La participación dominante de TSMC en el mercado de semiconductores de Taiwán impulsa el crecimiento de Nvidia y Broadcom

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) acaba de presentar lo que muchos consideran un informe de ganancias espectacular, y si tienes participaciones en Nvidia o Broadcom, deberías prestar atención. Los resultados más recientes de la compañía destacan por qué su posición dominante como potencia en fundiciones es tan importante para todo el ecosistema de chips de IA. Con capacidades de fabricación inigualables y una cuota de mercado en semiconductores en Taiwán que controla, el sólido desempeño de TSMC indica un impulso continuo para las empresas que dependen de su experiencia.

Ganancias récord señalan el liderazgo en fabricación de TSMC

TSMC no decepcionó cuando reportó los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025 recientemente. La compañía generó $33.7 mil millones en ingresos trimestrales—superando su propia guía en aproximadamente $300 millones. Esto representa un crecimiento interanual del 25% y una expansión secuencial del 2%, cifras que subrayan una demanda acelerada por los chips que fabrica TSMC.

Lo que es igualmente llamativo es la rentabilidad de la compañía. En el Q4, TSMC logró un margen bruto del 62%, una ganancia de aproximadamente 330 puntos básicos en comparación con el mismo trimestre de 2024. Esta combinación de aceleración en los ingresos y expansión de márgenes se traduce en mejoras significativas en la rentabilidad operativa y en las ganancias por acción.

Durante la discusión de resultados, el CEO C.C. Wei caracterizó la perspectiva de la compañía como moldeada por una “megatrend de IA multianual”. La empresa planea reinvertir el flujo de caja excedente en capacidad de fundición de próxima generación, señalando la convicción de la dirección de que la construcción de infraestructura de IA sostendrá la demanda durante años.

Por qué la gigante de chips de Taiwán importa a los líderes de IA

Para entender la importancia de TSMC para empresas como Nvidia y Broadcom, piensa en la firma como la infraestructura backbone dentro de la cadena de valor de los semiconductores. Nvidia y Broadcom diseñan chips de vanguardia adaptados para aplicaciones de IA, pero TSMC es el motor que transforma esos diseños en silicio fabricado.

Como el mayor fabricante de semiconductores del mundo por ingresos, TSMC mantiene aproximadamente el 70% de la cuota del mercado de fundiciones avanzadas. Esta concentración dominante en la cuota de mercado de semiconductores en Taiwán significa que Nvidia y Broadcom no tienen una alternativa significativa cuando necesitan capacidad de producción para pedidos de chips en volumen alto. Ambas empresas dependen casi por completo de la destreza técnica de TSMC para cumplir con la demanda acumulada y enviar productos a sus propios clientes.

Los resultados recientes de TSMC validan una realidad crucial: los hyperscalers—Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta Platforms entre ellos—están ampliando sus inversiones en infraestructura de IA a un ritmo acelerado. Para Nvidia específicamente, el éxito en la fabricación de TSMC y la expansión de la producción en nodos avanzados (5 nanómetros y 3 nanómetros) significa que la demanda de GPU sigue siendo robusta. Los márgenes más altos de TSMC y la mayor velocidad de producción sugieren que los chips de Nvidia no solo son muy buscados, sino que también se están convirtiendo en ingresos enviados más rápidamente que antes.

Broadcom se beneficia de la fortaleza de TSMC desde otra perspectiva. En lugar de GPUs, Broadcom proporciona infraestructura de red, silicio personalizado y soluciones de conectividad que requieren los centros de datos. Muchos de estos chips especializados también se fabrican a través de TSMC. El floreciente negocio de la compañía demuestra que el gasto en infraestructura de IA va mucho más allá de los procesadores—los hyperscalers están desplegando capital en todo un ecosistema de hardware habilitador.

Ventajas en cuota de mercado permiten una construcción más rápida de infraestructura de IA

Lo que realmente iluminan las ganancias de TSMC es que el actual auge en infraestructura de IA funciona de manera diferente a los ciclos históricos de semiconductores. En lugar de patrones de abundancia o escasez, los desarrolladores están comprometiéndose con pilas completas de hardware que abarcan computación, redes, memoria y soluciones de interconexión. Este enfoque de gasto diversificado reduce riesgos y extiende la capacidad de maniobra para proveedores como TSMC.

La significativa cuota de mercado de TSMC en semiconductores en Taiwán—respaldada por años de inversión en I+D y excelencia en fabricación—crea una ventaja estructural importante. Los competidores no pueden replicar fácilmente las capacidades de producción en 5nm y 3nm de TSMC, haciendo que los servicios de fundición de la compañía sean indispensables. A medida que los hyperscalers corren para construir clústeres de IA y desplegar modelos a escala, la capacidad de TSMC se convierte en un cuello de botella real y en una fosa competitiva.

La capacidad de la compañía para escalar la producción mientras mantiene márgenes indica confianza en una demanda sostenida. Esto contrasta marcadamente con ciclos pasados donde la capacidad excedente erosionaba los precios y la rentabilidad. El apalancamiento operativo de TSMC—convertir mayores volúmenes en ganancias ampliadas—refleja una estructura de mercado inclinada a su favor en el futuro previsible.

Oportunidad de valoración ante la aceleración del crecimiento

TSMC cotiza actualmente a un ratio precio-beneficio futuro de 24x. Aunque la acción ha experimentado una apreciación significativa en valoración en el último año, este múltiplo futuro todavía se sitúa notablemente por debajo de los máximos históricos, sugiriendo que los inversores quizás no han reflejado completamente la trayectoria de crecimiento de TSMC para el resto de esta década.

La valoración comprimida podría reflejar un escepticismo persistente sobre si la IA realmente representa una tendencia duradera o simplemente una burbuja especulativa. Sin embargo, el crecimiento acelerado de las ganancias de TSMC, la hoja de ruta explícita de inversión en infraestructura de la dirección y la escala indiscutible del gasto de los hyperscalers deberían mitigar sustancialmente esas preocupaciones.

Dada la posición de liderazgo de mercado de la compañía, su cuota dominante en semiconductores en Taiwán y las perspectivas de crecimiento futuro, TSMC parece estar en posición de lograr una expansión significativa de ingresos y beneficios en los próximos años. Con las valoraciones actuales, el perfil riesgo-recompensa resulta atractivo para los inversores que buscan exposición a beneficiarios de infraestructura de IA con ventajas competitivas estructurales y vientos de cola de demanda duradera.