¡Raro! La gran explosión de "Zhonglao Deng" está ocurriendo, ¿el estilo va a cambiar?

El miércoles (4 de febrero), el mercado tocó fondo y se recuperó, el índice de Shanghái volvió a superar los 4100 puntos, el índice de Shenzhen volvió a estar en positivo, después de caer más del 1% en algún momento, el índice de la Junta de Emprendedores redujo su caída en la tarde, el volumen de negociación de las dos bolsas fue de 2.48 billones de yuanes, con una disminución de 633 millones en comparación con el día de negociación anterior. Al cierre, el índice de Shanghái subió un 0.85%, el de Shenzhen un 0.21%, y el de la Junta de Emprendedores cayó un 0.4%.

En el mercado, los puntos calientes rotaron rápidamente. En las subidas, destacaron el carbón, la fotovoltaica, el inmobiliario, los materiales de construcción y la aviación; en las bajadas, los sectores de aplicaciones de IA, metales preciosos y hardware de capacidad de cálculo lideraron las caídas.

¿Debe cambiar el estilo del mercado?

El miércoles, liderados por las acciones de fotovoltaica, carbón, inmobiliario, materiales de construcción y aviación, el índice principal del mercado se recuperó en el intradía, formando una tendencia en V. Desde la perspectiva del estilo, las acciones de gran capitalización mostraron un rendimiento superior al de las pequeñas.

En cuanto a si realmente ha habido un cambio en el estilo del mercado, el informe de investigación del equipo de análisis de productos financieros de招商期货 del 3 de febrero señaló que actualmente el estilo de las acciones está en un punto de inflexión, pasando de un estilo de pequeña y mediana capitalización a uno de gran capitalización. Recomiendan aumentar la exposición en estrategias relacionadas con los índices de gran capitalización como el沪深300 y el中证500, y reducir la exposición a riesgos en pequeñas y micro capitalizaciones.

El informe de浙商证券 del 31 de enero también mencionó que el patrón de “pequeñas fuertes y grandes débiles” ha llegado a su fin, recomendando una transición gradual desde índices como el国证2000 hacia el沪深300 y el中证500.

Sin embargo, hay opiniones diferentes. El informe de光大证券 del 1 de febrero indica que, desde la perspectiva del estilo, en la tendencia de primavera, las acciones de pequeña capitalización suelen tener un mejor rendimiento, posiblemente relacionado con la mayor disposición al riesgo en la tendencia de primavera y la mayor entrada de fondos principalmente de inversores individuales. Por lo tanto, estructuralmente, debería centrarse en los puntos calientes. La línea principal de crecimiento se beneficia de la alta temperatura del sector y del aumento en la disposición al riesgo de los inversores en la tendencia de primavera. Además, los sectores con buenos resultados en los informes anuales también merecen atención.

El equipo de Musk relanza la fotovoltaica espacial en China

La fotovoltaica se ha impulsado principalmente por la noticia de que el equipo de Musk visitó China para investigar. El miércoles, el sector de equipos fotovoltaicos cerró con fuertes subidas, con muchas acciones alcanzando el límite máximo diario, como 中来股份, 晶科能源, 润泽新能, entre otras, con subidas del 20%.

En cuanto a las noticias, según界面新闻, fuentes de la industria informaron que la semana pasada, el equipo de Musk realizó investigaciones en varias empresas chinas de fotovoltaica, incluyendo TCL中环, 晶科能源, 晶盛机电, aunque las empresas no respondieron directamente a la veracidad de estas noticias.

Anteriormente,晶科能源 respondió públicamente que en las últimas semanas había tenido contacto con un grupo de inspección relacionado con el equipo de Musk. Además, anteriormente, el equipo de Musk también realizó investigaciones en algunos proveedores de equipos fotovoltaicos.

SpaceX lanzó previamente un plan para desplegar un satélite de capacidad de cálculo con un millón de unidades, formando una constelación de satélites de hasta 1 millón, distribuidos en órbitas a 500-2000 km de altura, con una inclinación de aproximadamente 30 grados, alimentados por energía solar, conectados a la red Starlink mediante enlaces ópticos (láser), y que enrutan los resultados del cálculo a los usuarios en tierra.

