Las 10 principales estrategias de corredores de bolsa: ¿la corrección del mercado ofrecerá una nueva ventana de oportunidad para la planificación? ¿La gran refinación será el próximo sector de metales?

CITIC Securities: Desvinculación de lo virtual hacia lo real, importancia a la difusión de pistas de aumento de precios

Se estima que la ola actual de rescates concentrados de ETF ha llegado a su fin, y las acciones ponderadas están en una ventana de reparación. En la dimensión de ciclo largo, se está produciendo un cambio de estilo, pasando de pequeñas a grandes capitalizaciones, y de temas a calidad. La nominación de Wosh como representante de la Reserva Federal para la presidencia refleja la voluntad política de la “versión estadounidense de desvinculación de lo virtual hacia lo real”, y aunque no se logre implementar con éxito, tendrá un gran impacto en el estilo de los activos de riesgo globales. Desde la perspectiva de A-shares, pasando de recursos a ciclos, la interpretación completa de las pistas de aumento de precios podría extenderse a lo largo del primer trimestre. La característica común de los sectores cíclicos es un gran espacio para la recuperación de márgenes de beneficio, respaldada por la transición de las políticas chinas de expansión de escala a mejora de calidad y eficiencia.

La estrategia de asignación sigue centrada en reevaluar la capacidad de fijación de precios en industrias con ventajas competitivas en China a nivel global. La asignación en química, metales no ferrosos, equipos eléctricos, energías renovables sigue siendo válida, pero hay que comenzar a ser cauteloso con los sectores de metales preciosos, que muestran cada vez más atributos especulativos. La recuperación de los sectores de consumo y bienes raíces debería ocurrir en primavera, en línea con la manufactura y tecnología, sin contradecirse.

Huatai Securities: Cambio a una mentalidad de probabilidad de éxito

La semana pasada, el mercado de A-shares osciló en niveles altos, predominando el valor. Mirando hacia atrás, hay muchas restricciones para la elevación del apetito de riesgo antes del Festival: externamente, la posible nominación de Kevin Wosh como presidente de la Fed, considerado previamente como un halcón inflacionario, presiona al dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro; internamente, a medida que la tendencia se extiende a sectores de baja valoración como el licor, la rotación se acelera, dificultando obtener beneficios excesivos, y aumenta la presión de ajustes técnicos y la voluntad de realizar ganancias en medio del feriado largo. Sin embargo, el núcleo del inicio de la tendencia de primavera no ha cambiado fundamentalmente; la probabilidad de éxito aumenta después del Año Nuevo chino y antes de las dos sesiones, lo que puede ofrecer nuevas oportunidades de inversión.

A corto plazo, el mercado probablemente mantendrá una tendencia de oscilación, y se espera que la tendencia de primavera continúe tras el feriado. Se recomienda reducir las expectativas de pendiente, cambiar a una mentalidad de probabilidad de éxito, y rotar hacia sectores de alta calidad y bajo nivel: 1) desde el punto de vista fundamental, sectores con alta prosperidad y cierta continuidad, signos de mejora o reversión en el fondo, como equipos eléctricos, almacenamiento, semiconductores, química, maquinaria de ingeniería, agricultura, cuidado personal; 2) desde la perspectiva temática, centrarse en aplicaciones de IA y robots humanoides potencialmente catalizadas desde principios de febrero hasta el Festival; 3) desde el cambio de estilo, aumentar moderadamente en no bancarios y sectores cíclicos con dividendos, y aprovechar la baja en consumo y viajes beneficiados por el feriado largo.

