¿La economía de Estados Unidos muestra signos reales de problemas? Esto es lo que más temen en Wall Street

La ganancia del 14% en el mercado de valores durante el último año podría parecer impresionante en papel, pero debajo de la superficie, la economía muestra signos preocupantes que tienen a los inversores cada vez más inquietos. La combinación de políticas comerciales agresivas y un mercado laboral debilitado plantea serias dudas sobre si la fortaleza económica actual es sostenible.

La estrategia de aranceles de Trump está drenando silenciosamente la economía

El impulso del presidente Trump para ampliar los aranceles—particularmente su reciente amenaza de nuevas tarifas a los principales socios comerciales europeos—está creando fricciones reales para la economía estadounidense. La última jugada en la guerra comercial implica presionar a Dinamarca para vender Groenlandia mediante la amenaza de escalada de aranceles a ocho naciones aliadas que en conjunto suministran más del 13% de todas las importaciones de EE. UU.

La mecánica de esta escalada arancelaria es sencilla: los aranceles sobre bienes europeos aumentarán del promedio actual del 15% (10% para productos del Reino Unido) al 10% en febrero de 2026, con un aumento automático al 25% en junio a menos que Dinamarca acepte vender el territorio ártico. La Unión Europea ya ha señalado que tomará represalias con $100 mil millones en aranceles a las exportaciones estadounidenses.

Pero aquí es donde el dolor económico se vuelve real. Una investigación de Goldman Sachs de finales de 2025 reveló que las empresas y consumidores estadounidenses absorbieron el 82% de los costos arancelarios en los últimos meses, contradiciendo las afirmaciones de la administración de que los exportadores extranjeros asumirían la carga. De cara al futuro, Goldman proyecta que solo los consumidores soportarán el 67% de la carga arancelaria para mediados de 2026. Esto significa que las familias trabajadoras pagarán efectivamente un impuesto oculto sobre los bienes importados.

El mercado laboral cuenta una historia más oscura de lo que sugieren los titulares

Mientras el debate sobre aranceles domina la cobertura política, el mercado laboral cuenta una historia cada vez más sombría. La economía de EE. UU. agregó solo 584,000 empleos el año pasado—el rendimiento más débil desde la Gran Recesión, excluyendo el año pandémico de 2020. Para contextualizar, eso es aproximadamente un tercio de la tasa de crecimiento de empleo promedio histórica.

La manufactura—el sector que Trump específicamente buscaba revitalizar mediante proteccionismo comercial—se ha contraído durante diez meses consecutivos, según el Institute for Supply Management. Esto contradice el argumento central de la administración de que los aranceles revivirían la producción nacional.

Investigadores de la Reserva Federal que analizaron 150 años de datos arancelarios llegaron a una conclusión incómoda: los aumentos de aranceles aumentan de manera confiable el desempleo y deprimen el crecimiento del PIB. La evidencia empírica no respalda las afirmaciones optimistas hechas por los defensores de la guerra comercial.

Las valoraciones del mercado de valores han alcanzado un territorio peligroso

Mientras los vientos en contra económicos se intensifican, los precios del mercado de valores se han desconectado peligrosamente de los fundamentos subyacentes. El S&P 500 alcanzó un ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE) de 39.9 en los últimos meses—el nivel más alto desde el estallido catastrófico de la burbuja punto-com en octubre de 2000.

Este hito en la valoración tiene un profundo significado histórico. Desde 1957, el S&P 500 solo ha registrado ratios CAPE por encima de 39 durante 25 meses en total—solo el 3% de toda su historia. Igualmente preocupante es lo que sucede a continuación: cuando el ratio CAPE supera 39, los retornos futuros del índice se vuelven sustancialmente negativos.

El récord histórico es inequívoco. Cuando los ratios CAPE han superado 39, los retornos futuros del S&P 500 han sido consistentemente pobres:

Retornos a un año: Mejor caso +16%, peor caso -28%, promedio -4% Retornos a dos años: Mejor caso +8%, peor caso -43%, promedio -20%

Basándose únicamente en patrones históricos, esto sugiere que el S&P 500 podría caer aproximadamente un 4% para principios de 2027 y alrededor de un 20% para principios de 2028. Por supuesto, el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, pero el patrón es difícil de ignorar.

Algunos argumentan que la inteligencia artificial acelerará el crecimiento de beneficios lo suficiente como para justificar las valoraciones actuales. Eso es posible, pero sigue siendo especulativo. La suposición más segura es que las valoraciones eventualmente se normalizarán, y los inversores que mantengan activos sobrevalorados enfrentarán caídas significativas.

Qué significa esto para tu estrategia de inversión

Dada la convergencia de debilidad económica, incertidumbre arancelaria y valoraciones extremas en el mercado de valores, este es el momento de reevaluar tu enfoque de inversión. Si tienes posiciones que te harían sentir incómodo durante una corrección del 20% del mercado, ahora es el momento de reducir esas posiciones.

Además, construye reservas de efectivo en tu cartera. Cuando ocurren dislocaciones en el mercado, tener liquidez disponible te permite comprar activos de calidad a precios descontados en lugar de vender en pánico en el fondo. La trayectoria actual de la economía sugiere que la volatilidad del mercado es probable en el futuro.