¡Los inversores piensan que la valoración es demasiado alta! ¡El objetivo de financiación de Tether se reduce de 20,000 millones a 5,000 millones, y el líder en stablecoins también se "arrepiente"?

El objetivo de valoración de 5000 mil millones de dólares de Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, enfrenta resistencia por parte de los inversores, y posteriormente se redujo significativamente la expectativa de escala de financiamiento. Tether planeaba recaudar entre 15 y 20 mil millones de dólares, pero el asesor actualmente considera reducir la cantidad a un mínimo de 5 mil millones de dólares, lo que refleja las dudas del mercado sobre su valuación exorbitante.

Según reportó el Financial Times el miércoles, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, minimizó la escala del financiamiento en una entrevista, diciendo que el objetivo inicial de 15 a 20 mil millones de dólares era un “malentendido”. Él afirmó, “Este número no es nuestro objetivo, sino el máximo que estamos dispuestos a vender. Si no vendemos nada, también estaremos muy contentos.” Esta declaración contrasta claramente con el ambicioso plan de financiamiento que la compañía lanzó el año pasado.

Los inversores expresan preocupación por la valoración de 5000 mil millones de dólares, que colocaría a Tether en la misma liga que empresas privadas líderes como OpenAI, Anthropic, SpaceX y ByteDance. Aunque Tether reportó aproximadamente 10 mil millones de dólares en ganancias el año pasado, las ganancias para 2025 han caído un 23% interanual, poniendo a prueba su rentabilidad.

El mercado de criptomonedas ha sufrido una caída significativa en los últimos seis meses, con operadores retirándose de activos especulativos, lo que ha reducido aún más el interés de los inversores en proyectos de criptomonedas sobrevalorados.

La controversia sobre la valoración se convierte en el mayor obstáculo para el financiamiento

Fuentes familiarizadas con el asunto revelaron que los asesores de Tether enfrentan resistencia evidente al contactar a posibles inversores. La meta de valoración de 5000 mil millones de dólares ha generado un amplio escepticismo, y los inversores expresaron preocupaciones en privado sobre esta valoración.

Paolo Ardoino defendió la sobrevaloración comparando a Tether con empresas de inteligencia artificial con pérdidas. “Las ganancias de las empresas de IA son iguales a las nuestras, solo que con un signo negativo delante,” dijo, “si crees que una empresa de IA vale 800 mil millones de dólares y tiene un signo negativo delante, allá tú.”

Tether afirma que sus ganancias del año pasado, aproximadamente 10 mil millones de dólares, provienen principalmente de los retornos de inversión en activos que respaldan el valor de USDT. La compañía posee 185 mil millones de dólares en stablecoins vinculadas al dólar, siendo USDT la moneda de reserva en el mercado de activos digitales. Sin embargo, las ganancias de 2025 han caído aproximadamente en un cuarto, y Ardoino atribuye esto a la caída en el precio de Bitcoin.

Fuentes informadas advierten que las negociaciones aún están en curso y que los términos del financiamiento podrían cambiar. Si el mercado de criptomonedas en general comienza a recuperarse, la actitud de los inversores podría cambiar.

El riesgo regulatorio genera dudas entre los inversores

Fuentes informadas revelaron que algunos posibles inversores están preocupados por los riesgos regulatorios que enfrenta Tether. Desde su creación en 2014, la compañía ha sido objeto de escrutinio debido a preocupaciones sobre el uso del token en actividades ilícitas, así como sobre la transparencia y calidad de sus reservas.

En los últimos años, Tether ha publicado certificaciones trimestrales de sus reservas realizadas por la firma de auditoría BDO Italia, pero no ha realizado auditorías completas. Ardoino afirmó que la compañía ha mostrado a los posibles inversores una “herramienta profunda” para colaborar con las autoridades.

La calificación de S&P Global a finales del año pasado redujo la calificación de las reservas de Tether al nivel más bajo, debido a la exposición creciente a activos de alto riesgo como Bitcoin y oro. En ese momento, Ardoino respondió: “Nos enorgullece aceptar su aversión.”

La nueva legislación de stablecoins en EE. UU. firmada por Trump, junto con la oferta pública de Circle el año pasado, han impulsado a Tether. La compañía lanzó recientemente una nueva stablecoin compatible con regulaciones en EE. UU. Sin embargo, la incertidumbre regulatoria sigue siendo una de las principales preocupaciones de los inversores.

La rentabilidad enfrenta pruebas

La estructura de ganancias de Tether depende en gran medida del desempeño del mercado de criptomonedas y de las inversiones en activos de reserva. Para 2025, las ganancias han caído un 23% interanual hasta 10 mil millones de dólares, reflejando el impacto directo de la caída del mercado de criptomonedas.

Ardoino reveló que la compañía obtuvo aproximadamente 8 a 10 mil millones de dólares en beneficios por sus tenencias en oro, gracias a la subida en los precios de los metales preciosos. Desde 2020, el crecimiento de USDT se ha acelerado, convirtiendo a Tether en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro de EE. UU en el mundo, y en los últimos meses también en un actor importante en el mercado del oro.

Estas compras a gran escala hacen de Tether uno de los vínculos más importantes entre el sistema financiero global y el mundo de las criptomonedas volátiles. La compañía está controlada por un pequeño grupo de altos ejecutivos de largo plazo, y los insiders no están dispuestos a vender sus participaciones, lo que también explica por qué aún no se ha decidido cuánto de la participación se venderá.

El esfuerzo de Tether por atraer a inversores destacados se considera un indicador de interés en la industria de las criptomonedas. Se ve como un intento de consolidar la reputación y la red de Tether, aunque la compañía genera beneficios sustanciales y casi no necesita capital adicional. Los activos digitales recibieron un impulso tras la elección de Trump, debido a su promesa de una regulación más amigable en EE. UU., pero el mercado ha caído drásticamente en los últimos seis meses.

Advertencias de riesgo y exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos, invierta con precaución. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no considera los objetivos, situación financiera o necesidades particulares de cada usuario. Los usuarios deben evaluar si cualquier opinión, punto de vista o conclusión aquí expresada se ajusta a su situación específica. La inversión es bajo su propio riesgo.