ARK Invest: El camino hacia la institucionalización de Bitcoin

Autor original: David Puell, Matthew Mena

Compilación original: Luffy, Foresight News

En 2025, Bitcoin continúa integrándose en el sistema financiero global. La introducción y expansión de los ETF de Bitcoin al contado, las empresas relacionadas con activos digitales incluidas en índices bursátiles principales, y un entorno regulatorio cada vez más claro, impulsan a Bitcoin desde un activo marginal en la industria de las criptomonedas a una categoría de activo completamente nueva que merece la asignación de instituciones.

Creemos que la línea principal del ciclo actual es la transformación de Bitcoin de una tecnología monetaria “opcional” a una asignación estratégica cada vez más común en las carteras de inversión. Las siguientes cuatro tendencias están fortaleciendo la propuesta de valor de Bitcoin:

• El entorno macro y político impulsa la demanda de activos digitales escasos;
• Cambios en la estructura de tenencias de ETF, empresas y organismos soberanos;
• La relación entre Bitcoin, el oro y un sistema de reserva de valor más amplio;
• En comparación con ciclos anteriores, las caídas y la volatilidad de Bitcoin están disminuyendo.

Este artículo analizará cada una de estas tendencias.

Contexto macro en 2026

Entorno monetario y liquidez

Tras un largo período de endurecimiento de la política monetaria, el panorama macroeconómico está cambiando: el ajuste cuantitativo (QT) en EE. UU. finalizó en diciembre del año pasado, y el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal aún está en sus primeras etapas. Más de 10 billones de dólares en fondos del mercado monetario y ETF de renta fija de bajo rendimiento podrían estar a punto de dirigirse hacia activos de riesgo.

Regulación y normalización de políticas

La claridad regulatoria sigue siendo una restricción para la adopción institucional, pero también un potencial catalizador. Los responsables políticos en EE. UU. y en otros países están promoviendo marcos regulatorios que aclaren la supervisión de activos digitales, regulen la custodia, las transacciones y la divulgación de información, y brinden más directrices a los inversores institucionales.

Por ejemplo, la ley CLARITY en EE. UU. será supervisada por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para los bienes digitales, y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para los valores digitales, lo que podría reducir la incertidumbre regulatoria para las empresas e instituciones relacionadas. La ley proporciona un camino de cumplimiento para todo el ciclo de vida de los activos digitales y, mediante una “prueba de madurez” estandarizada, permite que los tokens pasen de la supervisión de la SEC a la de la CFTC tras su descentralización. Además, el sistema de doble registro para corredores reduce los vacíos legales que han obligado a muchas empresas de activos digitales a migrar al extranjero.

El gobierno de EE. UU. también ha tomado medidas específicas respecto a Bitcoin en varios niveles:

• Discusión entre legisladores y líderes del sector sobre incluir Bitcoin en las reservas nacionales;
• Regulación del manejo de Bitcoin confiscado por el gobierno federal;
• Estados como Texas adoptan Bitcoin y lo incorporan en sus reservas.

Demanda estructural: ETF y fondos de activos digitales

Los ETF se convierten en nuevos compradores estructurales

La escala de los ETF de Bitcoin al contado ha transformado por completo la estructura de oferta y demanda del mercado. En 2025, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. y los fondos de activos digitales (DAT) que contienen Bitcoin alcanzaron un volumen equivalente a 1.2 veces la cantidad de Bitcoin recién extraído y en reposo que vuelve a circular. Para finales de 2025, la suma de los ETF y DAT representaba más del 12% del total de Bitcoin en circulación.

Aunque la demanda crece más rápido que la oferta, el precio de Bitcoin aún ha caído, principalmente por factores externos: la liquidación masiva del 10 de octubre del año pasado, preocupaciones sobre el ciclo de cuatro años de Bitcoin alcanzando su pico, y amenazas de la computación cuántica sobre la criptografía de Bitcoin.

2025, comparación entre la nueva oferta en circulación de Bitcoin y la demanda institucional, fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares

En el cuarto trimestre, Morgan Stanley y Vanguard incluyeron Bitcoin en sus plataformas de inversión:

• Morgan Stanley abrió productos de Bitcoin compatibles con regulaciones para sus clientes, incluyendo ETF al contado;
• Vanguard, que durante años rechazó las criptomonedas y los commodities, ahora también ha accedido a ETF de Bitcoin de terceros.

A medida que los ETF maduran, se convertirán en un puente estructural cada vez más importante entre el mercado de Bitcoin y los fondos tradicionales.

Incremento en las reservas corporativas

El uso de Bitcoin por parte de empresas ha pasado de unos pocos pioneros a un alcance más amplio. Empresas como Coinbase y Block, que cotizan en el S&P 500 y el Nasdaq 100, han incluido Bitcoin en sus carteras, permitiendo a los fondos tradicionales tener exposición indirecta a Bitcoin.