El informe de国泰海通证券 considera que los fabricantes de equipos fotovoltaicos relacionados seguirán beneficiándose. Desde el punto de vista de las etapas, se recomienda: (1) en la etapa de células solares: 值s recomendados son迈为股份,捷佳伟创,拉普拉斯,帝尔激光; (2) en la etapa de módulos: 值s recomendados son奥特维, y las empresas relacionadas sonST 京机; (3) en la etapa de obleas de silicio: las empresas relacionadas son高测股份,晶盛机电,连城数控,双良节能.

Explosión en las subidas del carbón

El miércoles, las acciones de carbón también experimentaron una explosión, con 山西焦煤, 兖矿能源, 陕西黑猫 y otras varias alcanzando el límite máximo diario.

En cuanto a las noticias, según证券时报, el gobierno de Indonesia propuso un plan de reducción significativa de producción, y los mineros del país han suspendido las exportaciones de carbón en spot. Datos muestran que China es el mayor importador de Indonesia (importó 2.42 millones de toneladas en 2024, representando el 42.73% de sus exportaciones). La suspensión de exportaciones afectará el 5.3% del suministro de carbón térmico en China, aumentando la presión sobre las reservas de las plantas de energía en la costa sureste. Al mismo tiempo, también hay noticias de aumento en los precios del carbón en el mercado interno.

Como el mayor exportador mundial de carbón térmico (más del 25% del comercio global), la suspensión de Indonesia reducirá la oferta y elevará los precios internacionales del carbón. Se piensa que los compradores podrían volverse hacia Rusia, Australia y otros países, pero en el corto plazo será difícil compensar la brecha.

El informe de信达证券 indica que la restricción de la oferta es rígida, y el crecimiento de la producción de carbón se mantiene estable. Desde 2025, la oferta de carbón en China muestra características de “bajo crecimiento de la producción interna y reducción significativa de las importaciones”, y en general, la oferta ha entrado en una fase de crecimiento lento.

Por otro lado, la demanda mejora marginalmente. En cuanto a la demanda eléctrica, el invierno y la recuperación de la producción industrial han llevado a un aumento en el consumo diario en las plantas de energía, con un papel destacado del carbón térmico. En la demanda no eléctrica, la demanda de carbón para la industria química se mantiene estable, y la caída en sectores como acero y cemento se ha reducido. La recuperación débil en el sector inmobiliario y manufacturero también impulsa la demanda de coque.

Se pronostica que en 2026, el precio central del carbón térmico podría subir un 5-7% respecto a 2025, y el precio del coque tiene mayor elasticidad, con expectativas claras de recuperación de beneficios en el sector.

El sector inmobiliario y de materiales de construcción lideran las subidas

El miércoles, el sector inmobiliario y de materiales de construcción también lideraron las subidas, con 荣安地产, 京投发展 y otras varias alcanzando el límite máximo, y empresas como 新城控股 y 招商蛇口 también subiendo.

Según la agencia de noticias 新华社, el 2 de febrero, Shanghai inició de manera sustancial la adquisición de viviendas de segunda mano para proyectos de vivienda en alquiler de protección social, comenzando con pruebas en Pudong, Jing’an y Xuhui. Shanghai fortalecerá la coordinación entre oferta y demanda, y la interacción entre alquiler y compra, formando un buen patrón de “política guiada, operación de mercado, colaboración de múltiples partes y beneficios para la población”.

El informe de国投证券 del 4 de febrero indica que varias regiones han publicado políticas de flexibilización inmobiliaria, enviando señales positivas al sector. Las políticas inmobiliarias mantienen un tono de flexibilización activa, y los datos de ventas de viviendas de segunda mano respaldan la estabilización del área de ventas. Según datos de克尔瑞研究院, en 2025, el área de transacción de viviendas de segunda mano en las 30 principales ciudades será de 214 millones de m² (aumento interanual del 0.2%), alcanzando un máximo desde 2021, representando el 65% del total de ventas, con un aumento del 4% en comparación con el año anterior. Beijing, Shenzhen y Hangzhou continuarán con un crecimiento rápido en las transacciones de viviendas de segunda mano en enero de 2026, con aumentos interanuales del 16.10%, 20.59% y 20.73% respectivamente. Se espera que en 2026, la oferta de viviendas existentes siga proporcionando demanda para la construcción de materiales de consumo. Si los precios se estabilizan, esto podría impulsar una mejor demanda de nuevas construcciones inmobiliarias.

(Procedencia: Centro de Investigación de 东方财富)