Shenwan Hongyuan: Inicio de un mercado de oscilación en rango

Tras el fin de la tendencia de primavera, antes de una nueva fase alcista, probablemente habrá una fase de consolidación. El núcleo de esta fase es esperar que las pistas de la próxima etapa de tendencia industrial sean claras, esperar que los resultados digieran las valoraciones y aliviar las contradicciones entre valor y estructura de chips. En la segunda mitad de 2026, habrá una nueva fase alcista, basada en la mejora cíclica de los fundamentales, una nueva etapa en la tendencia de la industria tecnológica, la migración de activos de los residentes hacia acciones, y la elevación de la influencia de China, entre otros factores positivos. La tendencia fuerte en 2025 será un mercado de ciclo con Alpha y liderazgo en poder de cálculo de IA, con oportunidades en la extensión de la inversión cíclica en manufactura avanzada y cadenas de exportación en dificultades, y la tendencia en la cadena de IA podría pasar gradualmente a la aplicación práctica. Por lo tanto, a medio y largo plazo, se mantiene una visión optimista sobre la tecnología próspera y el Alpha cíclico. En tecnología próspera, se consideran relevantes las cadenas de cálculo en el extranjero, aplicaciones de IA (fase de realización de tendencias industriales de IA, con posible revalorización de internet en Hong Kong, que podría volver a liderar, y características de Hong Kong siendo mejor que A-shares), semiconductores, almacenamiento de energía, robots, aeroespacial comercial, etc. En Alpha cíclico, metales no ferrosos y productos químicos básicos.

Galaxy Securities: La rotación sectorial antes del Festival podría ser la tendencia principal

El PMI manufacturero de enero volvió a caer por debajo de la línea de prosperidad y decadencia, reflejando que la demanda efectiva aún es insuficiente. La nominación de Wosh como presidente de la Fed impacta significativamente en los mercados externos. Sin embargo, la liquidez en A-shares continúa, y cerca del feriado del Año Nuevo chino, la actividad del mercado sigue siendo alta. A corto plazo, el mercado probablemente seguirá en una oscilación estructural, con cambios frecuentes en estilos altos y bajos, centrados en sectores con fuerte soporte fundamental.

Se espera que la rotación sectorial siga siendo la tendencia principal antes del Festival, con oportunidades estructurales en la rotación. La primera línea, innovación tecnológica. A corto plazo, centrarse en oportunidades de recuperación en sectores específicos. Temas como aeroespacial comercial y aplicaciones de IA, que fueron fuertes anteriormente, se ven catalizados por tendencias industriales, aunque la diferenciación interna puede aumentar. La segunda línea, manufactura y recursos, con caminos claros de recuperación de beneficios. La volatilidad en metales no ferrosos aumenta, y los informes de resultados muestran un soporte fundamental fuerte, por lo que se recomienda aprovechar las correcciones a corto plazo para la asignación. La línea auxiliar uno, la política de renovación de productos de consumo y el impulso a los servicios de consumo, ofrecen oportunidades de inversión, especialmente en bienes de consumo en un contexto de expansión de la demanda interna. La línea auxiliar dos, la tendencia de internacionalización, abre espacio para beneficios empresariales.

Guojin Securities: Desde la política monetaria hasta la narrativa industrial

La corrección en metales no ferrosos y acciones se debe a que la narrativa de “deterioro del crédito en dólares + expectativas de liquidez flexible” se invirtió tras la confirmación del candidato a presidente de la Fed, y los precios de los metales alcanzaron máximos históricos antes de realizar beneficios. El cobre y el aluminio, con demanda industrial, superaron temporalmente al oro, que solo actúa como contraparte del dólar. La “deterioración del crédito en dólares” no es el único soporte del sistema de activos físicos construido a largo plazo; cuando esta narrativa enfrenta desafíos temporales, entra en una fase de fijación de precios industrial.

