El mercado laboral se mantiene débil en diciembre, pero se esperan recortes en las tasas de la Fed en espera

La economía de EE. UU. cerró 2025 con otra actuación débil en el frente del empleo. La Oficina de Estadísticas Laborales informó que se añadieron 50,000 empleos en diciembre, en línea en gran medida con la previsión consensuada de un aumento de 55,000. Esa cifra fue prácticamente estable, junto con un aumento revisado a la baja de 56,000 para noviembre.

Mientras tanto, la tasa de desempleo cayó al 4.4% en diciembre desde el 4.5% en noviembre. La cifra había sido pronosticada para mantenerse estable en el 4.5%, según FactSet.

“El mercado laboral probablemente sigue debilitándose, según las cifras de empleo en nóminas no agrícolas,” dice Preston Caldwell, economista senior de EE. UU. en Morningstar. “Aunque la señal está ensombrecida por la disminución en el desempleo en diciembre en comparación con noviembre.”

Estadísticas clave del informe de empleo de diciembre

• El total de nóminas no agrícolas aumentó en 50,000 después de subir en 56,000 en noviembre.
• La tasa de desempleo cayó al 4.4% en diciembre desde el 4.5% en noviembre.
• En diciembre, los salarios promedio por hora subieron 12 centavos, o un 0.3%, hasta $37.02.

Una chispa de noticias positivas provino del informe de diciembre, ya que la tasa de empleo bajó al 4.4% desde un 4.5% revisado a la baja en noviembre. “La tasa de desempleo mejoró, lo que sugiere que el salto de noviembre provino de renuncias diferidas en DOGE y distorsiones en los datos, en lugar de una señal de debilidad sistémica,” dice Lindsay Rosner, jefe de inversión en renta fija multisegmento en Goldman Sachs Asset Management.

Sin embargo, los economistas dicen que la situación del desempleo sigue siendo incierta. “Los datos de la encuesta a hogares continúan indicando que una contracción en la oferta laboral está compensando gran parte de la caída en la demanda laboral, evitando que el desempleo aumente más rápidamente,” afirma Caldwell. “Esto es plausible, dado el endurecimiento en la inmigración.”

Recortes de tasas de la Fed en pausa a pesar del debilitamiento del mercado laboral

Incluso con el informe de empleo de diciembre mostrando un entorno de contratación débil, los economistas dicen que los funcionarios de la Reserva Federal probablemente se mantendrán al margen en la reunión de enero.

“Aunque la dirección de la Fed está firmemente enfocada en detener cualquier debilitamiento adicional del mercado laboral, esta cifra debería proporcionar munición a los halcones que abogan por un mayor enfoque en la inflación y una pausa en la reunión de enero, lo cual ahora creemos que ocurrirá,” dice Christopher Hodge, economista jefe de EE. UU. en Natixis.

Tras el informe de empleo, los operadores de futuros de bonos aumentaron las probabilidades de que no haya cambios en las tasas de interés en la reunión de política de la Fed en enero al 95%, desde poco menos del 87% el jueves y aproximadamente el 70% hace un mes. La Fed también parece probable que mantenga las tasas estables en su reunión de marzo, según la herramienta CME FedWatch.

“Los datos de hoy no deberían alterar significativamente la evaluación de la Fed sobre las condiciones del mercado laboral,” dice Caldwell. “En línea con el mercado, esperamos que la Fed espere hasta el segundo trimestre de 2026 para volver a recortar. Después de reducir la tasa de fondos federales en 0.75 puntos en el cuarto trimestre de 2025, la Fed tiene menos urgencia en abordar el riesgo a la baja en el mercado laboral.”