180 mil millones de dólares en una apuesta audaz! ¿Podrá la Gran Muralla de computación de Google construir un imperio de IA?

Tiempo del Este de EE. UU., 4 de febrero, Alphabet (la empresa matriz de Google) publicó el informe de resultados del cuarto trimestre fiscal de 2025 (hasta diciembre) y del año completo, en el que los indicadores financieros clave como ingresos y beneficios por acción (EPS) superaron ampliamente las expectativas de los analistas del mercado.

Pero tras estos resultados destacados, la guía de gastos de capital para 2026 que la compañía reveló hizo que Wall Street se estremeciera colectivamente, ya que Google prevé que los gastos de capital en 2026 alcanzarán entre 1750 y 1850 mil millones de dólares, casi el doble de lo que fue en todo 2025.

Tras la publicación del informe, las acciones de Alphabet experimentaron una oscilación de tipo montaña rusa. Después del cierre, el precio de las acciones cayó bruscamente, llegando a desplomarse un 7.5%, evaporando en minutos aproximadamente 350 mil millones de dólares en valor de mercado; posteriormente, a medida que los inversores profundizaban en la interpretación de los márgenes de beneficio del negocio de computación en la nube y los pedidos relacionados con IA, el precio comenzó a rebotar, con un aumento superior al 4% en su pico.

En solo unos minutos, la capitalización total de Alphabet osciló en unos 800 mil millones de dólares. Esta reacción extrema del mercado no solo confirmó el reconocimiento de los inversores a la capacidad actual de Google para generar beneficios, sino que también expuso claramente la ansiedad que existe en Wall Street respecto a la prolongada y costosa carrera tecnológica en IA a nivel global.

01. Resultados explosivos: la computación en la nube entra en la fase de “cosecha” de beneficios

Para entender por qué el precio de las acciones de Google pudo recuperarse rápidamente tras una caída, la clave está en la fuerte capacidad de monetización comercial que mostró en este trimestre, sustentada principalmente en la profunda integración de la computación en la nube y la tecnología de IA.

Desde una perspectiva global, Alphabet dio un salto cualitativo en 2025. Los ingresos totales alcanzaron los 4028 millones de dólares, con un crecimiento del 18% respecto al año anterior. En términos de beneficios, el EPS del cuarto trimestre fue de 2.82 dólares, un aumento del 31% interanual.

Destaca especialmente el desempeño de Google Cloud, que se ha convertido en el principal motor del crecimiento de beneficios de la compañía. En este trimestre, los ingresos de la nube alcanzaron los 17.7 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 48%; aún más importante, la calidad de los beneficios mejoró notablemente, con un margen operativo que pasó del 17.5% del año pasado al 30.1%.

En la industria de la computación en la nube, un margen de beneficio del 30% es un umbral importante, lo que indica que Google Cloud ha dejado atrás la fase de “quemar dinero para ganar mercado” y, gracias a la escala de sus grandes modelos de IA y sus ventajas tecnológicas, ha entrado en una etapa de altos beneficios. Además, el backlog (pedidos pendientes) de Google Cloud se duplicó respecto al año anterior, alcanzando los 240 mil millones de dólares, proporcionando una fuerte certeza de crecimiento sostenido en ingresos futuros.

En cuanto a productos, la penetración de la IA está generando datos impactantes. Actualmente, la aplicación Gemini cuenta con más de 750 millones de usuarios activos mensuales (MAU), y Gemini Enterprise, dirigido a empresas, ha vendido más de 8 millones de asientos de pago en solo cuatro meses desde su lanzamiento.

Fuente: sitio web de Google

Esto también marca que esta gigante tecnológica ha logrado con éxito su transformación de una empresa tradicionalmente impulsada por publicidad a un proveedor de servicios de computación y IA con altas barreras tecnológicas.

Además, su posición en el ecosistema industrial también quedó plenamente demostrada en este informe financiero. Como proveedor preferido de servicios en la nube para el próximo modelo base de Apple, Google se ha convertido en el soporte tecnológico central para la transformación de IA en el ecosistema iOS.