Recomendaciones: 1) La lógica de reevaluación de activos físicos pasa de la liquidez y crédito en dólares a inventarios bajos y demanda estable en la industria, reforzando el sistema de “dólar petróleo”, con prioridad en petróleo y transporte, cobre, aluminio, estaño y litio. 2) Productos con ventaja comparativa global y confirmación de fondo en ciclo, como química (petroquímica, tintes, carbón químico, pesticidas, poliuretano, dióxido de titanio). 3) La recuperación del consumo impulsada por “flujo de fondos + alivio de la presión de reducción de balance en residentes + tendencia de ingreso de personas”, incluyendo duty-free, hoteles, alimentos y bebidas. 4) Beneficios del aumento del mercado de capitales y la recuperación de la rentabilidad a largo plazo en activos no bancarios.

BOC International: Rotación en sectores en niveles bajos, pero sin cambio de gran escala

Tras la aceleración previa, el mercado está reevaluando el peso de los sectores de “tendencia” y “volatilidad”. En 2026, la industria de metales no ferrosos seguirá beneficiándose de la resonancia entre atributos financieros y tendencias industriales, y las correcciones a corto plazo pueden ofrecer mejores oportunidades de inversión a medio y largo plazo. La rotación sectorial se acelera, pero aún no hay un cambio de nivel mayor. La situación de “acciones en niveles bajos con peso” y la situación micro en 2014 aún difieren en muchos aspectos, como la falta de una base sólida para un gran aumento impulsado por “corredores” o conceptos como la “Belt and Road”, y la ausencia de un volumen de fondos adicional comparable al final de 2014. Los sectores en niveles bajos que estaban bajo presión comienzan a obtener beneficios absolutos, y desde las perspectivas de “valoración” y “estructura de chips”, ya están en una ventana para atraer a fondos “de izquierda y largo plazo”.

Everbright Securities: Enfoque en resultados, mantener acciones durante el feriado

La tendencia de primavera actual sigue siendo prometedora, y en los próximos meses, tanto en políticas como en fundamentos, puede haber buenas noticias. Sin embargo, el mercado puede no ser lineal, y antes del Festival, puede entrar en una fase de corrección breve. Tras la consolidación previa, suele haber ajustes temporales. Se recomienda mantener las acciones durante el feriado, y tras el Año Nuevo chino, la actividad del mercado probablemente se reactivará, y combinando datos de alta frecuencia y noticias de temas industriales, puede venir una nueva ola alcista.

Se recomienda centrarse en las líneas principales de crecimiento y ciclo. La línea de crecimiento se beneficia de la alta demanda industrial y del aumento del apetito de riesgo en la tendencia de primavera, mientras que la línea cíclica se apoya en los precios fuertes de los commodities y en políticas de apoyo. Además, las industrias con buenos resultados anuales también merecen atención. En un marco de comparación de cinco dimensiones, las industrias con mejor puntuación son electrónica, equipos eléctricos, maquinaria, metales no ferrosos, telecomunicaciones y computación, todas ellas en direcciones de crecimiento y prosperidad independientes.

Western Securities: Gran refinamiento y petroquímica, el próximo sector de metales no ferrosos

Mantener una visión optimista sobre metales no ferrosos, licores y gran refinamiento no se basa solo en cambios microindustriales, sino en captar con precisión las fuerzas motrices subyacentes: la abundancia de liquidez en dólares se intensificará aún más. En la depresión de Kondratiev, la expansión del crédito en moneda nacional llevó a una superciclo en las materias primas, con aumentos en oro, metales industriales, petróleo y productos agrícolas.

Tras el gran aumento en oro y metales industriales, en 2026 se espera un gran aumento en los precios del petróleo, lo que impulsará la reevaluación de los precios de los productos químicos, y el gran refinamiento replicará la trayectoria alcista del sector de metales no ferrosos, con mayor potencial de subida debido a su posición más baja y mayor retraso en el inicio. La subida de los metales no ferrosos es solo la primera mitad del superciclo de commodities; en la segunda mitad, con liquidez aún más abundante, el gran refinamiento absorberá el impulso alcista de metales preciosos y metálicos industriales. La química puede convertirse en el próximo sector de metales no ferrosos; comprar gran refinamiento en 2026 será como comprar metales no ferrosos el año pasado. La QE de la Fed en 2026 será clave: la liquidez en dólares se intensificará, reforzando el superciclo de commodities; también abrirá el espacio para que el Banco Central de China implemente QE y convierta en deuda los activos, y China volverá a la fase de depresión de Kondratiev, en un período de prosperidad para los países que la persiguen. La tendencia en A-shares alcanzará “nuevos máximos”, y la asignación sectorial recomienda combinar metales no ferrosos, nuevo consumo y manufactura avanzada.

