SpaceX no es una "máquina de retirar dinero". Analista: la integración de xAI podría poner en riesgo las finanzas del gigante aeroespacial

La decisión de Elon Musk de integrar su startup de inteligencia artificial xAI en SpaceX está sembrando peligros para este dominante en el sector aeroespacial. La columnista de Bloomberg Thomas Black señala que, aunque SpaceX ha establecido una ventaja significativa gracias a su tecnología de cohetes reutilizables y ha reducido considerablemente los costos de lanzamiento, usarla como “caja registradora” para xAI podría desviar su liderazgo actual y cargarla con una pesada carga financiera.

Según Bloomberg, la posible fusión está valorada en hasta 1.25 billones de dólares, con SpaceX aportando 1 billón. Sin embargo, el mercado opina que actualmente no existen sinergias sustanciales entre ambas. SpaceX ya ha acordado invertir 2 mil millones de dólares en xAI, pero esto es solo el comienzo, ya que xAI actualmente quema dinero a una tasa de 1 mil millones de dólares mensuales, y a medida que compite con otras empresas tecnológicas con gran capital por recursos como chips y centros de datos, no hay señales de que este gasto vaya a disminuir en el corto plazo.

Esta estrategia marca un cambio importante en la exposición al riesgo de SpaceX. Como una compañía puramente aeroespacial, SpaceX obtiene aproximadamente el 50% de sus beneficios gracias a su red Starlink y a su volumen de lanzamientos, alcanzando un pico de rentabilidad. En contraste, xAI enfrenta una feroz competencia de gigantes tecnológicos como Alphabet Inc., Microsoft, Meta Platforms y Nvidia, además de startups flexibles como Anthropic y OpenAI, y el resultado final es incierto.

Se cree que, a medida que el cohete Starship se prepare para entrar en servicio comercial, a menos que Musk tome decisiones extremadamente erróneas que pongan a SpaceX en una situación financiera difícil, su liderazgo no será amenazado. Pero, desafortunadamente, incluir esta “bestia devoradora de dinero” en IA bajo su control parece ser precisamente esa jugada de alto riesgo, que ve a SpaceX como una herramienta de financiamiento.

La ventaja competitiva y la protección de beneficios del titán aeroespacial

El dominio de SpaceX en el sector aeroespacial es indiscutible. Desde su primer lanzamiento exitoso en 2008, su ritmo de progreso ha sido sorprendente. El año pasado, completó 165 misiones, representando más de la mitad de los lanzamientos globales. Esto ha permitido a Estados Unidos mantener una posición dominante en la carrera espacial frente a China.

El modelo de negocio de la compañía es claro y fuerte. Además de cobrar a los clientes por tonelada de carga lanzada, su principal fuente de beneficios proviene de la red Starlink, que cuenta con 9000 satélites. Clientes como United Airlines y la gigante naviera AP Moller-Maersk A/S acuden en masa porque Starlink ofrece cobertura global y velocidades mucho mayores que los satélites geoestacionarios tradicionales. Según Reuters, el año pasado SpaceX logró unos ingresos de hasta 160 mil millones de dólares y una ganancia de aproximadamente 8 mil millones, con un margen de beneficio del 50%, lo cual es extremadamente rentable para un fabricante de hardware.

Además, SpaceX ocupa una posición importante en contratos gubernamentales, con clientes principales como NASA y el Departamento de Defensa. Gracias a su fiabilidad y bajo costo, la dependencia del gobierno en SpaceX crece día a día. Con la reciente compra de amplias bandas de espectro inalámbrico para ofrecer servicios de telefonía satelital, el futuro de sus actividades comerciales y gubernamentales parece brillante, sin necesidad de diversificación para reducir riesgos.

El agujero sin fondo y los riesgos de financiamiento de xAI

No obstante, el uso de SpaceX para financiar su startup de IA está rompiendo ese equilibrio. Según Bloomberg, xAI está en un estado de “falta de dinero” extremo, consumiendo aproximadamente 1 mil millones de dólares al mes.

Aunque en el sector aeroespacial SpaceX tiene pocos competidores de peso, como Blue Origin de Jeff Bezos y Eutelsat Communications SACA, la carrera en la que participa xAI es extremadamente competitiva y costosa. Predecir cuánta potencia de cálculo de IA será realmente necesaria y cómo evolucionará la tecnología es muy arriesgado.

Este escenario resulta familiar para los inversores. En 2016, los accionistas de Tesla aprobaron la adquisición de SolarCity, en dificultades, por parte de Musk. Aunque esa operación de 2 mil millones de dólares finalmente impulsó la transformación de Tesla hacia baterías y robots, y en un contexto de guerra de precios en vehículos eléctricos se consideró una diversificación inteligente, no significa que la misma lógica aplique a SpaceX.

Falta de sinergias y desajuste estratégico

Por ahora, SpaceX no necesita a xAI. Como una compañía puramente espacial, continúa ampliando su ventaja competitiva. Incluso si la “nube de datos espaciales” se materializa, SpaceX no necesita adquirir xAI para desarrollar ese mercado. Al contrario, todas las empresas de IA estarían en fila para comprar satélites de datos dedicados fabricados por SpaceX y usar los lanzamientos de bajo costo de Starship.

SpaceX ya busca la aprobación de la Comisión Federal de Comunicaciones para desplegar una constelación de satélites en órbita con hasta 100 millones de unidades en un centro de datos espacial. Aunque los costos de un centro de datos espacial son enormes, resolver ese problema no requiere adquirir xAI.

Desde la perspectiva del encaje empresarial, Tesla sería un destino más adecuado para xAI. Para que el robot humanoide Optimus funcione eficazmente en fábricas o en hogares, necesita depender de una IA ágil que convierta instrucciones en acciones. Si xAI logra resolver ese desafío, liberará un potencial enorme en robots móviles. Y si en el futuro SpaceX necesita robots para misiones en Marte, puede comprarlos directamente a Tesla o a sus competidores, lo cual sería más barato y con menos riesgos que desarrollarlos internamente.

Actualmente, hay muy pocas startups en el campo de cohetes reutilizables, y ninguna ha alcanzado el nivel de SpaceX. La decisión de Musk de vincular xAI con SpaceX en realidad aumenta los riesgos de esa ventaja competitiva. Para los inversores, lo que más desean es que el sueño de Musk de llegar a Marte tenga prioridad sobre su necesidad a corto plazo de seguir financiando startups de IA.

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