficos está protagonizando una trama inesperada. Mientras el precio de Bitcoin fluctúa alrededor de $78.07K y Ethereum cae hasta un 19.95%, un bien tradicional — la plata — está emergiendo con fuerza en exchanges descentralizados como Hyperliquid. Detrás de este fenómeno se oculta un cambio fundamental en la preferencia de riesgo del mercado y un temor real de los inversores ante la incertidumbre macroeconómica. Bitcoin no está siendo abandonado, sino que el mercado ha caído en un estado de ekuilibrium defensivo.

La revolución de la plata en Hyperliquid — un nuevo foco en el mercado de derivados

En la plataforma de contratos perpetuos Hyperliquid, el volumen de negociación del contrato de plata SILVER-USDC ya se acerca a los 1,000 millones de dólares diarios, una cifra que sorprende a los profesionales del sector. Según CoinGecko, el volumen de 24 horas de estos contratos alcanza aproximadamente 994 millones de dólares, superando incluso a activos criptográficos principales como Solana y XRP.

Lo que merece mayor atención es la estructura de mercado que reflejan estos datos. La posición abierta en contratos de plata se mantiene en torno a 154 millones de dólares, mientras que la tasa de financiación se mantiene en niveles ligeramente negativos — una señal clave del mercado. A diferencia de un mercado alcista tradicional en criptomonedas, que suele ir acompañado de tasas de financiación positivas y apalancamiento en aumento, esta configuración en la plata indica que los participantes están más involucrados en operaciones de volatilidad y cobertura de riesgos, en lugar de apostar en la dirección del mercado.

La plata en Hyperliquid ya supera claramente a activos como Bitcoin y Ether en el ranking, solo por detrás de BTC y ETH, algo poco común en la historia de los exchanges descentralizados. Este cambio no solo refleja una transferencia en volumen de negociación, sino que también muestra que los participantes del mercado están utilizando la infraestructura de derivados criptográficos para ejecutar estrategias macroeconómicas.

La defensa de ekuilibrium de Bitcoin: ¿Por qué BTC se mantiene en $78K y no continúa subiendo?

Aunque la negociación de plata es intensa, el comportamiento de Bitcoin parece algo apagado. El precio actual de BTC oscila alrededor de $78.07K, con una caída de 11.10% en siete días, reflejando un delicado equilibrio de fuerzas — el llamado “ekuilibrium defensivo”.

Según análisis de datos on-chain de Glassnode, la formación de este estado de ekuilibrium tiene varias causas. Primero, el volumen acumulado en las transacciones spot se ha vuelto rápidamente negativo, lo que indica que, incluso en un rebote a corto plazo, los vendedores siguen activamente vendiendo, generando presión; en segundo lugar, varias fuentes clave de demanda han disminuido notablemente.

Las señales clave de agotamiento de la demanda incluyen:

La entrada en ETFs de Bitcoin spot ha disminuido notablemente, eliminando un soporte importante del mercado. La caída en la posición abierta de derivados indica que los inversores apalancados están reduciendo sus posiciones, sin expectativas alcistas claras. La volatilidad en las opciones ha aumentado, mostrando que los traders están reforzando coberturas contra riesgos a la baja.

Todos estos signos convergen en una realidad de mercado: Bitcoin no ha sufrido una venta catastrófica, pero tampoco ha acumulado suficiente impulso para impulsar una subida. Está atrapado en un ekuilibrium defensivo — ni en caída libre ni en ofensiva.

La persistente debilidad de Ethereum: la verdad

En comparación con Bitcoin, la situación de Ethereum es aún más pesimista. ETH cotiza en torno a $2.32K, con una caída del 19.95% en siete días, casi el doble del descenso de BTC. Esta diferencia en el rendimiento refleja un problema más profundo: la preferencia de riesgo del mercado no está dirigida específicamente a los activos cripto, sino que se trata de una evitación sistémica de todos los activos de alta beta.

Los traders están alejándose de activos volátiles y con alta exposición al riesgo, buscando preservar capital. En este contexto, Ethereum, como activo principal del ecosistema DeFi, con su alta beta, se convierte en uno de los primeros objetivos de venta.

Flujos silenciosos de cobertura macro — fondos que migran de activos de riesgo a instrumentos de refugio

La explicación más directa del aumento en la negociación de plata no está en el mercado cripto en sí, sino en los cambios en el entorno macroeconómico global. Los activos tradicionales de refugio — como el oro — han subido aproximadamente un 15% en los últimos 30 días, y en seis meses acumulan más del 50% de ganancia. Este flujo constante de fondos hacia activos de refugio refleja una profunda preocupación por los riesgos geopolíticos, las expectativas de inflación y la inestabilidad en los tipos de cambio.

Lo interesante es que esta lógica de cobertura macro ahora se está ejecutando a través de derivados en criptomonedas. La actividad excepcional en la negociación de plata en Hyperliquid es, en esencia, una estrategia de inversión que aprovecha la alta liquidez y la negociación 24/7 de los exchanges cripto para construir posiciones en bienes tradicionales. En comparación con los mercados tradicionales de metales preciosos, las plataformas cripto ofrecen una ejecución más flexible y rápida.

Resumen del mercado: rendimiento de activos clave en la sesión asiática

Desde datos en tiempo real, el panorama actual del mercado es claro:

Bitcoin mantiene una ligera volatilidad alrededor de $78.07K, con volumen de negociación reducido, reflejando que la cautela de los holders limita el impulso alcista. Ethereum en $2.32K muestra mayor debilidad, evidenciando la presión sistémica en activos de alta volatilidad. El oro continúa su tendencia de ruptura, reforzando la tendencia de “huir a la seguridad”. El índice Nikkei 225 en Asia se mantiene estable en medio de expectativas de aumento de aranceles en EE.UU., reflejando una valoración cautelosa ante la incertidumbre política.

La anomalía de la plata: ¿por qué los exchanges cripto se convierten en un barómetro del riesgo macro?

El repentino aumento en la escala de negociación de plata no debe interpretarse como un cambio en el interés del mercado cripto en sí, sino como un indicador de tendencias macroeconómicas más amplias. Bitcoin no ha sido abandonado; más bien, el mercado lo ha colocado en un estado controlado de ekuilibrium — manteniendo posiciones, pero evitando aumentos agresivos.

La lógica detrás de esto es clara: cuando el entorno macro global está lleno de incertidumbre, con riesgos geopolíticos en aumento y expectativas de inflación inciertas, los inversores tienden a adoptar estrategias de cobertura. Antes, estas demandas se satisfacían principalmente mediante futuros de commodities y metales preciosos en los mercados tradicionales. Hoy, los exchanges cripto están emergiendo como nuevos centros para estas operaciones macroeconómicas.

El auge en la negociación de plata en Hyperliquid marca que la infraestructura cripto ya no solo sirve para especular con precios de activos, sino que se está convirtiendo en una herramienta clave para operaciones macroeconómicas globales. Cuando esta tendencia continúe, Bitcoin probablemente seguirá en un estado de ekuilibrium — ni completamente optimista ni completamente descartado, sino utilizado por el mercado como parte de un marco de gestión de riesgos.