Zhongtai Securities: La tendencia estructural de subida de los commodities a mediano plazo no ha cambiado

La lógica que respalda la subida de los commodities en esta fase, incluyendo el juego geopolítico, la demanda rígida impulsada por IA+actualización industrial, y los déficits estructurales de oferta y demanda, no ha cambiado sustancialmente. Con la liberación del pánico emocional a corto plazo y la caída de la congestión de fondos a niveles razonables, los sectores volverán a estar impulsados por los fundamentos, y la tendencia alcista a medio plazo sigue siendo sostenible. Se recomienda centrarse en la expansión sistemática, evitando productos relacionados con el consumo.

Primero, las áreas recomendadas con mayor certeza son aquellas con demanda en aumento, como los commodities con fuerte demanda, incluyendo metales preciosos, cobre, aluminio y otros metales de nueva energía, equipos eléctricos; productos clave para expansión militar y de capacidad de cálculo, como tierras raras; productos para garantizar el suministro energético, como almacenamiento de energía y litio; y sustitutos energéticos a largo plazo, como fotovoltaica, nuclear y centros de cálculo espacial. El petróleo, impulsado por eventos geopolíticos, presenta alta volatilidad y oportunidades de trading, pero carece de valor de inversión a largo plazo, por lo que hay que tener cuidado con las correcciones tras los eventos. En segundo lugar, hay que ser cauteloso con productos relacionados con el consumo con baja elasticidad de demanda y lógica débil, como productos relacionados con la vivienda y el consumo, incluyendo productos negros, cerdo, licores de alta gama y otros bienes de lujo, que en realidad son rebotes de demanda. Finalmente, desde la perspectiva de valoración de las acciones tecnológicas, las empresas relacionadas con la eficiencia productiva del sistema deben tener valoraciones altas, por lo que las acciones en EE. UU., como Tesla, Nvidia y Google, suelen tener valoraciones mayores que Meta; en Hong Kong, Alibaba puede estar mejor que Tencent y ByteDance, y claramente mejor que Pinduoduo y Meituan.

Zheshang Securities: La estrategia sigue siendo optimista, ajustando moderadamente la estructura

La semana pasada, el mercado continuó “enfriándose”, con signos evidentes de cambio de estilo. Mirando al futuro, tras tres semanas de fuerte tendencia, el sector tecnológico en crecimiento entra en una fase de consolidación en niveles altos, siguiendo el ritmo del índice ponderado; mientras tanto, el sector de recursos y metales no ferrosos, también en auge, presenta oscilaciones bidireccionales en un contexto de alta volatilidad global. La ofensiva de primavera iniciada a mediados de diciembre pasado, con avances continuos en tecnología y recursos, ha llegado a su fin, y antes del Año Nuevo chino, el mercado probablemente entrará en una fase de oscilación moderada. En cuanto a la asignación, se mantiene la estrategia de “rotación de estilo en crecimiento, visión optimista a corto plazo”, recomendando mantener posiciones sin temor a la volatilidad, y ajustar la cartera con moderación.

En cuanto a sectores, se recomienda prestar atención a los bancos y corredores con potencial de subida limitada a la baja y gran potencial al alza, así como a las acciones de servicios sociales con buena forma técnica y en niveles relativamente bajos. Además, las acciones en Hong Kong, que han subido menos en esta ola, pueden ofrecer oportunidades de compra en correcciones, por lo que también se recomienda fortalecer la vigilancia.