Hablar sobre los tres eventos macroeconómicos importantes de esta semana.

La cadena de transmisión que actualmente afecta al mercado no es más que las expectativas de tasas de interés, la fortaleza del dólar y luego juzgar si son buenas o malas noticias.

La mayor incógnita es la recompra trimestral del Ministerio de Finanzas (QRA).

En realidad, si simplemente se entiende como que el Ministerio de Finanzas está tomando prestado dinero, será más fácil de entender:

2 de febrero (lunes): Publicación de la estimación de financiamiento.

4 de febrero (miércoles): Publicación del anuncio oficial de la recompra trimestral.

Todos sabemos que, en un contexto donde la tasa de política monetaria todavía se mantiene en niveles altos (rango del 3.5% al 3.75%), el mercado tiene una sensibilidad casi patológica hacia la oferta a largo plazo, como ya se ha mostrado en los movimientos recientes.

Por supuesto, creo que el escenario más negativo sería que, por ejemplo, el Ministerio de Finanzas revele su intención de emitir más bonos a largo plazo, lo que haría que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años se dispararan, seguido de una continuación en la fortaleza del dólar, caída en las criptomonedas y en las acciones tecnológicas.

Este sería probablemente uno de los mayores riesgos recientes y merece atención.

El segundo evento son los PMI de Manufactura y Servicios del ISM, que también se publicarán hoy y el 4 de febrero. Como mencioné antes,

la buena noticia de los PMI y del ISM es en realidad una mala noticia: si la economía está demasiado caliente, la Reserva Federal no se apresurará a reducir las tasas, y las expectativas de tasas subirán.

El tercer conjunto de datos no es uno solo, sino toda una serie de datos laborales de EE. UU., aquí los ordeno en secuencia temporal sencilla:

Martes: Vacantes de empleo JOLTS
Miércoles: Empleo ADP
Jueves: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
Viernes: Informe de empleo no agrícola de enero (NFP)

La Reserva Federal no tiene la confianza para reducir las tasas porque los datos de empleo son buenos, no hay una ola masiva de desempleo como se pensaba, estos datos probablemente muestran una desaceleración moderada, con algunas noticias positivas pero no muchas.

En general, la tendencia semanal no cambiará, y los datos de empleo probablemente se puedan considerar como un dulce para los alcistas, aunque no deben ser tan buenos como para elevar las expectativas de recesión.