Strategy (anteriormente MicroStrategy), como representante de los fondos de activos digitales (DAT), ha acumulado una gran cantidad de Bitcoin, que representa el 3.5% de la oferta total. Hasta finales de enero de 2026, las empresas con fondos en Bitcoin en conjunto poseían más de 1.1 millones de BTC, el 5.7% de la oferta total, valorados en aproximadamente 89.900 millones de dólares, principalmente con una estrategia de mantenimiento a largo plazo.

Organismos soberanos y posiciones estratégicas

En 2025, tras El Salvador, el gobierno de Trump utilizó Bitcoin confiscado para crear la reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU. (SBR). Actualmente, esta reserva posee aproximadamente 325,437 BTC, el 1.6% de la oferta total, valorada en 25.6 mil millones de dólares.

Bitcoin y oro: comparación de activos de reserva de valor

¿El oro lidera, sigue Bitcoin?

En los últimos años, el oro y Bitcoin han reaccionado de manera diferente ante narrativas macroeconómicas como la devaluación monetaria, tasas reales negativas y riesgos geopolíticos. En 2025, impulsados por la inflación, la depreciación de las monedas fiduciarias y las preocupaciones geopolíticas, el precio del oro subió un 64.7%, mientras que el de Bitcoin cayó un 6.2%, mostrando una clara divergencia.

Pero esto no es la primera vez en la historia:

• En 2016 y 2019, el aumento del precio del oro lideró al de Bitcoin;
• Tras el impacto de la pandemia a principios de 2020, el oro reaccionó primero, seguido por un gran aumento en Bitcoin debido a la explosión de liquidez fiscal y monetaria.

Desde una perspectiva histórica, Bitcoin es un activo macro de alta beta, digitalizado y similar al oro.

Comparación de precios de Bitcoin y oro, fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares

La escala de los ETF: el crecimiento de Bitcoin supera al del oro

Desde la acumulación de fondos en ETF, Bitcoin al contado ha recorrido en menos de dos años lo que el ETF de oro logró en más de 15 años. Esto indica que los asesores financieros, instituciones y minoristas parecen preferir Bitcoin como reserva de valor, herramienta de diversificación y categoría de activo emergente.

Cambios en la gestión de activos de ETF de Bitcoin al contado y oro, fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares

Es importante notar que, en el ciclo de mercado desde 2020, la correlación de retornos entre Bitcoin y oro sigue siendo muy baja. Sin embargo, el oro puede seguir siendo un indicador adelantado de Bitcoin.

Matriz de correlación de activos principales

Estructura de mercado y comportamiento de los inversores

Caídas, volatilidad y madurez del mercado

Aunque Bitcoin presenta una alta volatilidad, la magnitud de sus caídas se está reduciendo progresivamente. En ciclos anteriores, las caídas desde máximos a mínimos superaron generalmente el 70% u 80%. En el ciclo actual, hasta el 8 de febrero de 2026, la caída desde el pico histórico no ha superado aproximadamente el 50% (como se muestra en la gráfica), lo que indica una mayor participación del mercado y una liquidez más abundante.

Mantener a largo plazo supera al timing

Datos de Glassnode muestran que, entre 2020 y 2025, incluso los “peores inversores” que compraron 1000 dólares en los picos anuales, al final de 2025, con una inversión inicial de 6000 dólares, habrían tenido aproximadamente 9660 dólares, con una ganancia del 61%. A finales de enero de 2026, aún tenían aproximadamente un 45% de ganancia; incluso tras la corrección de principios de febrero, seguían con aproximadamente un 29% de ganancia.

La conclusión es clara: desde 2020, la duración de la tenencia y la gestión de la posición son mucho más importantes que intentar hacer timing.

Estrategia actual de Bitcoin

Para 2026, la narrativa principal de Bitcoin ya no es “sobrevivir”, sino qué papel desempeña en una cartera diversificada. Bitcoin es:

• Un activo escaso no soberano en un entorno de políticas monetarias globales, déficit fiscal y conflictos comerciales;
• Un derivado de alto beta de los activos tradicionales de reserva de valor como el oro;
• Un activo macro global de alta liquidez accesible mediante herramientas regulatorias.

Los ETF, fondos corporativos y organismos soberanos han acumulado una gran cantidad de Bitcoin adicional, y la mejora en regulación e infraestructura ha abierto aún más canales de participación. Los datos históricos muestran que Bitcoin tiene baja correlación con otros activos como el oro, y la reducción de volatilidad y caídas en este ciclo sugieren que incluir Bitcoin en la cartera puede mejorar el rendimiento ajustado al riesgo.

Creemos que, en 2026, la cuestión para los inversores ya no será “¿debería incluir Bitcoin?”, sino “¿cuánto y con qué herramientas debo hacerlo?”.