El CEO de Alphabet y Google, Sundar Pichai, confirmó esta estrecha relación en una conferencia telefónica: “Me complace anunciar que estamos colaborando con Apple como su proveedor preferido de la nube y utilizando la tecnología Gemini para desarrollar la próxima generación del modelo base de Apple.”

Esta declaración implica que las funciones principales de IA en los nuevos iPhone, así como su capacidad de inferencia y potencia computacional, serán proporcionadas por Google Cloud, permitiendo a Google beneficiarse directamente de la actualización del ecosistema de Apple. Este modelo de negocio, basado en la concesión de licencias de modelos de IA y alquiler de capacidad de cálculo, ofrece mayor fidelidad del usuario y mayor resistencia en la industria en comparación con el negocio publicitario tradicional.

Son precisamente estas expectativas de flujo de caja sólido las que han permitido a los inversores, tras el pánico inicial por los gastos de capital, volver a reconocer la posición de Google en el ecosistema de la era de la IA.

02. Incremento en gastos de 180 mil millones para la base de cálculo

Otro punto a destacar en el informe es que Alphabet proyecta que en 2026 sus gastos de capital alcanzarán entre 1750 y 1850 mil millones de dólares, una inversión de gran escala que provocó una caída significativa en el precio de las acciones tras el cierre.

Los inversores claramente están algo alarmados; nadie sabe si esta inversión de miles de millones de dólares en capital será para construir una mayor barrera de entrada en la industria o si terminará en un pozo sin fondo de gastos continuos.

Frente a las dudas colectivas de Wall Street, Pichai afirmó en la conferencia telefónica: “De hecho, el cuello de botella en la capacidad de cálculo es lo que más nos preocupa por las noches.”

Desde su perspectiva, en la cima de la ola de IA, “el riesgo de no invertir es mucho mayor que el de invertir en exceso.” Este dinero no se está vertiendo en un “pozo sin fondo”, sino en responder a la demanda cada vez mayor de los clientes. Pichai reveló que, aunque Google está expandiendo rápidamente su capacidad, actualmente aún enfrenta una grave “restricción de suministro.”

Este juicio refleja la lógica de la estrategia de “preparar inventario primero, luego defenderse”, y explica por qué Google está dispuesto a soportar una gran volatilidad en el precio de las acciones para implementar un plan de gastos de capital que se duplicará.

Para entender mejor esta estrategia agresiva, podemos compararla con la estrategia de su competidor Microsoft. Aunque ambos están aumentando significativamente su inversión en capital, sus enfoques centrales en la expansión de capacidad de cálculo son muy diferentes. Microsoft basa su barrera de entrada en la integración profunda de Azure y su ecosistema de Office, y su alto gasto de capital se centra en el soporte de capacidad de cálculo para OpenAI, enfocándose en la implementación y comercialización de aplicaciones para obtener beneficios.

En cambio, Google sigue una estrategia más extrema de “integración vertical”. Su principal respaldo es su propio chip TPU (Unidad de Procesamiento de Tensores). La capacidad de “fabricar sus propios chips y luchar por sí mismo” permite a Google, en esta apuesta de 180 mil millones de dólares, tener una relación inversión-retorno y poder de negociación superiores en comparación con sus rivales que dependen en gran medida de chips externos.

Según la CFO Anat Ashkenazi, “en estos casi 180 mil millones de dólares, aproximadamente el 60% se destina a chips de cálculo y servidores centrales, y el 40% a centros de datos y infraestructura eléctrica.” Ella enfatizó que Google no está gastando ciegamente, y que la inversión ya se ha reflejado en un margen de beneficio del 30.1% en su negocio en la nube.

La lógica de Google es que, en la fase de alta inversión en activos de IA, quien controle la redundancia absoluta de energía y capacidad de cálculo tendrá el poder de fijar precios en la próxima década. Esta decisión de sacrificar la apariencia financiera a corto plazo para lograr una posición de monopolio a largo plazo es clave para que la valoración de Alphabet se recupere tras las caídas.

