¡Masacre! El culpable de la caída de $BTC se ha identificado: la posición apalancada de 100 mil millones de dólares de BlackRock IBIT fue liquidada, ¿el mercado entra en una fase de "venta de capitulación"?

El mercado del jueves se asemeja a una máquina financiera fuera de control. $BTC cayó en un momento hacia la barrera de los 60,000 dólares, pero el verdadero ojo de la tormenta se encontraba en una esquina aparentemente sólida: el ETF de $BTC en efectivo de BlackRock, IBIT.

Los datos muestran que el volumen de operaciones de IBIT ese día alcanzó unas sorprendentes 2.84 mil millones de acciones, con un valor nominal que superó los 10,000 millones de dólares. Esta cifra representa un 169% más que su récord anterior, casi duplicándolo. Al mismo tiempo, su precio cayó un 13%, alcanzando los 36 dólares, el nivel más bajo en quince meses.

El rendimiento extremo en volumen y precio, en los libros de texto de Wall Street, suele marcarse como una señal de “venta por capitulación”. Esto indica que los inversores a largo plazo podrían estar abandonando la resistencia, liquidando posiciones sin importar el costo. A menudo, esto es lo más brutal en un mercado bajista, pero también puede ser el comienzo de una fase de formación de suelo.

El pánico en el mercado de opciones respalda esta interpretación. La prima de las opciones de venta (put) de IBIT en relación con las opciones de compra (call) se disparó más de 25 puntos de volatilidad, alcanzando un récord histórico. La cantidad total de primas pagadas por opciones de venta para cubrir riesgos a la baja también alcanzó un máximo histórico de 900 millones de dólares, según informes.

Entonces, ¿quién sería el responsable de esta venta masiva? Los analistas del mercado apuntan a las instituciones. Parker White, de DeFi Dev Corp, especula que la volatilidad podría originarse en una o varias hedge funds del sector no cripto que mantienen grandes posiciones en IBIT.

Estas fondos podrían haber construido estrategias de opciones altamente apalancadas, intentando recuperar pérdidas en caídas o aprovechar rebotes. Sin embargo, la caída continua de $BTC, sumada a la caída simultánea del oro blanco el jueves, la liquidación de operaciones de carry trade en yenes y otras presiones macroeconómicas, podría haber superado sus umbrales de riesgo, forzando el cierre de sus posiciones.

Debido a que la divulgación de las posiciones de las instituciones en informes 13F suele tener retrasos, puede que no se conozca qué fondo fue exactamente hasta mediados de mayo, cuando se publiquen los documentos. Pero una actividad de esta escala, como el movimiento violento de una ballena bajo el agua, genera olas en la superficie que no pueden mantenerse ocultas por mucho tiempo.

IBIT, como herramienta principal para que las instituciones tradicionales obtengan exposición a las criptomonedas, refleja en su volatilidad anómala un espejo de las condiciones de alta presión en el mercado actual, donde incluso los jugadores más profesionales pueden enfrentarse a pruebas de liquidez. Algunos advierten que, incluso si se detecta una señal de capitulación, no se puede afirmar que el mercado haya tocado fondo, ya que la duración del martirio en un mercado bajista puede superar la capacidad de resistencia financiera y psicológica de la mayoría de los inversores.

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