“¡Una vez que se asocia con OpenAI ya no es atractivo!” Wall Street comienza a “liquidar” las acciones conceptuales de OpenAI, Google sube un 36% y se convierte en la ganadora

La actitud de Wall Street hacia OpenAI está experimentando un giro dramático. Las acciones de las empresas que anteriormente eran favoritas del mercado por sus conceptos de colaboración con OpenAI ahora enfrentan ventas masivas, con Microsoft, Oracle y otras compañías registrando caídas significativas, mientras que Alphabet, la matriz de Google y competidora de OpenAI, se ha convertido en la gran ganadora gracias a los sólidos retornos financieros de su negocio de IA, con un aumento en su precio de aproximadamente un 36% desde octubre del año pasado.

El cambio en la lógica del mercado se refleja claramente en las palabras de los analistas de Wall Street. Paul Meeks, director de investigación tecnológica en Freedom Capital Markets, afirmó:

“El mercado está formando una narrativa que favorece a Google en lugar de OpenAI. Hace un año, cada vez que OpenAI anunciaba una colaboración con alguna compañía, recibía aplausos. Pero para finales de 2025, la gente empieza a decir, ‘Dios mío, mi acumulación de ingresos o gastos en infraestructura de IA provienen demasiado de OpenAI.’”

Este cambio de ánimo se refleja claramente en los precios de las acciones. Oracle ha caído aproximadamente un 49% desde octubre del año pasado, con más de 5000 millones de dólares en contratos pendientes que dependen en gran medida de OpenAI. Microsoft, que posee un 27% de OpenAI y la considera un cliente importante, ha visto caer su precio en más del 20% en ese mismo período. Mientras tanto, el precio de Alphabet ha subido aproximadamente un 36%.

Según artículos anteriores en Wall Street, un informe de Deutsche Bank revela una realidad aún más dura: la ola de inversión en IA ha entrado en una fase de “limpieza”, y la prosperidad del índice S&P 500 puede estar siendo sostenida en gran medida por una sola compañía, Google. Esta reestructuración interna en las acciones tecnológicas está redefiniendo quiénes serán los ganadores y perdedores en la era de la IA.

Giro en la narrativa del mercado: de la adoración a la duda sobre la dependencia de OpenAI

Las preocupaciones de los inversores sobre OpenAI provienen de su sostenibilidad financiera. Aunque OpenAI ha firmado varios contratos multimillonarios, la compañía aún está en pérdidas, lo que ha generado dudas en el mercado sobre su capacidad para cumplir con sus promesas y ha arrastrado a las grandes tecnológicas estrechamente relacionadas con ella.

Dan Morgan, gestor de cartera en Synovus Trust, señaló:

“Las transacciones de OpenAI con Microsoft y Oracle dependen mucho de su capacidad de financiamiento futuro. Creo que por eso el mercado prefiere a Alphabet.”

Este cambio es especialmente evidente en Microsoft. Aunque la compañía ha adoptado una postura relativamente moderada respecto a su gasto de capital —indicando que sus gastos en el tercer trimestre, que van de octubre a diciembre, disminuirán de un récord de 37.5 mil millones de dólares—, su acción sufrió un fuerte golpe la semana pasada, en parte debido a las crecientes preocupaciones del mercado sobre su dependencia de OpenAI.

Eric Clark, gestor del ETF LOGO, resumió sin rodeos:

“Si eres una empresa de software y tienes alguna relación con OpenAI, tu atractivo para los inversores se reduce a la mitad. Ahora, Google lleva la ventaja.”

Google gana la confianza de Wall Street con retornos integrales de IA

Alphabet ha generado retornos en toda la compañía gracias a sus inversiones en IA, ganándose el reconocimiento de Wall Street. Esto marca un cambio radical respecto a hace un año, cuando se consideraba que la empresa estaba muy atrasada en la carrera de IA y su precio de mercado había sido penalizado.

En la conferencia telefónica de resultados del 4 de febrero, los ejecutivos de Alphabet mostraron una actitud más confiada. Esta fue la primera presentación de resultados tras el lanzamiento del modelo Gemini 3. El CEO Sundar Pichai afirmó:

“En general, vemos que las inversiones en IA y la infraestructura están impulsando los ingresos y el crecimiento en toda la compañía.”