03. La confianza y los desafíos de Google

Frente a las preocupaciones del mercado por la inversión de miles de millones de dólares, Pichai respondió claramente en la conferencia: Google está reestructurando y comercializando sus negocios a través de la IA en su núcleo y en nuevas áreas, para justificar esta enorme inversión, y el desempeño actual de la compañía respalda esta confianza.

La revolución de la IA en el negocio principal de búsqueda de Google ha roto la predicción de que los chatbots acabarían con la búsqueda en Google. Los datos del informe muestran que la función de búsqueda inteligente “AI Mode” no ha reducido el tráfico de búsqueda tradicional, sino que ha mejorado la experiencia del usuario mediante interacciones más inteligentes, generando una mayor calidad en la interacción.

Se observa que las consultas de búsqueda en modo IA tienen una longitud tres veces mayor que en la búsqueda tradicional, lo que indica que los usuarios están pasando de búsquedas simples por palabras clave a investigaciones complejas en diálogo. Este cambio en el comportamiento del usuario abre dos grandes oportunidades comerciales para Google: primero, una mejor coincidencia de anuncios precisos basados en necesidades profundas del usuario, aumentando la tasa de conversión; y segundo, una mayor eficiencia en la monetización del tráfico, elevando aún más el valor comercial del negocio de búsqueda.

En este trimestre, los ingresos del negocio de búsqueda de Google crecieron un 17%, demostrando que la tecnología de IA no está reemplazando, sino mejorando, su negocio principal, haciéndolo más rentable.

Además, el negocio de conducción autónoma Waymo también ha llegado a un punto clave de comercialización, pasando de una inversión en I+D a convertirse en un nuevo motor de crecimiento. Anteriormente, Waymo fue etiquetada como una “máquina de gastar dinero” debido a sus continuas inversiones en I+D, pero los resultados de este trimestre sorprendieron positivamente al mercado.

Actualmente, Waymo ha lanzado su sexto mercado de operaciones comerciales en Miami, ofreciendo servicios de transporte autónomo de pago, con más de 400,000 viajes semanales, y su escala comercial continúa creciendo.

Más aún, la tecnología de IA no solo ha impulsado el desarrollo de Waymo, sino que también ha mejorado la eficiencia operativa interna de Google. Gracias a la herramienta de IA interna “AI Agent”, el 50% del código de Google ya se escribe y revisa mediante IA, reduciendo significativamente los costos de desarrollo.

Este aumento en la eficiencia interna permite a Google mantener el gasto en expansión (“open source”) de Waymo y su crecimiento en la nube, sustentando así los gastos de capital de miles de millones de dólares con mayor flujo de caja.

Sin embargo, para Alphabet, el desarrollo en 2026 enfrentará un gran desafío de equilibrio. Por un lado, la compañía necesita acelerar la construcción de infraestructura de capacidad de cálculo para atender la demanda creciente de servicios de IA y consolidar su liderazgo en la industria; por otro, debe aprovechar los servicios de software de IA de alto valor, como las suscripciones de Gemini Enterprise y las participaciones en modelos base con Apple, para impulsar rápidamente los ingresos y beneficios, y compensar los costos de la inversión de miles de millones.

Este informe indica que Google está en camino de transformar su negocio en un “imperio industrial digital” que domina la infraestructura global de cálculo. Los 400 mil millones de dólares en ingresos anuales confirman la sólida capacidad de monetización de esta gigante tecnológica; y la guía de gastos de capital cercana a los 180 mil millones de dólares marca que la competencia en la industria global de IA ha entrado en una fase de activos pesados.

El principal reto de Google en 2026 será lograr que la velocidad de crecimiento de beneficios de su negocio de IA siga el ritmo del aumento en los costos de infraestructura de cálculo. Esta inversión de miles de millones en capacidad de cálculo no solo determinará la posición futura de Google en la industria, sino que también será un indicador clave del rumbo del desarrollo global de la IA.