Informe financiero del cuarto trimestre de 2025 de Google: de ser una "víctima" de la IA a ser el "ganador definitivo", ¿qué hizo bien Google?

El miércoles, hora local, después del cierre de los mercados en EE. UU., la empresa matriz de Google, Alphabet, publicó sus resultados financieros del cuarto trimestre de 2025.

1. ¿Cuáles son los puntos clave de este informe financiero?

En los últimos 6 meses, la contraofensiva de Gemini 3.0, la ruptura de TPU y la realización de capacidades de IA de pila completa han convertido a Google en la compañía de tecnología grande en EE. UU. con el mejor rendimiento en el precio de sus acciones, con una subida cercana al 80% desde agosto de 2025.

Actualmente, la valoración de las acciones de Google ha alcanzado niveles relativos altos en los últimos 10 años, lo que indica que el mercado ya ha descontado los beneficios de crecimiento aportados por la IA, y como líder en la lista de “Consensus Buy” de Wall Street, las expectativas de los compradores son mayores que las de los vendedores.

Por ello, el mercado ha establecido que la orientación para los resultados del Q4 de Google debe ser de “aceleración” — una actitud demasiado optimista a corto plazo podría conducir a la conducta de “vender la noticia” tras la publicación de los resultados, especialmente si los resultados solo cumplen con las expectativas y no las superan ampliamente.

Los principales puntos a observar antes del lanzamiento de este informe financiero son:

Negocios en la nube: El mercado está atento a la eficiencia en la conversión del backlog de pedidos de 1550 millones de dólares en Q3, así como a si el margen de beneficio puede acercarse más a AWS (aproximadamente 35%) y Azure, desde el 23.7% del trimestre anterior.

Negocio principal de búsqueda: Se necesita demostrar que la mayor participación de tráfico aportada por Gemini 3.0 puede traducirse en crecimiento monetizable. El mercado está muy atento al impacto real de las vistas de AI Overviews en la experiencia de búsqueda y en la tasa de clics en anuncios. Anteriormente, el negocio de búsqueda mostró una fuerte resistencia al riesgo, sin perder consultas de manera significativa debido a competidores como ChatGPT.

Guía de gastos de capital: Los inversores están en una situación de conflicto — desean que Google mantenga su liderazgo mediante la compra masiva de GPU/TPU, pero también temen que un gasto excesivo pueda afectar el flujo de caja libre (FCF).

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