Datos específicos respaldan esta confianza. Pichai reveló que, al cierre del trimestre de diciembre, los usuarios activos mensuales de la aplicación Google Gemini superaron los 750 millones, frente a los 650 millones del trimestre anterior. Aunque todavía están por detrás de ChatGPT —que en octubre, según el CEO de OpenAI, Sam Altman, superó los 800 millones de usuarios activos semanales—, la introducción de Gemini 3 ha mejorado significativamente la participación de los usuarios.

En el ámbito empresarial, el rendimiento de Gemini también ha sido destacado. La versión empresarial de Gemini ha alcanzado 8 millones de licencias de pago. Más importante aún, los ingresos de Google Cloud aumentaron un 48% en el trimestre de diciembre, superando ampliamente las expectativas de Wall Street.

Es precisamente este retorno financiero integral lo que permite a Alphabet anunciar que en 2026 podría duplicar su gasto de capital a entre 1750 y 1850 mil millones de dólares. Aunque esta cifra “asombrosa” inicialmente provocó una caída del 6% en el precio de las acciones en las operaciones posteriores al cierre, el sólido desempeño en la nube y el crecimiento general impulsado por IA recuperaron rápidamente la confianza de los inversores, y el precio de las acciones cerró estable.

Informe de Deutsche Bank: la “limpieza” interna en las acciones tecnológicas ya comenzó

La aparente calma del mercado oculta una agitación interna en las acciones tecnológicas. El 4 de febrero, Jim Reid, director de investigación macro y temática global en Deutsche Bank, y su equipo publicaron un informe titulado “Autofagia tecnológica”, que revela la dura realidad tras la ola de inversión en IA.

El informe señala que, aunque el índice S&P 500 todavía se acerca a niveles históricos, esto se debe en gran medida a la rotación de fondos hacia sectores defensivos y a un rendimiento excepcional de algunas grandes tecnológicas. En el “mapa de verdaderos ganadores y perdedores”, muchas empresas relacionadas con IA, software, criptomonedas y capital privado han sufrido “caídas muy duras”.

El informe enfatiza que en los últimos meses, la mentalidad del mercado ha cambiado de manera decisiva:

“El mercado ha pasado claramente de la mentalidad de ‘cada acción tecnológica es una ganadora’ a una realidad mucho más dura: una verdadera estructura de ganadores y perdedores.”

Google “salva el día” en solitario: una sola compañía sostiene la prosperidad del índice

La investigación de Deutsche Bank revela un hecho aún más sorprendente: la estabilidad del índice de acciones tecnológicas es en realidad un “espejismo estadístico”, sustentado en una sola compañía, Google.

En los últimos tres meses, las acciones de Alphabet han subido casi un 25%; en seis meses, el aumento alcanza un impresionante 75%. Este incremento de aproximadamente 1.7 billones de dólares en valor de mercado. En comparación, Deutsche Bank señala que la mayoría de las otras empresas en el gráfico, fuera de las “siete grandes”, tienen una capitalización principalmente en el rango de cientos de millones de dólares, con pocas alcanzando los miles de millones.

Jim Reid afirmó sin rodeos: “Las ganancias de Alphabet en los últimos seis meses han compensado en gran parte las pérdidas de otras empresas del grupo.” Esto explica en gran medida por qué, a pesar de la venta masiva en muchas acciones tecnológicas, el S&P 500 sigue cerca de sus niveles históricos máximos.

La sólida reserva de fondos de Alphabet se ha visto reforzada por importantes acuerdos firmados en los últimos meses con empresas tecnológicas como Meta y Apple, que respaldan sus productos e infraestructura. Desde principios del año pasado, Alphabet ha pasado de ser un rezagado a uno de los líderes de las “siete grandes”, actualmente solo igualado en valor de mercado por Nvidia y Apple, ambos por encima de los 4 billones de dólares.

Deutsche Bank reafirma su perspectiva a largo plazo: los verdaderos beneficiarios a largo plazo serán aquellos que puedan desplegar herramientas de IA realmente efectivas. Estas herramientas deben volverse finalmente baratas, escalables y capaces de generar mejoras significativas en productividad. En la práctica, esto podría corresponder a grandes organizaciones con flujos de trabajo intensivos en datos y reglas, donde la IA tiene más posibilidades de “cambiar significativamente la eficiencia de producción”.