El Campeón Oculto de la IA: Por qué las acciones de ASML podrían ofrecer riqueza a largo plazo

Cuando los inversores piensan en acciones de inteligencia artificial, nombres como Nvidia y Alphabet vienen inmediatamente a la mente. Sin embargo, uno de los actores más críticos en todo el ecosistema de IA sigue siendo notablemente ausente de las discusiones de inversión convencional. ASML, valorada en más de $500 mil millones, es la acción que hay que comprar hoy para los inversores que buscan una exposición genuina a largo plazo a la revolución de la IA, pero no de la manera en que la mayoría piensa.

La razón es engañosamente simple: sin ASML, casi nada en la IA moderna sería posible. La compañía fabrica máquinas de litografía—equipamiento especializado que utiliza luz ultravioleta extrema para grabar diseños de circuitos en obleas de silicio. Este proceso de fabricación es fundamental para la producción de semiconductores, y ASML posee un monopolio prácticamente incontestado en este espacio. No puedes construir los chips que alimentan ChatGPT, Claude, o cualquier modelo de IA importante sin la tecnología de ASML.

La infraestructura invisible detrás de cada chip de IA

Para entender por qué ASML es tan crucial, considera la cadena de creación de valor en la IA. Nvidia diseña los chips. Alphabet desarrolla el software. Pero ASML fabrica las máquinas que hacen posible la fabricación de los chips en primer lugar. Es el cuello de botella definitivo—y eso es precisamente lo que lo convierte en una oportunidad de inversión a largo plazo tan atractiva.

El auge de la IA se ha traducido directamente en un crecimiento explosivo de ingresos para ASML en los últimos años. Aunque el crecimiento puede fluctuar—cada máquina se vende por cientos de millones de dólares, lo que significa que pequeños cambios en las ventas unitarias generan un impacto financiero desproporcionado—la trayectoria general sigue siendo claramente ascendente. Esta expansión de ingresos refleja la demanda insaciable de capacidad de producción de semiconductores impulsada por la adopción global de IA.

Tener una posición de mercado tan dominante conlleva ventajas sustanciales. ASML opera con un margen operativo de casi el 35%, demostrando cuán lucrativo es realmente el negocio a escala. La compañía genera un retorno sobre el patrimonio del 53% y un retorno sobre el capital invertido del 43%—métricas que la colocan en un nivel muy alto entre las empresas tecnológicas.

Un modelo de negocio construido para la creación de riqueza a largo plazo

Quizás lo más impresionante sea el balance de la compañía, que parece inexpugnable. Al tercer trimestre fiscal de 2025, la empresa (con sede en los Países Bajos y reportando en euros) tenía 5.1 mil millones de euros en efectivo y equivalentes frente a solo 2.7 mil millones de euros en deuda a largo plazo. Esta fortaleza financiera no es casualidad; la dirección ha construido deliberadamente este colchón para financiar el crecimiento manteniendo la flexibilidad.

Para los inversores que buscan una participación de alta calidad a largo plazo, ASML cumple con todos los requisitos. La compañía posee una posición competitiva defendible en una industria en expansión, ha demostrado un fuerte crecimiento de beneficios, mantiene márgenes impresionantes y disfruta de un balance limpio. Cada una de estas características importa, pero juntas pintan un cuadro de una verdadera máquina de creación de riqueza.

La pista de crecimiento se extiende mucho más allá de 2030

La dirección ha articulado una agenda ambiciosa: casi duplicar los ingresos para 2030 mientras expande los márgenes brutos del 52% al 60%. Esto no es una guía utópica. El retorno histórico de la compañía sobre el capital invertido demuestra que cuando la dirección despliega capital, genera retornos reales. Además, los impulsores estructurales de la demanda—la necesidad de más capacidad de semiconductores para soportar la infraestructura de IA—brindan confianza en que estos objetivos son alcanzables en lugar de aspiracionales.

Si la ejecución cumple con las expectativas, el crecimiento de beneficios de ASML superará al crecimiento de ingresos, traduciendo en una expansión significativa de las ganancias. La dirección también planea devolver el exceso de capital a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos, alineando los incentivos entre la empresa y los accionistas a largo plazo.

Valoración: La verdadera pregunta para los compradores de acciones hoy

La única preocupación legítima que frena la compra de acciones de ASML hoy en día es la valoración. La acción cotiza a más de 50 veces las ganancias—un múltiplo elevado a menos que la compañía pueda ofrecer un crecimiento sustancial y sostenido de beneficios en los próximos años. Este es el compromiso que cada posible comprador debe considerar.

Sin embargo, las características de ASML como una compuesta a largo plazo sugieren que la expansión significativa de beneficios no es solo posible, sino probable. La barrera competitiva de la compañía, su eficiencia en capital y su posición en el centro de la cadena de suministro de IA brindan un soporte estructural para el crecimiento. Nada está garantizado en la inversión, pero la distribución de probabilidad se inclina favorablemente para los accionistas pacientes.

La perspectiva de un inversor a largo plazo

La historia ofrece alguna perspectiva. Cuando Motley Fool recomendó Netflix en diciembre de 2004, una inversión de $1,000 habría crecido hasta $450,525. Cuando Nvidia entró en su lista de recomendaciones en abril de 2005, la misma inversión de $1,000 habría alcanzado los $1,133,107 hoy. Estos ejemplos no predicen el futuro de ASML, pero ilustran lo que los compuestos a largo plazo pueden ofrecer cuando ejecutan a la perfección en mercados de alto crecimiento.

ASML posee las características de un verdadero compuesto: poder de mercado monopolístico, fuerte rendimiento financiero, gestión probada y acceso a una de las tendencias estructurales más profundas en los mercados modernos. Para los inversores con un horizonte de cinco años o más, la acción de ASML representa una de las oportunidades de creación de riqueza a largo plazo más significativas disponibles en tecnología hoy en día. La valoración elevada es una consideración real, pero no debe cegar a los inversores ante la calidad del negocio subyacente.