Teradyne aprovecha el auge de las pruebas de memoria: ¿Puede mantenerse el impulso de crecimiento?

A medida que las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial continúan remodelando los centros de datos globales, las pruebas de memoria han emergido como un cuello de botella crítico en la fabricación de semiconductores. Teradyne, un proveedor líder de equipos de prueba automática, está en el epicentro de esta transformación. En el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ventas de pruebas de memoria por valor de $128 millones, lo que representa un impresionante aumento secuencial del 110% respecto al segundo trimestre de 2025. Esta trayectoria subraya cómo Teradyne está traduciendo las macro tendencias de la industria en un crecimiento sustancial de ingresos, a pesar de las dificultades que afectan al mercado de memoria en general.

La historia subyacente es sencilla: la demanda impulsada por la IA está alterando fundamentalmente los patrones de consumo de memoria. La memoria de alto ancho de banda (HBM) y la DRAM representaron juntas las tres cuartas partes de los ingresos de memoria de Teradyne en el tercer trimestre de 2025, con la gran mayoría destinada a aplicaciones de IA. Estos componentes requieren una validación rigurosa del rendimiento en la etapa final de prueba. La memoria flash, que comprende el 25% restante de los ingresos de memoria, también se ve impulsada por los despliegues de unidades de estado sólido en la nube dentro de los ecosistemas de centros de datos de IA. Esta composición revela cómo el crecimiento de Teradyne está estrechamente ligado al ciclo de expansión de la IA.

Magnum 7H impulsa la ventaja competitiva de Teradyne

La plataforma de prueba Magnum 7H de Teradyne ha demostrado ser fundamental para aprovechar esta oportunidad. La capacidad del sistema para soportar múltiples generaciones de tecnología HBM—desde HBM3E hasta HBM4, con compatibilidad planificada para HBM4E y HBM5—posiciona a la compañía como un habilitador clave de la validación de memoria de próxima generación. Este enfoque de diseño multigeneracional le otorga a Teradyne una ventaja estructural: a medida que los fabricantes de memoria avanzan a través de nuevas iteraciones, siguen dependiendo de soluciones de prueba compatibles, creando relaciones de cliente duraderas y flujos de ingresos recurrentes.

Lo que hace esto particularmente convincente es la resiliencia demostrada en medio de los desafíos del sector. Se espera que el mercado de memoria en general enfrente vientos en contra de doble dígito bajo en 2025. Sin embargo, el segmento de Teradyne desafió estas tendencias gracias a su exposición concentrada en gastos relacionados con la IA. La compañía ha pronosticado una expansión continua en las ventas de pruebas de memoria durante el cuarto trimestre de 2025 y hasta 2026, impulsada principalmente por tecnologías HBM, DRAM y flash que sirven a aplicaciones en centros de datos.

Intensificación de la competencia de Advantest y KLA

No obstante, esta oportunidad no ha pasado desapercibida para rivales bien capitalizados. Advantest Corporation anunció en diciembre de 2025 el M5241 Memory Handler, una plataforma de prueba de próxima generación diseñada específicamente para validación de memoria de alta velocidad, control de temperatura y IA avanzada. Se prevé que los primeros envíos de unidades sean en el segundo trimestre de 2026. Mientras tanto, KLA Corporation está consolidando su posición mediante liderazgo en empaquetado avanzado y experiencia en control de procesos. Los ingresos del portafolio de empaquetado avanzado de la compañía están en camino de alcanzar los $925 millones en el calendario 2025, reflejando una expansión robusta del 70% interanual.

Ambos competidores están invirtiendo estratégicamente en infraestructuras relacionadas con la IA, lo que amenaza con comprimir las ganancias de cuota de mercado de Teradyne. El próximo lanzamiento de productos de Advantest y el impulso en empaquetado de KLA representan fuerzas competitivas formidables que Teradyne debe navegar con cuidado.

Prima de valoración refleja entusiasmo del mercado

Las acciones de Teradyne han subido un 147,5% en los últimos seis meses, superando ampliamente al sector de Computación y Tecnología (que subió un 13,6%) y al grupo de pares de Electrónica—Productos Misceláneos (que subió un 27,9%). Este rendimiento ha impulsado la valoración de la acción a una prima: cotiza a 9,67 veces las ventas de los próximos doce meses frente a una mediana de la industria de 6,95x. La compañía tiene una puntuación de Valor de D, lo que indica métricas fundamentales limitadas en oferta de ganga.

En cuanto a ganancias, las estimaciones consensuadas de Zacks sitúan las ganancias del año fiscal 2025 en $3,54 por acción, sin cambios en los últimos 30 días, lo que implica un crecimiento interanual del 9,94%. Esta orientación moderada, combinada con múltiplos de valoración elevados, sugiere que el mercado ya ha incorporado un impulso significativo a corto plazo.

Posicionamiento estratégico y camino a seguir

Actualmente, Teradyne tiene una clasificación Zacks Rank #3 (Mantener), lo que refleja una configuración equilibrada de riesgo y recompensa. El posicionamiento estratégico de la compañía en equipos de prueba de memoria parece duradero dado el impulso secular de la infraestructura de IA y la hoja de ruta de productos multigeneracional. Sin embargo, la intensificación de la competencia y las métricas de valoración premium justifican cautela antes de iniciar nuevas posiciones. Para los accionistas existentes, la combinación de impulsores de crecimiento y vientos en contra competitivos sugiere mantener las participaciones mientras se monitorean los resultados trimestrales en busca de signos de erosión de cuota de mercado o compresión de márgenes.