Ford verá “vientos de cola significativos” en los próximos años

Video de Yahoo Finanzas y Julie Hyman

Jue, 12 de febrero de 2026 a las 21:30 GMT+9

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Ford (F) reportó su mayor fallo en ganancias en cuatro años el martes. Sin embargo, las inversiones en vehículos eléctricos (VE), los vientos regulatorios a favor y la demanda continua de pickups podrían señalar un camino hacia el crecimiento a largo plazo.

El analista de acciones de TD Cowen, Itay Michaeli, se une a la presentadora de Market Catalysts, Julie Hyman, para discutir qué sigue para el fabricante de automóviles.

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Transcripción del video

00:00 Orador A

Itay, esto pareció un informe algo ruidoso, ¿verdad? Tenías el tema de los aranceles, y otros puntos. Entonces, ¿cómo haces para dejar eso de lado y entender cómo está realmente yendo Ford?

00:19 Itay

Sí, gracias por invitarme. Tienes razón, fue un trimestre ruidoso, tanto por algunos problemas de temporización de aranceles como por la recuperación continua del incendio en las instalaciones de Novellas, pero los resultados subyacentes, tanto para el cuarto trimestre, las perspectivas para 2026 y aún más allá, nos parecieron bastante alentadores. Si eliminamos algunos de los problemas de temporización de aranceles en el cuarto trimestre, Ford habría superado expectativas, incluso en costos. Y recuerda que Ford ha sido una historia de ejecución de costos durante bastante tiempo. Así que es genial ver que ejecutaron mejor de lo esperado en el cuarto trimestre.

00:54 Itay

Y las perspectivas para 2026 estaban en línea con el consenso en el punto medio. Aunque eso también incluyó algunos elementos no recurrentes de Novellas que sugieren una tasa de ganancias subyacente más fuerte de lo que el mercado esperaba. Y por último, la compañía también proporcionó un objetivo de margen para 2029 de aproximadamente 8%, lo que respalda un poder de ganancias mucho mayor en el futuro. Así que, en realidad, nos sentimos bastante alentados con los resultados de anoche.

01:21 Orador A

Quiero preguntar un poco más sobre Novellas, que es el proveedor de aluminio de la compañía. Lo que te refieres es que tuvieron un gran incendio en su planta en Nueva York. Están cerrados por ahora. El Wall Street Journal reportó esta mañana que Novellas dice que podrían volver a abrir tan pronto como en verano. ¿Qué implica eso para Ford?

01:47 Itay

Claro, sí, eso está en línea con los comentarios de la compañía también. Eso debería significar que veremos una recuperación en volumen y, con el tiempo, una mitigación de los costos incrementales que Ford está incurriendo hoy para mantener los volúmenes. La compañía perdió unas 100,000 unidades de algunos de sus vehículos más rentables el año pasado debido a la interrupción, lo que también generó ruido en el cuarto trimestre, como mencionaste. Esa recuperación realmente ocurrirá este año y el próximo año debería haber una recuperación adicional por la no repetición de algunos costos transitorios que están incurriendo actualmente.

02:26 Itay

Así que el impacto neto total en 2026 será positivo, de aproximadamente mil millones de dólares, y debería haber vientos de cola adicionales en el futuro para el F-150. Y, por supuesto, la demanda de pickups también sigue siendo bastante fuerte, lo cual es alentador en general para el programa.

02:44 Orador A

Y en ese frente, Itay, tengo curiosidad por algunos de los cambios regulatorios que hemos visto de esta administración, en relación con los vehículos eléctricos frente a los vehículos tradicionales de gasolina. ¿Cómo está comunicando Ford que cambiará su estrategia, si es que lo hará, en términos de producción, y qué significará eso para el negocio?

03:12 Itay

Por supuesto. Ha habido altibajos. Por ejemplo, vimos los importantes cargos por VE que se tomaron el mes pasado o en diciembre. Pero en adelante, vemos vientos de cola significativos desde varias frentes. Primero, la capacidad de vender una mezcla más rica de vehículos, que podría incluir más versiones Raptor, más pickups. Ford mencionó eso anoche como un viento de cola, incluso en 2026. También habrá una reducción en los costos de cumplimiento en el futuro, que podrían ser varios cientos de millones de dólares este año.

03:47 Itay

Y con el tiempo, incluso podrían haber beneficios adicionales en I+D que la compañía podría registrar. En resumen, pensamos que es una oportunidad de varios miles de millones de dólares en ganancias a lo largo de los años, desde la perspectiva de vientos de cola. Aunque, por supuesto, esto llevó a reestructuraciones a corto plazo, incluyendo pagos significativos a proveedores que impactarán la generación de flujo de efectivo de la compañía este año. Pero en general, creemos que la regulación cambiante es un viento de cola para Ford y otras automotrices en EE. UU. también.

04:26 Orador A

Al mismo tiempo, Ford dice que aproximadamente tres años más de pérdidas relacionadas con vehículos eléctricos están por venir. ¿Es una sorpresa en absoluto y hay alguna posibilidad de que esa duración sea menor?

04:47 Itay

No, no hay sorpresas reales, pero es un buen punto a plantear porque la compañía no se está alejando completamente de los vehículos eléctricos. Todavía están invirtiendo en la próxima plataforma que lanzará el próximo año, con una camioneta eléctrica mediana de unos 30,000 dólares. En realidad, seguimos siendo optimistas respecto a la demanda de VE en EE. UU. en los próximos años. Lo que viste en los cargos por reestructuración fue principalmente por las plataformas de primera generación y algunos cambios que deben hacerse a corto plazo, lo cual, por supuesto, es costoso.

05:21 Itay

Pero Ford sigue invirtiendo bastante en la próxima generación de VE, lo que les ayudará a alcanzar la rentabilidad más adelante en la década o al menos a llegar a un punto de equilibrio en ese momento. Y muchas de las lecciones aprendidas de las primeras generaciones de VE se están aplicando a la segunda generación, que lanzarán el próximo año. Así que, en este momento, pueden aprovechar cierta flexibilidad gracias a la relajación de las regulaciones de emisiones, con muchos vientos de cola, mientras aprenden de los errores del pasado y toman su tiempo para invertir en la próxima generación de VE más asequibles y mejores, lo cual, francamente, podría coincidir bien con una eventual recuperación de la demanda de VE, y esas dos cosas juntas deberían ayudar a la compañía a alcanzar ese objetivo del 8% en 2029.