Los insiders de la computación cuántica han puesto efectivamente una bandera roja de $840 millones a Wall Street

El sector de la computación cuántica explotó en titulares durante 2025, con cuatro acciones puras que entregaron retornos astronómicos que cautivaron tanto a inversores minoristas como institucionales. Sin embargo, bajo la superficie de estas ganancias sensacionales se encuentra un patrón preocupante: los insiders de las empresas—los ejecutivos y miembros de la junta que presumiblemente conocen sus negocios mejor que nadie—han sido vendedores netos sistemáticos de sus propias acciones, liquidando colectivamente más de $840 millones en acciones en los últimos tres años mientras apenas compraban participaciones. Esta oleada de ventas, documentada a través de los formularios 4 de la Comisión de Bolsa y Valores, envió una señal clara sobre la confianza de los insiders que merece la atención de los inversores.

La impresionante subida que capturó la atención de Wall Street

Las cuatro acciones de computación cuántica en el centro de esta historia—IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) y Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT)—experimentaron una apreciación explosiva en 2025. En un período de 12 meses consecutivos, durante ciertos momentos, estas acciones se dispararon hasta un 5,400%, superando con creces incluso la notable tendencia del sector de inteligencia artificial.

Varios catalizadores alimentaron este entusiasmo de los inversores. La oportunidad de mercado accesible es realmente sustancial: utilizar computadoras cuánticas especializadas para resolver problemas más allá del alcance de la computación clásica podría alcanzar los $1 billón para 2035, según análisis de la industria. Más allá de la macrooportunidad, asociaciones de alto perfil amplificaron la emoción del mercado. El servicio Braket de Amazon y la plataforma Azure Quantum de Microsoft ofrecen a los suscriptores acceso a computadoras cuánticas de IonQ y Rigetti, proporcionando ingresos en etapas tempranas y validación. D-Wave se asoció con Classiq para colaborar con Comcast en soluciones cuánticas para la optimización de redes de banda ancha. Además, el anuncio de JPMorgan Chase de una Iniciativa de Seguridad y Resiliencia de $1.5 billones, que identificó específicamente la computación cuántica como una subárea estratégica, fue otro catalizador para la confianza de los inversores.

Los analistas de Wall Street amplificaron la narrativa alcista proyectando un crecimiento de ventas anual de tres dígitos. Se espera que los ingresos de Rigetti suban de menos de $8 millones en 2025 a $152 millones para 2029, mientras que los ingresos anuales completos de D-Wave Quantum se proyectan que aumenten de menos de $26 millones a $219 millones en el mismo período.

La contradicción: ganancias masivas que ocultan escepticismo de insiders

Aquí es donde la narrativa toma un giro preocupante. Según los formularios 4 que cubren el período de tres años hasta principios de enero de 2026, los insiders de la computación cuántica han mostrado una convicción mínima en sus propias empresas:

• IonQ: $460.8 millones en actividad neta de ventas
• Rigetti Computing: $53.5 millones en actividad neta de ventas
• D-Wave Quantum: $292 millones en actividad neta de ventas
• Quantum Computing Inc.: $33.2 millones en actividad neta de ventas

Esto representa aproximadamente $840 millones más en ventas netas de insiders que en compras, un desequilibrio dramático que no puede ser fácilmente ignorado.

Para ser justos, algunos contextos importan. Los ejecutivos y miembros de la junta suelen recibir una compensación sustancial en acciones y opciones. Vender partes de sus participaciones para cumplir obligaciones fiscales o diversificar su patrimonio personal es rutinario y no necesariamente indica preocupaciones sobre las perspectivas de su empresa. Sin embargo, este contexto solo aplica a la parte de las ventas.

La visión crítica surge al examinar la actividad de compra de insiders. Aunque los ejecutivos tienen razones legítimas para vender acciones, la única motivación racional para comprar acciones adicionales es la confianza en que el precio de la acción aumentará. En el mismo período de tres años, la compra de insiders ha sido prácticamente inexistente en estas cuatro empresas. Quantum Computing Inc. y Rigetti Computing no registraron compras de insiders. La actividad de compra de D-Wave Quantum fue de una sola transacción de 82 acciones por valor de $2,195. La ausencia de convicción de insiders—a pesar de las ganancias espectaculares y los anuncios de asociaciones brillantes—funciona como un contrapeso poderoso al entusiasmo del mercado.

Lo que la historia sugiere sobre valoraciones astronómicas

Las cuatro acciones de computación cuántica cotizan a ratios precio-ventas (P/S) que, según los estándares históricos, no pueden justificarse por los fundamentos. Incluso usando proyecciones de analistas para 2028 o 2029, sus valoraciones permanecen en territorios típicamente asociados con burbujas especulativas.

Este patrón se ha repetido varias veces en las últimas tres décadas. Cada tecnología transformadora—desde la burbuja de internet a finales de los 90 hasta el auge biotecnológico de principios de los 2010—ha requerido años o décadas para madurar. Aunque la computación cuántica tiene casos de uso reales en teoría, la fase de aplicación práctica probablemente aún esté a años de distancia. La tecnología debe superar obstáculos significativos en cuanto a costo-eficiencia y resolución práctica de problemas antes de poder competir de manera significativa con la computación clásica en aplicaciones de uso general.

La receta para la formación de burbujas se parece mucho: tecnología transformadora con potencial legítimo a largo plazo, entusiasmo de inversores tempranos, anuncios de asociaciones de alto perfil y valoraciones astronómicas completamente desconectadas de los estados financieros actuales. A esto hay que añadir la evidente ausencia de compras de insiders en los precios actuales, y el patrón se vuelve aún más desconcertante para los inversores en acciones.

La conclusión para los inversores en computación cuántica

La oportunidad de la computación cuántica puede, en última instancia, resultar real y sustancial. Sin embargo, las acciones de los insiders—o más precisamente, su inacción—han planteado preocupaciones legítimas sobre si los precios actuales reflejan expectativas razonables o excesos especulativos. Un desequilibrio de ventas netas de $840 millones, junto con una actividad de compra de insiders prácticamente nula, envía un mensaje claro: los más cercanos a estos negocios no parecen convencidos de que los precios actuales ofrezcan perfiles de riesgo-recompensa atractivos.

Antes de comprometer capital en acciones de computación cuántica, los inversores deben sopesar cuidadosamente el potencial transformador de la tecnología frente al escepticismo demostrado por quienes mejor conocen estos negocios.